海通證券：維持中金公司(03908)“優(yōu)于大市”評級 合理價值區(qū)間14.25-16.29港元

智通財經(jīng)APP獲悉，海通證券發(fā)布研究報告稱，維持中金公司(03908)“優(yōu)于大市”評級，合理價值區(qū)間14.25-16.29港元。公司投行業(yè)務龍頭地位穩(wěn)固，財富管理在邁向全面凈值化的背景下，依托產(chǎn)品、服務、模式創(chuàng)新及金融科技賦能實現(xiàn)業(yè)務規(guī)?？焖侔l(fā)展。

事件：中金公司發(fā)布2023年業(yè)績：實現(xiàn)營業(yè)收入229.9億元，歸母凈利潤61.6億元，對應EPS1.28元，ROE6.43%。

海通證券主要觀點如下：

經(jīng)紀業(yè)務收入隨市下行，財富管理保有規(guī)模及收入持續(xù)增長。

2023年公司經(jīng)紀業(yè)務收入45.3億元，同比-13.4%，占營業(yè)收入比重19.7%。全市場日均股基交易額9625億元，同比-4.0%。第四季度收入10.2億元，同比-32.5%，環(huán)比持平。公司財富管理業(yè)務持續(xù)深化，財富管理業(yè)務的產(chǎn)品保有規(guī)模約3500億元，規(guī)模連續(xù)四年正增長；2023年公司代銷金融產(chǎn)品收入12.6億元，同比+3.5%，占經(jīng)紀收入比重為27.7%，同比+4.5pct。公司兩融余額424億元，同比+3.1%，市場份額2.57%，同比-0.1pct。

投行業(yè)務排名靠前，債券主承銷規(guī)模持續(xù)上升，IPO儲備豐富。

2023年公司投行業(yè)務收入37.0億元，同比-47.2%。第四季度投行收入10.8億元，同比-54.1%，環(huán)比+71.1%。2023年公司股權主承銷規(guī)模1085.4億元，同比-50.7%，排名第4；其中IPO17家，募資規(guī)模322億元；再融資37家，承銷規(guī)模763億元。債券主承銷規(guī)模11559億元，同比+27.6%，排名第3；其中地方政府債、金融債、公司債承銷規(guī)模分別為4513億元、3223億元、1596億元。IPO儲備項目43家，排名第4，其中兩市主板13家，科創(chuàng)板13家，創(chuàng)業(yè)板17家。

堅持推動資產(chǎn)管理業(yè)務高質(zhì)量發(fā)展。

2023年公司資管收入12.1億元，同比-11.2%。第四季度資管收入2.6億元，同比-16.6%，環(huán)比-11.4%。資產(chǎn)管理規(guī)模5526億元，同比-21.3%。

四季度投資收益（含公允價值）回升。

2023公司年投資收益（含公允價值）105.6億元，同比-0.5%；第四季度投資收益（含公允價值）35.8億元，同比+3.0%，同比+40.4%。