又是財(cái)報(bào)季，如何看懂一份港股財(cái)報(bào)？

最近進(jìn)入港股財(cái)報(bào)發(fā)布高峰期，關(guān)于港股財(cái)報(bào)你知道怎么看嗎？本文編選自“玩轉(zhuǎn)港股”微信公眾賬號(hào)，作者楊飯。

關(guān)于港股上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，相信內(nèi)地不少投資者都是云里霧里的，既不知道哪里獲得財(cái)報(bào)信息，而對(duì)其內(nèi)容包括與內(nèi)地財(cái)報(bào)的區(qū)別也是一知半解的。本文從港股公司財(cái)報(bào)的來(lái)源、報(bào)表結(jié)構(gòu)、信息重點(diǎn)及要特別留意的地方等角度為大家介紹港股公司的財(cái)報(bào)特點(diǎn)，希望大家都能讀懂財(cái)報(bào)，做投資達(dá)人。

首先，當(dāng)然是財(cái)報(bào)來(lái)源，要在哪里獲取財(cái)務(wù)報(bào)表呢?

最權(quán)威的財(cái)務(wù)報(bào)告來(lái)源當(dāng)然是官方指定的網(wǎng)站”披露易“了，這個(gè)網(wǎng)址是http://www.hkexnews.hk/index_c.htm，大家找不到可以用搜索引擎;主界面如下圖，比如我要找北控水務(wù)(00371)的年報(bào)：

填入代碼，選擇財(cái)務(wù)報(bào)表/環(huán)境、社會(huì)及管治資料，最后點(diǎn)擊“搜尋”，即會(huì)列出近10年北控水務(wù)所有的財(cái)務(wù)報(bào)表，選擇需要的下載即可。也可以上相關(guān)公司的網(wǎng)站獲取財(cái)報(bào)，但顯然，這個(gè)披露易是最完整和權(quán)威的財(cái)報(bào)信息來(lái)源。

港股公司的財(cái)報(bào)結(jié)構(gòu)都長(zhǎng)什么樣子呢?

還是以北控水務(wù)的財(cái)報(bào)為例，一份典型的香港上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)構(gòu)如下：

排列順序基本上是大同小異，不會(huì)有很大的不同;頂多有的公司是把中間的內(nèi)容如“董事會(huì)報(bào)告”、“企業(yè)管治報(bào)告”及“董事及高級(jí)管理人員”換個(gè)順序，或者如“集團(tuán)架構(gòu)”這個(gè)有的沒(méi)有列出，其它主要的基本上都遵循這個(gè)目錄列表架構(gòu)來(lái)披露。

一份財(cái)務(wù)報(bào)表，蘊(yùn)含的是對(duì)公司半個(gè)或整個(gè)年度的企業(yè)經(jīng)營(yíng)成績(jī)的記錄，內(nèi)容當(dāng)然是去粗取精、面面俱到的。如果投資者對(duì)幾百頁(yè)的報(bào)告都頁(yè)都細(xì)看的話，在時(shí)間和精力上都要有巨大的付出，而效果則不一定很好，所以就需要有針對(duì)性、有目的性的去閱讀，最快速的獲取有用的信息。楊飯覺(jué)得，一份財(cái)報(bào)里面，比較重要和有用的地方如下(按重要性先后排列)：

首先一定要先看看“獨(dú)立核數(shù)師報(bào)告”里面是否有保留審計(jì)意見(jiàn)一類的結(jié)論，這個(gè)相當(dāng)重要，沒(méi)有問(wèn)題的話可以重點(diǎn)看“綜合財(cái)務(wù)狀況表”(內(nèi)地稱“綜合資產(chǎn)負(fù)債表”)和“五年財(cái)務(wù)概要”，從這里基本可以了解公司的資產(chǎn)與負(fù)債，過(guò)去5年的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)，基本對(duì)公司的投資價(jià)值有個(gè)粗略的判斷。其次看看“現(xiàn)金流量表”，然后對(duì)照下利潤(rùn)，看看現(xiàn)金流與利潤(rùn)之間的差異情況。在了解財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況的基礎(chǔ)上，接著可以看“主席報(bào)告”和“管理層分析”，看看他們的分析是否和公司過(guò)往的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)表現(xiàn)一致，基本可以判斷管理層的能力與職業(yè)操守。然后再看看“企業(yè)管治報(bào)告”及“董事和高級(jí)管理人員”這兩部分里面，公司大股東、相關(guān)機(jī)構(gòu)和高管的持股情況，這個(gè)信息在某些時(shí)候是很重要的。最后有時(shí)間再瀏覽感興趣的其它內(nèi)容即可。

