本周美股展望：降息預(yù)期受阻下的財(cái)報(bào)季如何影響市場(chǎng)走勢(shì)?

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，上周隨著通脹擔(dān)憂持續(xù)影響市場(chǎng)情緒，全球股市普遍下滑。納斯達(dá)克指數(shù)下跌近0.6%，標(biāo)普500指數(shù)下跌超過(guò)1.6%，而道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)更是下跌近2.5%，其中銀行股在上周五的財(cái)報(bào)公布后大幅下挫，成為拖累市場(chǎng)的主要因素。

在新的一周里，投資者將迎來(lái)更多關(guān)于美國(guó)企業(yè)狀況的更新。美國(guó)銀行(BAC.US)、高盛(GS.US)和摩根士丹利(MS.US)等大型銀行將陸續(xù)公布財(cái)報(bào)，同時(shí)美聯(lián)航(UAL.US)和奈飛(NFLX.US)的財(cái)報(bào)也備受關(guān)注。這些財(cái)報(bào)將為市場(chǎng)提供更多關(guān)于經(jīng)濟(jì)和企業(yè)狀況的線索。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，本周一將公布3月份的美國(guó)零售銷售數(shù)據(jù)，這將是本周唯一的重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布。

降息預(yù)期蒙陰

在消費(fèi)者信心方面，市場(chǎng)將密切關(guān)注即將發(fā)布的3月零售銷售數(shù)據(jù)，以此作為評(píng)估美國(guó)消費(fèi)者韌性的重要指標(biāo)。Wells Fargo的經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)指出，盡管面臨多重挑戰(zhàn)，但他們認(rèn)為消費(fèi)者支出不會(huì)顯著放緩，特別是在工資增長(zhǎng)仍然穩(wěn)健的情況下。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，美國(guó)3月零售銷售環(huán)比將增長(zhǎng)0.4%，延續(xù)2月的反彈趨勢(shì)。

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然而，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能在6月降息的希望正在逐漸消退。上周的就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，加上最新的通脹數(shù)據(jù)顯示價(jià)格上漲速度并未如預(yù)期那樣快速放緩，導(dǎo)致許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家現(xiàn)在認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)至少要到秋季才會(huì)開始降息。此外，根據(jù)美銀美林和德意志銀行的最新預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)將首次降息推遲到12月。

美國(guó)銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·蓋本(Michael Gapen)在一份研究報(bào)告中指出，他們不再認(rèn)為政策制定者將在近期內(nèi)獲得足夠信心開始降息，預(yù)計(jì)短期內(nèi)通脹將保持相對(duì)穩(wěn)固，他們預(yù)測(cè)3月和4月的核心PCE通脹率為0.25%。

圖2

此外，Bloomberg數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)共識(shí)目前預(yù)計(jì)今年將有兩次利率降息。然而，德意志銀行首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬修·盧齊蒂(Matthew Luzzetti)認(rèn)為，即使是這種更為溫和的預(yù)期也可能在2024年無(wú)法實(shí)現(xiàn)。他警告稱，進(jìn)一步令人失望的通脹數(shù)據(jù)或選舉結(jié)果導(dǎo)致的財(cái)政刺激、可能推高通脹的貿(mào)易或移民政策，都可能使今年甚至2025年都不會(huì)有降息發(fā)生。

持續(xù)關(guān)注財(cái)報(bào)表現(xiàn)

至于銀行業(yè)，上周首批銀行股財(cái)報(bào)顯示，盡管整體基本面保持健康，但幾家美國(guó)最大的金融機(jī)構(gòu)如摩根大通、富國(guó)銀行和花旗集團(tuán)均報(bào)告了凈利息收入下降。這些結(jié)果并未給投資者帶來(lái)過(guò)多信心，加之對(duì)市場(chǎng)的“完美情景”預(yù)期較高，使得即使是好消息也可能帶來(lái)下行風(fēng)險(xiǎn)。

花旗集團(tuán)的美國(guó)股票策略師斯科特·克羅內(nèi)特(Scott Chronert)也指出，市場(chǎng)已經(jīng)消化了今年出現(xiàn)“金發(fā)女孩情景”(經(jīng)濟(jì)和通脹都適度的理想狀態(tài))的可能性更高，這意味著市場(chǎng)對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的期待非常高，因此稍有不達(dá)預(yù)期的報(bào)告都可能導(dǎo)致負(fù)面反應(yīng)，盡管公司的基本經(jīng)營(yíng)情況可能依然穩(wěn)健。

接下來(lái)，包括高盛、美國(guó)銀行和摩根士丹利在內(nèi)的更多銀行將在本周初發(fā)布財(cái)報(bào)，投資者將繼續(xù)關(guān)注高利率環(huán)境下金融服務(wù)部門的影響。

總結(jié)

在通脹下行路徑可能已經(jīng)停滯和美聯(lián)儲(chǔ)可能少于預(yù)期降息的擔(dān)憂導(dǎo)致市場(chǎng)近期下滑的背景下，這個(gè)財(cái)報(bào)季的表現(xiàn)將對(duì)市場(chǎng)反彈至關(guān)重要。

隨著企業(yè)季度更新進(jìn)入全面展開階段，分析師們將關(guān)注公司如何通過(guò)具體措施來(lái)推動(dòng)盈利增長(zhǎng)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，市場(chǎng)的表現(xiàn)將在很大程度上取決于這些財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)是否能支撐當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象，并為未來(lái)的市場(chǎng)走勢(shì)提供支持。

根據(jù) FactSet 數(shù)據(jù)，標(biāo)普 500 指數(shù)第一季度盈利預(yù)計(jì)增長(zhǎng) 3.4%，低于 5.1% 的 10 年平均水平。

圖3