?英國(guó)央行力爭(zhēng)捍衛(wèi)英鎊? 鷹派官員稱英國(guó)降息越晚越好

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，英國(guó)央行的“鷹派”貨幣政策制定者格林(Megan Greene)在美國(guó)超預(yù)期的CPI數(shù)據(jù)公布后表示，市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)英國(guó)央行今年將比美聯(lián)儲(chǔ)更早開啟首次降息，且降息幅度更大的預(yù)測(cè)顯得過于激進(jìn)，這位英國(guó)央行決策層官員辯稱英國(guó)在晚些時(shí)候開始放松貨幣政策將會(huì)更好，表示英國(guó)的降息仍然“還有一段路要走”，英國(guó)通脹壓力仍然比美國(guó)更具威脅性。

“在美國(guó)3月CPI意外強(qiáng)勁后，市場(chǎng)現(xiàn)在預(yù)期英國(guó)央行今年將比美聯(lián)儲(chǔ)更早降息，且降息幅度更大，” Greene在發(fā)表的一篇評(píng)論文章中寫道。在題為“市場(chǎng)必須停止對(duì)比英國(guó)和美國(guó)貨幣政策”的文章中，格林寫道，持續(xù)且粘性的通脹率對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)的威脅比對(duì)美國(guó)更大。她寫道:“在我看來，英國(guó)央行的降息政策越晚執(zhí)行可能對(duì)英國(guó)越有利?！?/p>

周三美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，剔除食品和能源成本的核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(即核心CPI)較2月份環(huán)比上漲0.4%，超出經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍預(yù)期的0.3%;同比基準(zhǔn)下，該指數(shù)(核心CPI)較上年同期增長(zhǎng)3.8%，與上月持平，核心CPI已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月超出經(jīng)濟(jì)學(xué)普遍預(yù)期。以三個(gè)月的基準(zhǔn)來看，過去三個(gè)月的核心CPI年化增長(zhǎng)率為4.5%，為2023年5月份以來的最高水平。

LSEG的數(shù)據(jù)顯示，貨幣市場(chǎng)目前定價(jià)英國(guó)央行今年將降息大約56個(gè)基點(diǎn)，6月份首次降息的可能性高達(dá)52%，市場(chǎng)對(duì)于英國(guó)央行6月的降息押注力度遠(yuǎn)超對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的押注。美國(guó)超預(yù)期的3月CPI數(shù)據(jù)出爐之后，美聯(lián)儲(chǔ)6月降息概率甚至不足20%，并且貨幣市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)首次降息將在9月或者是11月，2024年美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期則跌至不到50個(gè)基點(diǎn)，甚至部分交易員押注美聯(lián)儲(chǔ)2024年不降息。

這位英國(guó)央行的政策制定者還表示，兩國(guó)的勞動(dòng)力供應(yīng)差異也很明顯，英國(guó)服務(wù)業(yè)通脹目前仍遠(yuǎn)高于美國(guó)?！坝?guó)的整體勞動(dòng)力市場(chǎng)參與率尚未恢復(fù)到新冠疫情之前的樂觀趨勢(shì)。相反，美國(guó)的參與率水平超過了新冠疫情前的趨勢(shì)?！?/p>

“更高的通脹預(yù)期已經(jīng)轉(zhuǎn)化為更高的薪酬增長(zhǎng)，從某些指標(biāo)來看，目前英國(guó)的薪酬增長(zhǎng)在6-7%之間，而美國(guó)為4-5.5%。”格林補(bǔ)充表示，需要看到服務(wù)業(yè)通脹可持續(xù)地回歸到與英國(guó)央行目標(biāo)一致的水平，可能還需要薪資增速進(jìn)一步放緩。

來自Pictet 的首席市場(chǎng)策略師Luca Paolini表示:“英國(guó)央行可能是第一個(gè)宣布降息的主要央行。”他預(yù)計(jì)英國(guó)國(guó)債的表現(xiàn)將優(yōu)于多數(shù)西方國(guó)家的國(guó)債表現(xiàn)。“鑒于我們?cè)诤艽蟪潭壬先蕴幱跍睾偷慕?jīng)濟(jì)衰退之中，英國(guó)可能比其他地方，甚至比歐洲央行更需要降息?！?/p>

英國(guó)2月份通脹降幅超過預(yù)期，促使英國(guó)央行兩位最鷹派的政策制定者放棄了加息傾向。但是不同于韌性強(qiáng)大的美國(guó)經(jīng)濟(jì)，英國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然處于溫和衰退階段，當(dāng)前的市場(chǎng)定價(jià)數(shù)據(jù)表明，英國(guó)央行降息將先于歐洲央行和美聯(lián)儲(chǔ)。

但是在一些分析人士看來，英國(guó)央行的官員們?yōu)榱硕糁朴㈡^匯率下行以及抗擊通脹粘性，可能不會(huì)早于美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息周期。

英國(guó)央行的貨幣政策委員會(huì)成員之一曼恩(Catherine Mann)的觀點(diǎn)與格林基本一致，曼恩近日表示，金融市場(chǎng)正在為今年過多的降息定價(jià)，但是英國(guó)不太可能先于美聯(lián)儲(chǔ)采取行動(dòng)?！坝?guó)的薪資動(dòng)態(tài)比美國(guó)或歐元區(qū)的薪資動(dòng)態(tài)更強(qiáng)、更持久，”曼恩表示。“潛在的服務(wù)業(yè)動(dòng)態(tài)也比美國(guó)或歐元區(qū)更具粘性。因此，在此基礎(chǔ)上，很難說英國(guó)央行會(huì)領(lǐng)先于其他兩個(gè)地區(qū)，尤其是美國(guó)?！?/p>