經(jīng)濟依舊強勁+新一輪財報季料超預(yù)期 投資者或仍有理由看漲美股

智通財經(jīng)APP獲悉，今年年初，投資者預(yù)期美聯(lián)儲今年將有六次25個基點的降息，這是美國股市在2023年最后三個月上漲的關(guān)鍵推動力。然而，目前市場對美聯(lián)儲今年降息的普遍預(yù)期已不足三次，這重新引發(fā)了看跌股市的觀點。事實上，在降息預(yù)期冷卻的背景下，經(jīng)濟數(shù)據(jù)強勁以及美聯(lián)儲官員暗示今年可能不需要降息的言論導(dǎo)致三大股指在上周集體下跌。

幸運的是，對多頭來說，市場似乎并不在意利率將在更長時間內(nèi)維持高位(higher for longer)的情況，因為經(jīng)濟實力正在壓倒低利率的需要。這種強勁的勢頭應(yīng)該會轉(zhuǎn)化為好于預(yù)期的財報季，并支撐股市上漲。本周五，摩根大通等幾家最大的銀行將公布第一季度財報。

與往常一樣，過去三個月對標普500指數(shù)盈利的普遍預(yù)期有所下降，這有助于公司業(yè)績更容易超出預(yù)期。市場對標普500指數(shù)第一季度每股收益的預(yù)期下降了2.7%，至54.85美元，這意味著溫和但積極的同比變化。除了業(yè)績能否超預(yù)期之外，投資者將更加關(guān)注公司管理層提供的指引，“通脹”和“衰退”等字眼的提及次數(shù)應(yīng)該會比過去四個季度少得多。

有市場參與者認為，今年下半年美聯(lián)儲降息應(yīng)該足以推動股市走高。盡管投資者此前六次降息的預(yù)期過高，但如今不到三次的降息預(yù)期也有些低了。工資增長對物價的影響比其他任何指標都要大，而工資增長還在逐步減速，上周五美國3月非農(nóng)就業(yè)報告顯示，美國3月平均時薪同比漲幅小幅回落至4.1%，符合市場預(yù)期。

此外，美聯(lián)儲青睞的核心PCE物價指數(shù)同比漲幅連續(xù)第13個月走低，并在2月創(chuàng)下2.78%的新周期低點。市場期待的軟著陸的關(guān)鍵是工資增幅保持在通脹率之上，從而推動實際工資增長、維持實際消費支出增長和經(jīng)濟擴張。一個反通脹的環(huán)境與緩慢但持續(xù)的經(jīng)濟增長相結(jié)合，這對軟著陸和金融市場來說是令人興奮的。

投資集團The Portfolio Architect負責人Lawrence Fuller認為，數(shù)據(jù)表明美國的經(jīng)濟擴張仍在繼續(xù)，而消費者資產(chǎn)負債表總體上相對強勁、企業(yè)盈利再次增長。他補充稱，盡管股市估值可能過高，但這是部分、而非整體市場的特征，這意味著投資者可以在股市中尋得一定的機會。