高盛：予中國生物制藥(01177)“買入”評級 目標(biāo)價下調(diào)至4.02港元

智通財經(jīng)APP獲悉，高盛發(fā)布研究報告稱，予中國生物制藥(01177)“買入”評級，將2024年及2025年的盈利預(yù)測下調(diào)22.4%及22.8%，以反映去年下半年的業(yè)績表現(xiàn)及資產(chǎn)剝離情況，目標(biāo)價由4.3港元下調(diào)至4.02港元。該行同時預(yù)期公司于未來兩年的獲利增長將變得強(qiáng)勁，未來或會有更多業(yè)務(wù)拓展(BD)交易。

報告中稱，公司去年下半年主要產(chǎn)品類別的銷售，在行業(yè)政策環(huán)境不利下均表現(xiàn)疲弱。至于毛利率同樣錄得跌幅，主要受公司收入結(jié)構(gòu)變化拖累。另外，公司銷售費用削減抵銷了營業(yè)收入下跌的影響，主要由于公司積極主動的費用控制措施，加上去年第三季銷售及行銷活動中斷，為中生制藥帶來好壞參半的結(jié)果。

該行認(rèn)為，中生制藥盈利表現(xiàn)下降，主要受累于聯(lián)營公司的虧損情況。高盛亦引述中生制藥管理層指，隨反貪腐及新冠疫情的影響減低，公司重申今年雙位數(shù)的銷售增長指引，而獲利表現(xiàn)將取決于海外研發(fā)支出。