與主流觀點(diǎn)“唱反調(diào)”！小摩策略師：美聯(lián)儲(chǔ)需降息以降低通脹

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，摩根大通策略師Jack Manley表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)希望將通脹率降至2%的長期目標(biāo)，就需要開始降息。

這種想法與傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論背道而馳，傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論認(rèn)為，高利率通過降低總需求來抑制通脹，反之亦然。

然而，Manley表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)開始降息，住房成本實(shí)際上會(huì)逆轉(zhuǎn)走低。住房成本在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)周期中一直是通脹的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。

他表示:“在美聯(lián)儲(chǔ)降低利率、抵押貸款利率降至更合理的水平、供應(yīng)恢復(fù)正常之前，你不會(huì)看到住房成本有實(shí)質(zhì)性的下行壓力?！?/p>

美國住房市場一直非常緊張，由于供應(yīng)非常緊張和需求穩(wěn)定，價(jià)格一直居高不下。除了過去十年沒有足夠的房屋建造之外，住房供應(yīng)如此緊張的部分原因是大多數(shù)購房者將抵押貸款利率鎖定在4%以下。

目前的抵押貸款利率接近7%，房主幾乎沒有賣掉房子的動(dòng)力，因?yàn)槲磥碣彿靠赡苊媾R高企的抵押貸款利率。

Manley表示：“我認(rèn)為，我們正處于一種有趣的、奇特的先有雞還是先有蛋的情況，在住房成本出現(xiàn)明顯的下行壓力之前，你不會(huì)看到通脹出現(xiàn)明顯的下行壓力。在美聯(lián)儲(chǔ)降低利率之前，你不會(huì)看到住房成本有明顯的下行壓力。

但美聯(lián)儲(chǔ)今年降息的可能性大幅下降，尤其是在3月份CPI報(bào)告發(fā)布后，該報(bào)告顯示通脹高于預(yù)期。

數(shù)據(jù)顯示，美國3月份核心CPI同比上漲3.8%，高于預(yù)期。自周三發(fā)布3月份CPI報(bào)告以來，美聯(lián)儲(chǔ)6月份降息的可能性從周二的約50%降至20%左右。

投資者目前預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)今年將降息不到兩次，而今年年初預(yù)計(jì)將降息七次。

不過，Manley認(rèn)為，如果美聯(lián)儲(chǔ)想讓通脹率回到2%的長期目標(biāo)，那么即使面對(duì)通脹上升，他們也需要硬著頭皮開始降息。

“今天發(fā)生的很多事情都與利率水平密切相關(guān)。你對(duì)通脹進(jìn)行分析，無論你看的是整體數(shù)據(jù)，還是核心數(shù)據(jù)，你都不考慮商品的影響，因?yàn)檫@在很大程度上與利率環(huán)境有關(guān)，”Manley表示。