美銀證券：維持青島啤酒股份(00168)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)75港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美銀證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持青島啤酒股份(00168)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)75港元。公司首季收入同比跌5.2%，略遜市場(chǎng)預(yù)期，但稅后盈利及核心稅后盈利同比升10.1%及12%，均勝市場(chǎng)預(yù)期的中至高單位數(shù)增長(zhǎng)。該行相信盈利強(qiáng)勁受惠于較低原材料成本及銷(xiāo)售開(kāi)支季度性波動(dòng)。

該行指出，青啤首季銷(xiāo)量增長(zhǎng)落后本地同業(yè)，但情況于4月收窄，部分受惠于低基數(shù)。但該行警惕去年5月及6月基數(shù)略升對(duì)銷(xiāo)量增長(zhǎng)趨勢(shì)的短期影響，且銷(xiāo)售均價(jià)短期承壓。該行維持對(duì)青啤估算及今年銷(xiāo)售均價(jià)錄低至中單位數(shù)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，在較弱的銷(xiāo)售均價(jià)下，成本利好及地域性整合仍可為公司帶來(lái)良好的盈利率緩沖及支持其雙位數(shù)每股盈利增長(zhǎng)。