券商晨會(huì)精華 | 欲速不達(dá) 美國通脹三超預(yù)期

昨日市場全天震蕩調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌?？傮w上個(gè)股跌多漲少，全市場超4300只個(gè)股下跌。滬深兩市成交額8300億，較上個(gè)交易日放量337億。截至收盤，滬指跌0.7%，深成指跌1.6%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.06%。北向資金全天凈賣出41.14億，其中滬股通凈賣出10.05億元，深股通凈賣出31.09億元。

在今天的券商晨會(huì)上，中金公司表示，欲速不達(dá)，美國通脹三超預(yù)期；中信建投認(rèn)為，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)化加速；中信證券表示，原料藥行業(yè)市場規(guī)模穩(wěn)步增長，中國原料藥崛起謀求高端化轉(zhuǎn)型。

中金公司：欲速不達(dá)，美國通脹三超預(yù)期

中金公司表示，美國3月份CPI同比增速反彈至3.5%(前值3.2%)，核心CPI同比增長持平3.8%(前值3.8%)，兩者季調(diào)后環(huán)比增速均為0.4%，連續(xù)第三個(gè)月超出市場預(yù)期。從分項(xiàng)看，美聯(lián)儲(chǔ)最為關(guān)注的非房租核心通脹環(huán)比從0.5%反彈0.6%，三個(gè)月年化增速高達(dá)8.2%。一種觀點(diǎn)認(rèn)為通脹反彈是因?yàn)槠嚤ｋU(xiǎn)等某些分項(xiàng)超預(yù)期上行，不同統(tǒng)計(jì)口徑下的PCE數(shù)據(jù)可能不會(huì)太高[1]，但我們認(rèn)為這不能解釋為何通脹總是超預(yù)期，相比于一片樹葉，我們更應(yīng)該聚焦整個(gè)森林。去年12月份美聯(lián)儲(chǔ)過早給出降息指引，這導(dǎo)致金融條件大幅寬松，經(jīng)濟(jì)和通脹彈性得到增強(qiáng)。換句話說，美聯(lián)儲(chǔ)急于降息，但欲速不達(dá)，最終反而難以降息。往前看，我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)6月份降息的概率已經(jīng)很小。

中信建投：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)化加速

中信建投指出，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)可實(shí)現(xiàn)全球覆蓋，是星地融合網(wǎng)絡(luò)的重要組成部分，其中低軌星座是未來的建設(shè)重點(diǎn)。我國低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)仍處于建設(shè)早期階段，依托現(xiàn)有高軌衛(wèi)星組網(wǎng)布局，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)化初步探索有序推進(jìn)。近日，天通衛(wèi)星的物聯(lián)網(wǎng)通信費(fèi)用公布，商業(yè)化模式初步探索；除了話音業(yè)務(wù)，天通衛(wèi)星還可以支撐發(fā)送短信和物聯(lián)網(wǎng)短數(shù)據(jù)。小米汽車申請可自動(dòng)調(diào)整衛(wèi)星天線專利，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)化應(yīng)用持續(xù)落地。

中信證券：原料藥行業(yè)市場規(guī)模穩(wěn)步增長，中國原料藥崛起謀求高端化轉(zhuǎn)型

中信證券表示，隨著人口老齡化程度的提高以及保健意識(shí)的增強(qiáng)，全球原料藥市場規(guī)模穩(wěn)步增長，根據(jù)Precedence Research數(shù)據(jù)，2022年全球API市場規(guī)模為2040.4億美元，2023年至2032E的CAGR為6.1%。從供需結(jié)構(gòu)上來看，全球原料藥存在供需錯(cuò)配，中國作為重要的原料藥出口國，憑借自身工藝技術(shù)、產(chǎn)品質(zhì)量和市場注冊能力快速崛起，在全球原料藥供應(yīng)鏈中發(fā)揮著越來越重要的作用，不斷朝著高附加值的特色原料藥/專利原料藥及其中間體轉(zhuǎn)型。

本文轉(zhuǎn)載自“騰訊自選股”，智通財(cái)經(jīng)編輯：徐文強(qiáng)。