復(fù)牌近半年四環(huán)醫(yī)藥(00460)發(fā)盈警 股價低于招股價60.7%

7月15日，四環(huán)醫(yī)藥（00460）發(fā)布公告稱，預(yù)計今年上半年凈利潤或?qū)⒌陀谌ツ晖凇?/p>

對于今年或?qū)⒊霈F(xiàn)的利潤同比下滑，四環(huán)醫(yī)藥解釋，今年因其他藥企的同類產(chǎn)品獲批上市，治療心腦血管疾病的主打產(chǎn)品克林澳已不再是公司的獨(dú)家。為提高分銷商的積極性，四環(huán)醫(yī)藥下調(diào)了克林澳供貨價格。

除此之外，為控制醫(yī)保費(fèi)用，各省市紛紛出臺“重點(diǎn)監(jiān)控藥品目錄”，其中抗腫瘤藥物及心腦血管藥物的銷售受到了極大沖擊。這給以銷售心腦血管處方藥為主的四環(huán)醫(yī)藥業(yè)績帶來了不利影響。而將要推行的“兩票制”，也促使分銷渠道的紛紛去庫存，影響了產(chǎn)品的正常銷售。

智通財經(jīng)查閱該公司2015年中報獲悉，2015年上半年，四環(huán)醫(yī)藥營業(yè)額17.74億人民幣（下同），歸屬母公司股東利潤14.52億。四環(huán)醫(yī)藥表示，因處置吉林四長制藥有限公司股權(quán)獲得的一次性收益，大幅拉高了去年上半年的凈利潤水平。

據(jù)了解，成立于2001年的四環(huán)醫(yī)藥，目前在中國醫(yī)院處方藥市場位列第八。就市場份額而言，該公司是全國最大的心腦血管處方藥物供貨商。

曾被市場視為“白馬股”的四環(huán)醫(yī)藥，2015年因被質(zhì)疑對銷售收入及分銷開支入賬方式不恰當(dāng)，停牌近一年時間，于今年2月29日復(fù)牌。復(fù)牌當(dāng)日股價暴跌54.54%，市值蒸發(fā)超過200億港元。截至2016年7月15日，四環(huán)醫(yī)藥收報1.81港元，較招股價的4.6港元下跌60.7%。

業(yè)績方面，2015年全年，四環(huán)醫(yī)藥收入32億元人民幣（下同），較同期增長3%，純利21億元，較同期增長23%。與此同時，今年3月，四環(huán)醫(yī)藥治療糖尿病的創(chuàng)新藥加格列凈成功獲得Ⅰ/Ⅱ/Ⅲ期臨床試驗(yàn)批件。這是該公司第2個治療糖尿病的1.1類創(chuàng)新藥。

雖然股價表現(xiàn)低迷，但公司2015年的業(yè)績表現(xiàn)和研發(fā)實(shí)力還是獲得了機(jī)構(gòu)認(rèn)可。

5月時，國元證券在研報中表示，四環(huán)醫(yī)藥的銷售模式、渠道及戰(zhàn)略優(yōu)勢明顯，新產(chǎn)品儲備豐富。受招標(biāo)降價、醫(yī)?？刭M(fèi)等政策影響，今年業(yè)績增長還是有壓力。預(yù)計到2017年中之后，會有明顯的好轉(zhuǎn)。