垃圾債和金融債上漲 暗示美國經(jīng)濟(jì)前景開始改善？

智通財(cái)經(jīng)APP注意到，兩種最能預(yù)示經(jīng)濟(jì)緊張的固定收益證券——美國垃圾債券和金融業(yè)的高評(píng)級(jí)債券——正隨著經(jīng)濟(jì)增長而上漲。隨著對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂消退，這一趨勢可能會(huì)繼續(xù)下去。

數(shù)據(jù)顯示，今年迄今，美國垃圾債券的平均息差已收窄24個(gè)基點(diǎn)，至299個(gè)基點(diǎn)。另一項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，在此期間，高評(píng)級(jí)金融債券的利率也收緊了16個(gè)基點(diǎn)。

根據(jù)高盛集團(tuán)策略師修正后的信貸預(yù)測，這些利差的上漲可能會(huì)在2024年繼續(xù)。包括Lotfi Karoui在內(nèi)的信貸策略師在3月28日的報(bào)告中寫道:“我們還認(rèn)為，宏觀波動(dòng)性的持續(xù)改善和較低的衰退風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)繼續(xù)支撐健康的市場?！?/p>

盡管通脹擔(dān)憂揮之不去，但摩根士丹利對美國經(jīng)濟(jì)前景的展望與那些押注美國經(jīng)濟(jì)軟著陸的人士的其他樂觀論調(diào)一致。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將在今年晚些時(shí)候轉(zhuǎn)向降息，這可能會(huì)侵蝕金融業(yè)的利息收入，但也會(huì)減輕借款人的壓力，降低債務(wù)償還風(fēng)險(xiǎn)。

高盛策略師寫道，預(yù)計(jì)到年底，美國垃圾債券利差將收窄至291個(gè)基點(diǎn)。

他們說，高等級(jí)金融債券的收益率溢價(jià)今年可能會(huì)低于非金融債券的收益率溢價(jià)。數(shù)據(jù)顯示，如果它們跌破大盤高等級(jí)指數(shù)，這將是自硅谷銀行于2023年3月倒閉以來的首次下跌。

"我們正在調(diào)整價(jià)差預(yù)估，以反映第一季的升勢，以及我們對增持金融類股的信念。"策略師寫道?！氨M管今年以來利率走高，但高收益?zhèn)目傮w回報(bào)表現(xiàn)仍保持彈性，而超額回報(bào)則獲得了更多動(dòng)力?！?/p>

第一季度債券息差的回升推動(dòng)了發(fā)行量的激增。今年1月，美國高等級(jí)債券市場的銷售額創(chuàng)下本月以來的歷史新高。2月份的活動(dòng)依然繁忙，也創(chuàng)下了該月的最高紀(jì)錄。