小摩：降聯(lián)通(00762)目標(biāo)價(jià)至13.5元 評(píng)級(jí)“增持”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，小摩報(bào)告稱，下調(diào)聯(lián)通(00762)2018/19年盈測(cè)24%及12%，同時(shí)調(diào)低EBITDA預(yù)測(cè)3%，反映鐵塔租賃費(fèi)下調(diào)自今年起生效；出售傳統(tǒng)寬頻網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)；因應(yīng)近期營(yíng)運(yùn)及財(cái)務(wù)趨勢(shì)調(diào)整預(yù)測(cè)，目標(biāo)價(jià)由14元降至13.5元，該行認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)近日負(fù)面消息反應(yīng)過(guò)度，維持評(píng)級(jí)“增持”。

“工信部宣布，電信商應(yīng)自今年7月實(shí)施取消數(shù)據(jù)漫游費(fèi)用，在未得悉電訊商新月費(fèi)計(jì)劃之前，該行無(wú)法估計(jì)新政策帶來(lái)的影響”，小摩稱。因目前情況較復(fù)雜，每個(gè)城市因應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)程度、網(wǎng)絡(luò)可負(fù)荷水平，其推廣優(yōu)惠也有不同。

另外，該行認(rèn)為對(duì)電信商來(lái)說(shuō)，全國(guó)統(tǒng)一收費(fèi)是簡(jiǎn)化了其定價(jià)策略，更容易管理，但做法令其設(shè)定推廣優(yōu)惠時(shí)欠缺彈性。過(guò)去兩年，移動(dòng)數(shù)據(jù)月費(fèi)每年已降40%，不過(guò)電信商仍有能力增加收入，因數(shù)據(jù)流量增長(zhǎng)強(qiáng)勁，抵銷了月費(fèi)下跌。