德州儀器(TXN.US)Q1營收、凈利雙降但好于預期 并公布穩(wěn)健指引：客戶庫存修正接近尾聲

智通財經(jīng)獲悉，模擬半導體公司德州儀器(TXN.US)公布了第一季度財務業(yè)績。財報顯示，Q1營收為36.6億美元，同比下降16.4%，為2020年以來的最低水平，市場預期為36.1億美元。非GAAP每股收益為1.1美元，預期為1.08美元。凈利潤為11.1億美元，同比下降35%，預期為9.83億美元。

德州儀器管理層在電話會議上表示，所有市場的收入都出現(xiàn)了下降，其中工業(yè)收入下降了個位數(shù)以上，通信設備收入下降了25%。德州儀器總裁兼首席執(zhí)行官Haviv Ilan強調(diào)了該公司近期面臨的挑戰(zhàn)，指出所有終端市場的收入都出現(xiàn)了環(huán)比和同比下降。這種下降凸顯了更廣泛的市場挑戰(zhàn)，可能受到影響全球半導體需求的經(jīng)濟狀況的影響。

該股今年一直落后于費城證券交易所半導體指數(shù)的反彈。因投資者向英偉達(NVDA.US)等更直接面向AI芯片的公司投入了大量資金，以反應它們與人工智能計算相關的訂單激增。

相比之下，德州儀器是最大的模擬半導體和嵌入式處理器制造商。它的產(chǎn)品具有簡單但重要的功能，例如將電力轉換為電子設備內(nèi)的不同電壓。雖然它的一些芯片與英偉達的處理器被用在相同的機器上，但它的更多產(chǎn)品在家用電子產(chǎn)品、工廠機械和車輛中扮演著更普通的角色。

與數(shù)碼產(chǎn)品相比，這種芯片通常需要的生產(chǎn)技術不那么先進，但該公司已經(jīng)開始了一項雄心勃勃的計劃，以改造其制造設施。作為這一努力的一部分，德州儀器將幾乎停止生產(chǎn)外包。德州儀器認為，這將使該公司相對于競爭對手，擁有優(yōu)勢。到2026年，該公司每年為新工廠和設備制定的預算約為50億美元，這一支出正在影響盈利能力。Q1期間經(jīng)營現(xiàn)金流為10.1億美元，而自由現(xiàn)金流為-2.31億美元。期間的資本支出為12.48億美元，同比增長60%。

因此，由于銷售額下降和投入成本上升，毛利率下降了820個基點。經(jīng)營利潤為12.9億美元，同比下降34%。

不過，該公司的財務管理策略體現(xiàn)在其可觀的股東回報上，去年通過股息和股票回購獲得了48億美元的回報。強勁的運營現(xiàn)金流(過去12個月為63億美元)凸顯了德州儀器的運營效率和在充滿挑戰(zhàn)的時期創(chuàng)造股東價值的能力。

該公司表示，在《芯片法案》(CHIPs Act)的授權方面沒有任何更新，不過該公司確實預計，其工業(yè)終端市場的一些客戶的庫存修正已接近尾聲。德州儀器表示，該公司最大業(yè)務領域的大多數(shù)客戶——工業(yè)設備制造商——已經(jīng)完成了削減庫存的工作。但有些客戶仍在努力完成這個過程。

該公司首席財務官Rafael Lizardi在接受采訪時說，這導致需求復蘇不均衡。他表示，一些終端市場仍在下滑，有些市場的表現(xiàn)有所不同。90天前，所有工業(yè)終端市場都在下跌。不過，他說，公司并沒有過度解讀這些早期跡象，這些跡象可能是錯誤的指標。這家芯片制造商表示，將繼續(xù)執(zhí)行不對未來需求做出廣泛預測的政策。

德州儀器公布了本季度樂觀的收入預測，表明工業(yè)和汽車零部件需求下滑的趨勢可能有所緩解。展望未來，德州儀器預計第二季營收在36.5 - 39.5億美元之間，調(diào)整后每股收益在1.05-1.25美元之間;分析師預期為銷售額37.4億美元，每股收益1.15美元。德州儀器預計，2024年全年的稅率將在13%左右。

德州儀器報告顯示，其客戶在用完庫存的零部件后，已經(jīng)開始恢復訂購芯片——這對整個行業(yè)來說是一個好兆頭。在芯片制造商中擁有最廣泛客戶基礎的德州儀器，在從太空硬件到消費電子等多個行業(yè)中，被視為經(jīng)濟信心的風向標。

業(yè)績發(fā)布后，德州儀器股價在周二盤后交易中上漲超過6%。與德州儀器在模擬芯片和工業(yè)領域競爭的亞德諾(ADI.US)和恩智浦(NXPI.US)股價也隨之上漲。