花旗：維持萬洲國際(00288)“買入”評級 目標(biāo)價5.79港元

智通財經(jīng)APP獲悉，花旗發(fā)布研究報告稱，維持萬洲國際(00288)“買入”評級，目標(biāo)價5.79港元。公司2024財年首季核心凈利潤同比增長73%，擺脫較低的比較基數(shù)。至于美國業(yè)務(wù)的經(jīng)營利潤同比上升2.1倍，豬肉業(yè)務(wù)經(jīng)營虧損亦同時大幅收窄。不過同一時間，中國的經(jīng)營利潤同比下跌10%，主要受累于豬肉價格疲弱所導(dǎo)致的凍肉經(jīng)營利潤下跌的因素。該行認(rèn)為，公司管理層正努力減少美國的生豬產(chǎn)能，以減少未來對公司盈利的波動。

在美國業(yè)務(wù)展望方面，花旗引述萬洲管理層預(yù)計，其豬肉業(yè)務(wù)將在次季和第三季恢復(fù)季節(jié)性盈利水平，并在末季和第一季出現(xiàn)季節(jié)性虧損。管理層亦重申縮減于美國生豬生產(chǎn)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略決定，目標(biāo)是于今年年底將生豬生產(chǎn)規(guī)模減少至1500萬只，再用往后1至3年時間減少至1000萬只或以下。另外，鑒于公司的定價紀(jì)律及嚴(yán)格的成本控制，萬洲管理層對今年余下時間的包裝肉品業(yè)務(wù)前景保持樂觀。

在中國業(yè)務(wù)展望方面，花旗引述萬洲管理層預(yù)計，今年余下時間的每噸豬肉息稅前溢利將維持于4000元以上。同時預(yù)計，上半年豬肉價格相對較低，至于下半年豬肉價格將逐步上升，全年平均價格將低于每公斤16元人民幣。因此，管理層預(yù)計今年余下時間冷凍肉業(yè)務(wù)的盈利能力將錄得改善，新鮮肉類利潤亦將維持穩(wěn)定。