日元徘徊34年低點之際 市場聚焦日本央行鷹派信號

智通財經(jīng)APP獲悉，日本央行將于周五公布利率決議。市場普遍預(yù)計日本央行將維持基準利率為0%-0.1%不變。投資者們關(guān)注的是，在日元徘徊在34年低點附近之際，日本央行是否會出現(xiàn)鴿派傾向有所減弱的跡象。

市場預(yù)期日本央行下一次加息將在10月

距離日本央行實施2007年來首次加息剛剛過去五周，日本央行行長植田和男目前面臨的挑戰(zhàn)是如何在支撐日元匯率和支撐脆弱的經(jīng)濟復(fù)蘇之間取得微妙的平衡。在日本央行加息后，日元卻持續(xù)走軟，這可能會刺激成本推動型通脹，一些從日元貶值中受益的企業(yè)高管已經(jīng)開始對其造成的整體影響表示擔憂。

因此，市場參與者更加關(guān)注日本央行周五是否會發(fā)出更明確的政策正?；盘枴７▏屠桡y行首席日本經(jīng)濟學家Ryutaro Kono表示：“日本央行在6月或7月提前加息的風險正在上升?！彼硎?，日元可能會繼續(xù)逐步下跌，鑒于美國強勁的經(jīng)濟數(shù)據(jù)和中東不斷升級的地緣政治風險，日本政府認為干預(yù)不足以改變這一趨勢。

日本財務(wù)大臣鈴木俊一(Shunichi Suzuki)周二在國會上重申了對匯率過度波動的警告。他表示：“我認為合理的假設(shè)是，對匯市采取適當行動的環(huán)境已經(jīng)具備，不過我不會說具體行動是什么?！?/p>

日本央行最新的季度通脹預(yù)測及其對風險的描述，是其應(yīng)對更早加息可能性的最簡單方法之一。據(jù)一些市場觀察人士稱，其他可能的方法包括債券購買計劃和央行描述購買行為的措辭。

如果對價格的影響被認為是“不可忽視的”，植田和男并未排除采取政策措施來應(yīng)對匯率走勢的可能性。日元兌美元匯率隔夜跌至1美元兌154.85日元，為1990年6月以來的最低水平。交易員們高度警惕日本當局干預(yù)匯市以支撐日元的可能性，就像他們上次在2022年做的那樣。

日本央行在上月實施加息后強調(diào)，預(yù)計金融環(huán)境將保持寬松，以確保市場或經(jīng)濟復(fù)蘇不會因日本央行政策轉(zhuǎn)向而受到干擾。這番表態(tài)正是日元走軟的部分原因。分析人士稱，這一信息可能在市場中滲透得過于強烈了。

截至4月16日，杠桿基金和資產(chǎn)管理公司押注日元走軟的合約增至逾17.3萬份，為美國商品期貨交易委員會(CFTC)2006年有數(shù)據(jù)以來的最高紀錄。這也是九種主要貨幣中最大的空頭頭寸，一旦方向發(fā)生變化，日元很容易出現(xiàn)反彈。

知情人士本月早些時候表示，日本央行可能會討論將不含生鮮食品的消費價格預(yù)期從當前財年的2.4%上調(diào)，并預(yù)計2026財年的首次預(yù)測中價格將上漲2%左右。

由于近期油價上漲加上春季工資談判出人意料的強勁結(jié)果，幾乎可以肯定的是通脹預(yù)測將被上調(diào)。因此，有四分之三的日本央行觀察人士表示，這一次對風險平衡的評估以及上行風險是否被突出將比以往更加重要。植田和男上周表示：“如果潛在通脹繼續(xù)上升，我們很可能會加息?！?/p>

日本央行前國際部部長Shigeto Nagai表示，在植田和男的領(lǐng)導(dǎo)下，日本央行的政策反應(yīng)職能已經(jīng)發(fā)生了轉(zhuǎn)變，其首要任務(wù)是讓日本回到一個正利率的世界。不過，他懷疑日本央行是否會對日元走軟做出反應(yīng)，因為日本央行和美聯(lián)儲之間的利率差距太大，日本無法獨自解決這個問題。

如今是牛津經(jīng)濟研究院日本首席經(jīng)濟學家的Shigeto Nagai表示：“由于日本的利率區(qū)間上限有限，急于加息最終將明確表明，日本沒有多少行動空間?！薄白钣行У淖龇ㄊ遣粩囡@示出準備加息的意愿?！?/p>

值得注意的是，日本央行周五旨在提振日元的任何舉措都可能在政策宣布幾個小時后被掩蓋，因為美聯(lián)儲青睞的通脹指標將在周五晚上公布。

與此同時，債券交易員正密切關(guān)注日本央行是否暗示其債券購買計劃會發(fā)生轉(zhuǎn)變。縮減購債規(guī)?？赡鼙灰暈檫M一步正?；襟E的信號。在3月的政策會議之后，日本央行承諾將繼續(xù)購買幾乎與之前相同數(shù)量的債券，即每月約6萬億日元(約合388億美元)。植田和男上周表示，日本央行認為一次性完全退出債券市場是“危險的”。

三菱UFJ摩根士丹利證券公司東京首席固定收益策略師Naomi Muguruma表示：“債券市場參與者正在關(guān)注的是日本央行購買長期債券的指導(dǎo)方針。購買債券不再是實現(xiàn)政策目標的工具，但日本央行的購買對市場將產(chǎn)生重大影響這一點沒有改變?！?/p>