債市動(dòng)蕩中，今晚五年期美債拍賣成為關(guān)鍵指標(biāo)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三，美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)將面臨另一個(gè)重大考驗(yàn)，五年期債券拍賣將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平。此前一天，美國(guó)兩年期國(guó)債拍賣“令人印象深刻”，暗示拋售終于開始減弱。

美國(guó)將于北京時(shí)間周四凌晨1點(diǎn)出售高達(dá)700億美元的五年期國(guó)債，這將是有史以來此類期限債券的最高金額。周二，美國(guó)以4.898%的收益率拍賣了創(chuàng)紀(jì)錄的690億美元兩年期國(guó)債，低于拍賣前的交易利率，這是需求旺盛的一個(gè)強(qiáng)烈跡象。

本周的大量供應(yīng)——當(dāng)前融資周期的最后一輪——將有助于確定這是否是市場(chǎng)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。債市的這輪暴跌曾一度推動(dòng)兩年期美債收益率突破5%的關(guān)口，這一水平可能會(huì)吸引尋求將資金投入短期債券的債券經(jīng)理。

數(shù)周來，交易員一直在縮減他們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期，并放棄看漲押注。推動(dòng)因素是一系列強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以及通脹將在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持高位的證據(jù)，這加劇了政府過度借貸需求的威脅。

但“對(duì)美國(guó)國(guó)債的需求堅(jiān)如磐石，”Brown Brothers Harriman高級(jí)市場(chǎng)策略師Elias Haddad表示，“這表明人們對(duì)美國(guó)財(cái)政揮霍沒有即時(shí)的擔(dān)憂?！?/p>

荷蘭國(guó)際集團(tuán)金融市場(chǎng)全球債務(wù)和利率策略主管Padhraic Garvey和Mischler Financial Group負(fù)責(zé)利率銷售和交易的董事總經(jīng)理Tony Farren都形容周二的拍賣“令人印象深刻”。

因此，當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三的五年期國(guó)債標(biāo)售尤為重要，因?yàn)橥顿Y者在集中押注對(duì)貨幣政策預(yù)期變化最為敏感的較短期限國(guó)債后，一直在尋求拉長(zhǎng)久期。

掉期交易員目前完全消化了美聯(lián)儲(chǔ)將在2024年全年降息一次25個(gè)基點(diǎn)，相比之下，交易員今年年初一度預(yù)計(jì)會(huì)降息6次。

包括Mark Cabana在內(nèi)的美國(guó)銀行策略師本月早些時(shí)候建議做多五年期國(guó)債，稱與較長(zhǎng)期國(guó)債相比，五年前國(guó)債“抓住了美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的低谷，且受到供應(yīng)擔(dān)憂加劇的影響較小”。

美國(guó)國(guó)債在周三標(biāo)售前下跌，五年期國(guó)債收益率上升三個(gè)基點(diǎn)，至4.66%。兩年期國(guó)債收益率為4.94%，略低于5%的關(guān)口。

Amundi SA首席投資官Vincent Mortier也在逐步增持三至五年期國(guó)債，并稱，如果10年期國(guó)債收益率達(dá)到5%，他會(huì)考慮買入。

“如果達(dá)到這一水平，那么對(duì)我們來說，這將是一個(gè)強(qiáng)烈的買入信號(hào)，”他表示，“在美國(guó)通脹數(shù)據(jù)或GDP數(shù)據(jù)火爆的背景下，這是可能的?！?/p>