洪灝：年前低點(diǎn)會(huì)是今年市場最低點(diǎn)之一 機(jī)會(huì)出現(xiàn)在高增長領(lǐng)域

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，近日，思睿集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家洪灝對中國經(jīng)濟(jì)和資本市場作出判斷。他表示，中國經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷重組。盡管(市場)表面上有悲觀，但某些行業(yè)仍在牛市。除了高股息收益的行業(yè)如銀行，科技行業(yè)也表現(xiàn)良好。房地產(chǎn)走出混亂還需要幾年。一方面(房地產(chǎn))庫存仍在增加，另一方面，土地作為地方政府收入的主要來源仍在下降。國家隊(duì)會(huì)在市場疲軟時(shí)支持它，因此農(nóng)歷新年前的低點(diǎn)實(shí)際上是今年的最低點(diǎn)之一。自去年以來，中國國債表現(xiàn)非常好，長期國債收益率一直在創(chuàng)新低，它將從這里開始更低。

關(guān)于行業(yè)，他認(rèn)為，人們需要從兩個(gè)不同的角度來看待經(jīng)濟(jì)。房地產(chǎn)行業(yè)仍在掙扎、斗爭。就新房銷售而言，2月和1月的數(shù)字仍然疲弱。一線城市的二手房似乎正在略有回升，但新房銷售仍在艱難時(shí)期(still struggling big time)。這意味著，對于許多開發(fā)商而言，他們在收益方面幾乎無法展示什么。

一方面庫存仍在增加，另一方面，土地是地方政府收入的主要來源，它仍在下降。但同時(shí)必須明白，現(xiàn)在房地產(chǎn)行業(yè)對GDP增長的貢獻(xiàn)低于制造業(yè)。制造業(yè)增長很快，許多領(lǐng)域都在快速發(fā)展，但房地產(chǎn)的混亂需要數(shù)年才能解決。

但另一方面，電動(dòng)汽車行業(yè)、新能源行業(yè)、半導(dǎo)體行業(yè)、AI行業(yè)實(shí)際上顯示出蓬勃發(fā)展的銷售和收入。在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，人們需要從兩個(gè)不同的角度來看待經(jīng)濟(jì)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷重組。

今年表現(xiàn)良好的行業(yè)除了高股息收益的行業(yè)如銀行，科技行業(yè)也表現(xiàn)良好，而且，自從春節(jié)前達(dá)到低點(diǎn)到在上周五修正前，香港的科技行業(yè)已經(jīng)上漲了大約20%，這表明盡管表面上有悲觀，但有些行業(yè)仍在經(jīng)歷牛市。

關(guān)于市場位置，他指出，新證監(jiān)會(huì)主席很快推出了許多新的規(guī)章制度。例如，很多公司持有人不能利用首次上市清算公司的股份給散戶股東，這些變化很好。所以農(nóng)歷新年前看到的下跌是一種短期市場結(jié)構(gòu)問題，因?yàn)槟阋姷剑羞@些衍生品開始敲入，市場被這些期權(quán)的執(zhí)行而拖累。

現(xiàn)在很清楚這一點(diǎn)，同時(shí)國家隊(duì)也會(huì)在市場疲軟時(shí)支持它，所以，農(nóng)歷新年前的低點(diǎn)實(shí)際上是今年的最低點(diǎn)之一。

關(guān)于國債收益率，他判斷，首先，你不被鼓勵(lì)去做空市場，所以即使你有一個(gè)多頭頭寸，你也不能用指數(shù)期貨做空它。

其次，在中國文化中，真的很討厭波動(dòng)，這意味著，對于許多過去因?yàn)槭袌霾▌?dòng)而產(chǎn)生良好業(yè)績的對沖基金來說，現(xiàn)在也沒有了這樣的想法。

投資者可以將他們的資金從這些對沖基金中投入到其他策略中。例如，自去年以來，中國國債表現(xiàn)非常好，長期國債收益率一直在創(chuàng)新低，它將從這里開始更低。

關(guān)于機(jī)會(huì)，他指出，量化基金已經(jīng)在中國市場待了將近10年了，在過去10年里他們長期做多小盤股，然后在未來短期內(nèi)做空。因此，他們年復(fù)一年產(chǎn)出非?？捎^的回報(bào)。

一些基金實(shí)際上在過去10年中獲得了50% 以上的年化回報(bào)，這是非常受人尊敬的。所以不能說，交易了10年還是新手，經(jīng)驗(yàn)不足。 這其實(shí)是因?yàn)檠┣蛐?yīng)。雪球結(jié)構(gòu)開始出現(xiàn)，之后拖累指數(shù)下跌，同時(shí)也因?yàn)橐徊糠至鲃?dòng)性危機(jī)，在那段時(shí)間里，沒有足夠的流動(dòng)性來購買所有的微盤股和超級股票，所以只能拯救市場中的大盤部分，因此你會(huì)看到大盤股和小盤股的回報(bào)存在巨大的分歧。

不過，這一階段已經(jīng)過去了。現(xiàn)在需要向前看，繼續(xù)尋找新的機(jī)會(huì)，這些機(jī)會(huì)現(xiàn)在往往出現(xiàn)在市場上的高增長領(lǐng)域。