通脹風(fēng)險似乎走高 或?qū)⑹姑缆?lián)儲降息希望破滅

智通財經(jīng)APP獲悉，美國通貨膨脹可能不會顯著下降的可能性引發(fā)了人們的擔(dān)憂。人們擔(dān)心美聯(lián)儲的政策制定者錯誤地堅持今年將進(jìn)行三次利率削減的前景，這可能會失去他們的信譽，進(jìn)而觸發(fā)跨資產(chǎn)波動。

在2月份個人消費支出價格指數(shù)(PCE)公布之前，這些擔(dān)憂正在加劇。一家位于倫敦的分析公司Quant Insight，管理著超過7萬億美元的總資產(chǎn)，提出了美國政策制定者是否在堅持預(yù)測2024年將進(jìn)行三次每次25個基點的利率削減，從而“將自己逼入死角”并犯下政策錯誤的問題。

Quant Insight在本周的一份報告中提問：“現(xiàn)在的風(fēng)險是否在于通貨緊縮停滯——面對強(qiáng)勁的GDP增長、緊張的勞動力市場……，能源和金屬價格上漲，以及即將到來的三次利率削減?”

如果是這樣，影響可能會很深遠(yuǎn)，從美聯(lián)儲可能失去信譽開始。Quant Insight表示，這種損失可能會反映在以下方面：美國長期通脹預(yù)期上升，可能會失去支撐;美元走軟;長期利率上升;信貸息差重新擴(kuò)大;普遍的資金擔(dān)憂;最后是跨資產(chǎn)波動性上升。

自上周三美聯(lián)儲官員維持到12月進(jìn)行三次利率削減的預(yù)測以來，股票一直交易在或接近歷史最高點。2月份的PCE數(shù)據(jù)預(yù)計將顯示，在計入0.3%的月度增長后，年度核心通脹率保持在2.8%。同時，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計2月份的頭條PCE通脹率將上升0.4%，年度基礎(chǔ)上升至2.5%。

目前，短期前瞻性指標(biāo)在通脹市場中的定價并未反映出2.5%-3%的PCE通脹持續(xù)期間，這大約相當(dāng)于消費者價格指數(shù)中的3%-3.5%率，根據(jù)Pimco經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tiffany Wilding的說法。此外，5年和10年期的突破率，反映市場對通脹長期預(yù)期，正在2.3%-2.4%左右徘徊，略高于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。

從更短期的角度來看，一些美國國內(nèi)因素可能會加劇價格壓力。隨著夏季月份的到來，汽油價格設(shè)定上升，使得全國平均價格達(dá)到每加侖4美元的可能性成為爭論的話題。與此同時，分析人員一直在評估本周巴爾的摩大橋坍塌是否可能惡化供應(yīng)鏈中斷。

賓夕法尼亞州霍什姆市Penn Mutual資產(chǎn)管理公司的首席投資官Mark Heppenstall表示：“我確實認(rèn)為美聯(lián)儲通過讓金融條件變得如此寬松，為自己制造了一個問題?！痹摴窘刂?月29日管理著超過340億美元的資產(chǎn)。

投資級和高收益信用利差，以及交易在或接近歷史最高點的股票，指向了充足的流動性，政策制定者“不能負(fù)擔(dān)起低估通脹的另一個錯誤，因為他們的信譽將面臨風(fēng)險”，Heppenstall通過電話表示。

周四，美國國債收益率以至少六個月來最大的季度漲幅結(jié)束。與此同時，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)下新的收盤記錄。