風(fēng)評(píng)兩極分化！美聯(lián)儲(chǔ)溝通風(fēng)格廣獲分析師好評(píng) 卻遭公眾瘋狂“吐槽”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，根據(jù)周四發(fā)布的一項(xiàng)針對(duì)學(xué)術(shù)界和私營(yíng)部門分析師的調(diào)查顯示，在經(jīng)歷了高通脹、激進(jìn)加息和全球不穩(wěn)定的動(dòng)蕩時(shí)期后，盡管美聯(lián)儲(chǔ)一直在應(yīng)對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的不確定性，但其在貨幣政策方面的溝通獲得了相對(duì)較高的評(píng)價(jià)。

在對(duì)布魯金斯學(xué)會(huì)哈欽斯財(cái)政和貨幣政策中心提出的問題中，31位學(xué)術(shù)界和24位美聯(lián)儲(chǔ)私人觀察人士的回答認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在主席鮑威爾領(lǐng)導(dǎo)下，在整體溝通方面的得分中值為B+，稱溝通是央行操作的一個(gè)重要方面，可以決定貨幣政策本身的有效性。

這一分?jǐn)?shù)略低于鮑威爾領(lǐng)導(dǎo)下的美聯(lián)儲(chǔ)在2020年的一項(xiàng)調(diào)查中的得分中值A(chǔ)-，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)推出了一系列復(fù)雜的計(jì)劃，以應(yīng)對(duì)新冠疫情。

但該分?jǐn)?shù)仍然表明，美聯(lián)儲(chǔ)的核心溝通工具，尤其是鮑威爾在每次政策會(huì)議后舉行的新聞發(fā)布會(huì)，在解釋央行的決定和前景方面發(fā)揮了“非常有用或有用”的作用。

超過80%的受訪者對(duì)鮑威爾的新聞發(fā)布會(huì)持同樣看法，超過70%的受訪者對(duì)匯總了政策制定者對(duì)通脹、失業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)觀點(diǎn)的季度經(jīng)濟(jì)展望以及美聯(lián)儲(chǔ)的政策聲明本身持同樣的看法。

政策制定者利率預(yù)測(cè)的“點(diǎn)陣圖”得到的評(píng)價(jià)更為復(fù)雜，因?yàn)橹挥写蠹s一半的受訪者認(rèn)為點(diǎn)陣圖非常有用或有用，這反映了關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)的這種特定溝通方式是否更令人困惑而非清晰的持續(xù)爭(zhēng)論。

美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)其他成員、美聯(lián)儲(chǔ)12位地方聯(lián)儲(chǔ)主席的講話以及媒體報(bào)道被認(rèn)為更沒有說服力，超過60%的受訪者認(rèn)為這些講話只是有些用處或根本沒有用處。

這項(xiàng)調(diào)查是在3月22日至4月5日期間進(jìn)行的，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)正在將預(yù)期從即將降息的前景重新調(diào)整為更持續(xù)的緊縮貨幣政策的過程中。

這一轉(zhuǎn)變只是鮑威爾面臨的最新溝通挑戰(zhàn)，事實(shí)上，他并沒有在所有群體都獲得好評(píng)價(jià)。

在紐約聯(lián)儲(chǔ)1月份對(duì)華爾街一級(jí)交易商進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查中，人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)溝通的看法有所下滑，盡管鮑威爾領(lǐng)導(dǎo)時(shí)的美聯(lián)儲(chǔ)在這一群體中的平均得分高于其前任耶倫和伯南克領(lǐng)導(dǎo)時(shí)的美聯(lián)儲(chǔ)。

本周公布的蓋洛普美國(guó)經(jīng)濟(jì)管理年度民意調(diào)查也顯示，公眾對(duì)鮑威爾的信心持續(xù)低迷，只有39%的受訪者表示，他們“非常有信心或相當(dāng)有信心”，相信鮑威爾會(huì)“為經(jīng)濟(jì)做正確的事情或提出正確的建議”。

鮑威爾的最新得分略高于去年的36%，這是眾多美聯(lián)儲(chǔ)主席中最低的，也比鮑威爾在應(yīng)對(duì)新冠疫情最嚴(yán)重時(shí)期獲得的近60%的信心評(píng)級(jí)相比大幅下降，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)以前所未有的方式支持經(jīng)濟(jì)。調(diào)查還顯示出嚴(yán)重的黨派分歧，56%的民主黨人和只有30%的共和黨人表示對(duì)鮑威爾有信心。據(jù)悉，鮑威爾是前幾屆共和黨政府的資深官員，盡管如此，他還是從兩黨總統(tǒng)那里贏得了美聯(lián)儲(chǔ)的任命。

鮑威爾講話分量

美聯(lián)儲(chǔ)官員一直將他們的溝通視為一種獨(dú)立的政策工具。在每次政策會(huì)議之后，央行都會(huì)發(fā)布經(jīng)過精心編輯的聲明，其中一個(gè)形容詞的增減可能會(huì)震動(dòng)金融市場(chǎng)，并在會(huì)議間隙發(fā)布各種其他文件，包括會(huì)議紀(jì)要和坊間經(jīng)濟(jì)評(píng)論。美聯(lián)儲(chǔ)官員也會(huì)接受大量的采訪和公開演講。

不過，近60%的受訪者認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)地方聯(lián)儲(chǔ)主席應(yīng)該少說，而88%的受訪者認(rèn)為鮑威爾應(yīng)該說同樣多的話，甚至更多。這表明，盡管鮑威爾對(duì)共識(shí)給予了高度重視，但他的講話仍然是首要的。

布魯金斯學(xué)會(huì)的調(diào)查涵蓋了美聯(lián)儲(chǔ)溝通之外的話題，值得注意的是，三分之二的受訪者反對(duì)提高目前2%的通脹目標(biāo)，而美聯(lián)儲(chǔ)官員至少目前已經(jīng)徹底拒絕了這一政策選擇。

關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)目前的貨幣政策方針(該方針于2020年進(jìn)行了全面改革，并將很快進(jìn)行審查)，受訪者普遍支持保留對(duì)最大就業(yè)的重視。

受訪者不太支持保持一種管理通脹的方法，即利用高于目標(biāo)的通脹時(shí)期來彌補(bǔ)通脹疲軟時(shí)期——這一策略在經(jīng)歷了十年不溫不火的物價(jià)上漲后被采用時(shí)是有意義的，但在2022年通脹爆發(fā)達(dá)到40年來的高點(diǎn)后，這種策略似乎已經(jīng)過時(shí)了。

約60%的受訪者表示，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該“大幅修改”或至少“調(diào)整”這部分操作框架。