強(qiáng)勢美元引發(fā)動蕩 亞洲準(zhǔn)備開啟貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，面對強(qiáng)勢美元給亞洲貨幣帶來的沖擊，該地區(qū)的政策制定者正采取行動，尋求保持匯率穩(wěn)定。周三，韓國財(cái)政部長崔相穆和日本財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一在華盛頓會面后共同表示，他們對日元和韓元近期大幅貶值表示“嚴(yán)重關(guān)切”，并且“準(zhǔn)備采取措施防止貨幣市場的過度波動”。同一天，韓國央行行長李昌鏞也在華盛頓接受采訪時表示，韓國央行準(zhǔn)備采取措施安撫市場，因?yàn)樽罱膮R率波動有點(diǎn)過度。

亞洲新興市場的政策制定者在采取行動方面更為積極主動。印尼央行在現(xiàn)貨和衍生品市場拋售美元，以支撐印尼盾。馬來西亞當(dāng)局表示，他們隨時準(zhǔn)備部署支撐林吉特的工具。

對于外匯市場來說，這是動蕩的一周，因?yàn)閺?qiáng)勁的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顛覆了對美聯(lián)儲降息的押注，提振了美元。盡管各國政策制定者的一連串呼吁和行動幫助亞洲市場在周四恢復(fù)了平靜，但隨著美元似乎將重拾漲勢，與看跌者的較量可能才剛剛開始。

新加坡Skandinaviska Enskilda Banken亞洲策略主管Eugenia Victorino表示：“幾乎沒有人能做什么來對抗美元走強(qiáng)。除非我們看到各國央行協(xié)同干預(yù)，否則口頭干預(yù)只能延緩、而不能阻止美元走強(qiáng)。”

有華爾街對沖基金經(jīng)理指出：“考慮到美聯(lián)儲主席鮑威爾認(rèn)為近期通脹降溫進(jìn)展不足，暗示美元高利率或?qū)⒕S持更長時間，美元指數(shù)仍可能再創(chuàng)年內(nèi)高點(diǎn)。這或令亞洲貨幣跌勢不減。”

美元今年以來上漲了約4%，表現(xiàn)優(yōu)于所有主要貨幣。市場目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在9月開啟降息。這意味著，由于美國國債收益率上升，亞洲資產(chǎn)將繼續(xù)失去吸引力。與此同時，對非美元貨幣的悲觀情緒在本周達(dá)到頂峰，因?yàn)閹缀鯖]有跡象表明美國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁勢頭會在短期內(nèi)減弱，這意味著美元仍將維持強(qiáng)勢。

亞洲貨幣的弱勢如此強(qiáng)勁，以至于周三發(fā)布的七國集團(tuán)聲明重申了該集團(tuán)成員國在2017年5月做出的承諾。這份七年前的協(xié)議承認(rèn)，匯率的無序波動可能對經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定產(chǎn)生不利影響，這實(shí)際上為某些情況下的干預(yù)敞開了大門。

不過，分析人士表示，目前的困境還沒有達(dá)到需要亞洲各國政府必須結(jié)成聯(lián)盟、共同干預(yù)匯市的程度。新加坡華僑銀行外匯策略師Christopher Wong表示，七國集團(tuán)的承諾“足以對美元形成心理阻力”，“這應(yīng)該會為韓元和日元等受創(chuàng)最嚴(yán)重的亞洲地區(qū)貨幣提供更長的喘息時間”。

上述華爾街對沖基金經(jīng)理表示：“眾多投機(jī)資本已注意到，不少亞洲國家未必會果斷干預(yù)匯市?！彼赋?，日本此前多次警告將干預(yù)匯市力挺日元，這令金融市場普遍認(rèn)為日本當(dāng)局在美元兌日元匯率升破152后就會干預(yù)匯市，但如今該匯率已連續(xù)多日突破154，而日本當(dāng)局仍未出手。

在這位對沖基金經(jīng)理看來，鑒于1997年亞洲金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，多數(shù)亞洲國家對消耗外匯儲備干預(yù)匯市相當(dāng)謹(jǐn)慎，他們更希望通過口頭警告“影響”外匯市場投資情緒。他直言，目前亞洲國家大概率會選擇延后降息步伐，以阻止本國貨幣匯率跌勢。

摩根士丹利亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Chetan Ahya指出，盡管亞洲多數(shù)經(jīng)濟(jì)體通脹壓力明顯回落，為當(dāng)?shù)匮胄薪迪?chuàng)造條件，但迫于當(dāng)前的貨幣貶值壓力，亞洲國家央行不敢“貿(mào)然行動”。這背后的原因在于，是亞洲國家央行認(rèn)為，降息步伐早于美聯(lián)儲可能會引發(fā)貨幣劇烈貶值與通脹回升，不利于本國經(jīng)濟(jì)與金融市場穩(wěn)定，但如果亞洲國家央行選擇“跟隨美聯(lián)儲降息”、即在更長時間維持高利率，可能加大本國經(jīng)濟(jì)下行壓力，同樣不利于本幣匯率穩(wěn)定。

除了強(qiáng)勢美元之外，亞洲貨幣還受到中東地區(qū)不斷升溫的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、以及11月美國大選的影響，這些因素可能會抑制投資者對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的興趣。Lombard Odier高級宏觀策略師Homin Lee表示：“我們?nèi)匀徽J(rèn)為，實(shí)際干預(yù)將更有效地穩(wěn)定亞洲外匯市場，因?yàn)槊涝姆磸検怯珊暧^經(jīng)濟(jì)基本面和貨幣政策分化推動的。亞洲地區(qū)當(dāng)局將保持干預(yù)的傾向，以便在下半年宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和貨幣政策分化可能開始逆轉(zhuǎn)之前贏得時間?！?/p>