特別需要指出的是，如果投資者是首次閱讀目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，楊飯的建議是從頭到尾，仔細(xì)的讀一遍，這樣才能全面的了解公司的架構(gòu)、業(yè)務(wù)、管治、財(cái)務(wù)等綜合情況。相對(duì)熟悉之后可以像上面介紹的那樣有的放矢，有針對(duì)性的閱讀。

(這里只是比較簡(jiǎn)略的指出了投資者需要具體關(guān)注財(cái)報(bào)的哪些內(nèi)容，而更進(jìn)一步的，如如何從內(nèi)容中嗅出投資機(jī)會(huì)，或者規(guī)避一些潛在的地雷，后續(xù)的文章會(huì)有更深入和有針對(duì)性的分析。)

除此之外，關(guān)于港股的財(cái)報(bào)，其它大家需要了解與注意的地方，有以下幾點(diǎn)：

首先，建議投資者要事先學(xué)習(xí)了解一些港股的專有名詞術(shù)語(yǔ);

內(nèi)地上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表遵循的我們國(guó)家頒布的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，也已經(jīng)非常接近國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，但港股上市公司財(cái)報(bào)則完全按國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制，因此在一些專有名詞術(shù)語(yǔ)方面存在字面或翻譯上的少許區(qū)別。例如對(duì)于幾個(gè)主要報(bào)表，內(nèi)地一般用“合并”而港股則用“綜合”，例如合并資產(chǎn)負(fù)債表與綜合財(cái)務(wù)狀況表的區(qū)別，“xx活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量”與“xx活動(dòng)使用的現(xiàn)金凈額”的不同表述，內(nèi)地用“利潤(rùn)”港股用“溢利”來(lái)表示獲取的利潤(rùn)或者收益等的區(qū)別。

其次，需要注意不同公司年報(bào)的年度周期;

內(nèi)地規(guī)定上市公司的年度報(bào)告周期一律截止為每年的年末即12月底，而在香港，上市公司的會(huì)計(jì)年度劃分時(shí)間沒(méi)有硬性規(guī)定，完全由企業(yè)自行決定;每個(gè)季度末期，如3月底、6月底、9月底或12月底都可以作為企業(yè)的年度報(bào)告截止日;投資者需要了解投資公司的財(cái)報(bào)年度周期時(shí)間;另外，港股是沒(méi)有要求強(qiáng)制披露季度報(bào)告的，是否披露純屬公司志愿。不過(guò)隨著內(nèi)地投資者影響力的增強(qiáng)，現(xiàn)在越來(lái)越多的公司開(kāi)始披露季度報(bào)告，同時(shí)更改會(huì)計(jì)日期，以迎合內(nèi)地投資者的需求了。

另外，港股的財(cái)報(bào)披露很多時(shí)候是以英文版為標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)備有中文繁體字的版本，對(duì)于習(xí)慣閱讀簡(jiǎn)體中文的內(nèi)地投資者可能有人覺(jué)得繁體字看起來(lái)不習(xí)慣，事實(shí)上，我反而覺(jué)得繁體字更美，更富有中國(guó)傳統(tǒng)味道，看多了就基本沒(méi)什么障礙了。

總體而言，港股公司的財(cái)報(bào)披露的內(nèi)容相對(duì)A股而言，是略微簡(jiǎn)陋的，這點(diǎn)從兩地財(cái)務(wù)報(bào)告的總頁(yè)數(shù)就可以很直觀的看出區(qū)別;雖然較內(nèi)地千篇一律的刻板模式較為吸引眼球，尤其是那些消費(fèi)、文化產(chǎn)業(yè)類公司內(nèi)附的一些花花綠綠，用于宣傳的內(nèi)頁(yè)所占的比例更高，但實(shí)質(zhì)上內(nèi)容是比較匱乏的，很多信息可能都不選擇披露。所以每年一次的業(yè)績(jī)發(fā)布后就比較重要，是少數(shù)投資者能夠直接與管理層面對(duì)面溝通的機(jī)會(huì)，對(duì)于準(zhǔn)備充分的投資者而言，在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上可能會(huì)獲得不錯(cuò)的公司經(jīng)營(yíng)信息，相當(dāng)有用。

關(guān)于港股公司財(cái)報(bào)的基礎(chǔ)內(nèi)容主要就這些，基本上把港股財(cái)報(bào)的結(jié)構(gòu)做了簡(jiǎn)單的梳理，希望對(duì)有興趣研究港股公司的投資者能有些許幫助，后續(xù)的文章會(huì)進(jìn)一步的闡述港股公司財(cái)報(bào)其內(nèi)容結(jié)構(gòu)，讓財(cái)報(bào)小白也能看懂港股公司財(cái)報(bào)，甚至深入探討里面所蘊(yùn)含的投資信息，歡迎繼續(xù)關(guān)注。

（編輯：艾宥辰）