消費(fèi)貸規(guī)模達(dá)6000億元人民幣 然而螞蟻金服可能并不開心

本文來自“虎嗅網(wǎng)”，作者為“—LR”。

國內(nèi)關(guān)于現(xiàn)金貸整治的動作一直沒有消停。之前螞蟻金服被央行約談，借唄服務(wù)被嚴(yán)格限制，這一度使螞蟻的借貸業(yè)務(wù)處在危險(xiǎn)邊緣?！帮L(fēng)頭”看似剛剛過去，而昨天(3月12日)關(guān)于螞蟻金服的又一個(gè)消息讓人為之再捏一把汗。

據(jù)市場消息稱，近日有知情人士稱，螞蟻金服的消費(fèi)貸款發(fā)放規(guī)模已達(dá)到了6000億元人民幣(約合950億美元)，在過去的三個(gè)月，螞蟻金服的消費(fèi)貸款規(guī)模幾乎是中國建設(shè)銀行的3.7倍。該人士還稱，花唄用戶每月平均借款700元人民幣，而借唄用戶每月平均借款3000元人民幣。

另還有數(shù)據(jù)顯示，2017年一年螞蟻金服新增約1億客戶，客戶總數(shù)超過5億人，幾乎是那些世界最大銀行的10倍。

如今螞蟻金服已經(jīng)被視作一個(gè)“銀行體系”、一個(gè)完整的金融生態(tài)。2017年初至今，螞蟻金服的借貸規(guī)模已經(jīng)翻了一番，而且是在官方降低貸款資產(chǎn)支持證券(ABS)配額的前提下。

螞蟻金服如此大的放貸量，毫無疑問與阿里巴巴的電商消費(fèi)基礎(chǔ)有關(guān)。

依托于淘寶、天貓和支付寶強(qiáng)大的流量入口，小貸業(yè)務(wù)和電商消費(fèi)場景相互“成全”，不管是花唄還是借唄從來都不缺用戶，不缺流量。

而且，螞蟻金服2017年一年所發(fā)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品也比較多。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，“螞蟻系”小貸ABS在場內(nèi)外發(fā)行規(guī)模已近3500億元，其中，截至2017年底，在交易所市場發(fā)行的螞蟻花唄ABS存量達(dá)1961億元，借唄ABS存量為1346億元，這占到了中國消費(fèi)類資產(chǎn)證券化市場的90%以上。

雖有如此的成績，但螞蟻金服可能并不是很開心。現(xiàn)金貸整頓還是對螞蟻金服的營收造成了不小的影響，而監(jiān)管大環(huán)境下，其未來業(yè)務(wù)發(fā)展也面對一定的阻礙。

在2017年二三季度，螞蟻金服的稅前利潤均超過50億元，但在四季度就環(huán)比大幅縮水九成。彭博社數(shù)據(jù)還顯示，今年截至到目前，螞蟻金服只售出了107億元人民幣的ABS，而在2017年第一季度為310億元人民幣。

除了在支付補(bǔ)貼戰(zhàn)中給新用戶的大力度補(bǔ)貼，造成利潤縮水的最大因素就是：由于現(xiàn)金貸整治，在第四季度中借唄和花唄的ABS發(fā)行出現(xiàn)了暫緩。只能說，螞蟻金服旗下這兩個(gè)“依托于電商場景和支付寶APP”的消費(fèi)貸類產(chǎn)品，依然備受爭議。

螞蟻花唄是螞蟻微貸提供的信用支付服務(wù)，可用于天貓、淘寶和部分阿里體系外的商戶消費(fèi)購買，是典型的消費(fèi)信貸產(chǎn)品，倒是可按監(jiān)管要求繼續(xù)開展業(yè)務(wù)。

但螞蟻借唄就沒有這么幸運(yùn)了。其官方描述雖然為：用于個(gè)人消費(fèi)的借貸服務(wù)，依托電商場景和支付寶APP的消費(fèi)信貸類產(chǎn)品。只是監(jiān)管可能并不這么認(rèn)為。因?yàn)榻鑶h的基礎(chǔ)功能就是典型的網(wǎng)絡(luò)小額信用貸，并非基于具體的應(yīng)用場景，借貸方和用途已經(jīng)很難界定了，加上螞蟻金服體系的影響力實(shí)在太過于強(qiáng)大，一旦被監(jiān)管定性為“現(xiàn)金貸”，業(yè)務(wù)就有被暫停的危險(xiǎn)。

年初在現(xiàn)金貸整治正嚴(yán)的時(shí)候，螞蟻借唄的杠桿一度高達(dá)80倍，曾被強(qiáng)制降杠桿。并且根據(jù)規(guī)定，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品并入表內(nèi)，未來小貸公司以資產(chǎn)證券化名義融入的資金必須與小貸公司表內(nèi)的融資合并計(jì)算杠桿率，且杠桿率需滿足監(jiān)管指標(biāo)。這樣來看，螞蟻金服放貸數(shù)目大規(guī)模的上漲，短期內(nèi)應(yīng)該不會再次出現(xiàn)。

而外界關(guān)注的焦點(diǎn)——螞蟻金服的上市，會不會受到這件事的影響?

之前有最新的傳聞稱螞蟻金服已經(jīng)啟動了Pre-IPO輪融資，完成后市值將超過1000億美元，也就是8000億人民幣。

但現(xiàn)在這個(gè)情況也似乎側(cè)面印證了，螞蟻金服的上市可能真的不會有我們想象的那么早。其旗下主要的借貸產(chǎn)品都還沒有完全合規(guī)，對上市進(jìn)程勢必會有影響。所以，可能馬云真的沒有“騙”我們，就像他去年11月曾公開表示的那樣，12~18個(gè)月內(nèi)不考慮將螞蟻金服分拆上市。

隨著監(jiān)管的強(qiáng)化，6000億元人民幣的“成績”可能并不是很“好看”，螞蟻金服的消費(fèi)借貸業(yè)務(wù)之后的增長空間還很難說，這樣的大規(guī)模上漲短期內(nèi)應(yīng)該不會再有了。

業(yè)績雖好，但螞蟻金服可能并不想這么高調(diào)啊。（編輯：王夢艷）