日本4月PMI顯示經濟繼續(xù)擴張 為日本央行加息“助力”？

智通財經獲悉，衡量日本制造業(yè)和服務業(yè)活動的關鍵指標4月份有所改善，達到近一年來的最高水平，盡管日元走軟加劇了企業(yè)面臨的價格壓力，這表明它們對通脹的容忍度正在提高。標準普爾全球周二報告稱，日本4月Jibun綜合PMI初值升至52.6，為去年8月以來的最高水平。日本4月Jibun制造業(yè)和服務業(yè)PMI分別升至49.9和54.6，為去年5月以來的最高水平。該指數高于50表明經濟處于擴張狀態(tài)。

服務業(yè)繼續(xù)推動經濟增長，這對日本央行是個好兆頭。日本央行正密切關注是否有更多證據表明，價格上漲正廣泛蔓延至整個經濟，而加息不會導致經濟活動大幅下滑。數據還顯示，企業(yè)在向員工發(fā)放加薪的同時，也在從容應對因日元貶值而加劇的價格壓力。

標準普爾全球Jingyi Pan表示:“原材料、能源和工資成本上升是平均成本負擔上升的主要原因，日元走軟也起到了重要作用。因此，公司將上升的成本轉嫁給了客戶，導致平均費用在一年內增長最快?！?/p>

上周公布的數據顯示，盡管日本消費者價格指數的放緩幅度超預期，但仍高于央行的通脹目標。日本內務省上周五報告稱，3月份不包括新鮮食品在內的消費者價格指數同比上漲2.6%，較2月份的2.8%有所回落，低于市場普遍預期的2.7%。剔除新鮮食品和能源價格的更深層次通脹指標降至2.9%，自2022年11月以來首次跌破3%，低于3%的預期。

最近一個月，加工食品價格漲幅放緩至4.6%，拖累了整體指數。根據Teikoku Databank的最新調查，3月份只有大約770種食品價格上漲，比上年減少了近20%。Teikoku預計，這一數字將在4月份增加到2800多種。通常被視為整體經濟價格趨勢指標的服務價格增長放緩至2.1%。央行密切關注該指數。

盡管預計日本央行將在下周五結束的為期兩天的會議上對上月17年來首次加息的影響進行評估，但物價增長放緩不太可能阻止當局在今年晚些時候再次加息。接受一項調查的經濟學家中，約有41%的人預計日本央行將在10月加息，還有一小部分人預測加息可能會提前。

此前，公布的另一項數據也顯示出日本經濟正在獲得一定的支撐。日本3月份接待的游客數量創(chuàng)歷史新高，因為日本櫻花季節(jié)提前到來，并且日元貶值吸引了度假者。據日本國家旅游局的數據，3月份游客總數為310萬，創(chuàng)下歷史新高，首次超過300萬人，較上年同期增長近70%，韓國、中國臺灣和中國大陸游客居多。3月份，包括美國、越南和印度在內的17個市場的游客數量達到創(chuàng)紀錄水平。

日元的持續(xù)貶值也有助于吸引游客，但同時也損害了日本出境游的需求。日元兌美元匯率目前接近34年來的低點。根據日本旅游局的數據，1月至3月期間，外國游客在日本消費了1.75萬億日元(合113億美元)，比2019年同期增長了52%。相比之下，此前公布的數據顯示，日本2023年游客的消費總額達到創(chuàng)紀錄的5.3萬億日元(359億美元)，與疫情前的2019年相比增長了約10%，而人均消費增長了近34%，達到21.2萬日元。2023年最后一個季度，游客支出達到1.7萬億日元，比第三季度增長21%。

對于日本經濟來說，大量游客返回日本是一個積極的發(fā)展，日本經濟去年以自2020年夏季疫情最嚴重以來最急劇的速度萎縮。日元貶值幫助提高了游客的消費能力，使日本成為一個更實惠的旅游目的地。更多的游客為日本經濟帶來了收入，并推動了日本游客最多地區(qū)的消費，幫助支撐了日本經濟步履蹣跚的復蘇。據日本經濟產業(yè)省稱，日本政府制定了一個雄心勃勃的目標，到2030年游客人數將達到6000萬，游客支出將達到15萬億日元。

日本強勁的海外旅客需求、出口額的持續(xù)增長趨勢可能有助于日本在2024年第一季度實現(xiàn)適度的經濟擴張，抵消國內需求停滯帶來的負面影響。經濟學家預計，日本第一季度GDP增速將小幅擴張。

在3月做出結束負利率的歷史性決定后，日本央行正規(guī)劃其貨幣政策路徑。而強勁的海外游客需求給經濟帶來的提振，可能在一定程度為日本央行進一步加息提供了有利因素。日本央行預計將在周五為期兩天的政策會議結束時上調物價和經濟增長預期。繼上月自2007年以來首次加息后，市場預計日本央行將維持政策不變。