野村：降潤燃(01193)目標價至29元 評級“中性”

智通財經(jīng)APP整理，野村將華潤燃氣(01193)2017及2018年盈利預(yù)測下調(diào)9%及8%，并下調(diào)期內(nèi)毛利預(yù)測。該行研究報告引述管理層稱，由于天然氣短缺，液化天然氣成本上升，令2017年全年毛利很可能跌至僅每立方米0.6元人民幣，該行估算意味下半年毛利僅每立方米0.56元人民幣。

基于上述原因，野村預(yù)期潤燃2017年盈利將同比下跌1%，而2018至2019年盈利復(fù)合年增長率則預(yù)計約8%，較該行預(yù)期新奧能源(02688)的13%及中國燃氣(00384)的22%為低，也低于潤燃2012至2016年復(fù)合年增長率約19%水平。因此，該行將潤燃目標價由31.5元降至29元，維持“中性”評級。

不過，現(xiàn)金流卻呈現(xiàn)正面發(fā)展，該行估計每股自由現(xiàn)金流會由2016年1.58元改善至2017年的2.45元，在2018/19年企穩(wěn)在2.2元及2.3元。這意味集團有大量空間提升派息，在增長減慢之時，相信這會是股東所要求。

截至3月5日10:30，華潤燃氣跌2.08%，報25.9港元。

行情來源：老虎證券