業(yè)績(jī)亮麗、短期沖刺千億銷售，時(shí)代中國(01233)令市場(chǎng)興奮

時(shí)代中國(01233)在3月1日這天光芒閃耀。

這不僅是因?yàn)橐槐姽芾韺釉谙愀叟e杯歡慶公司名由“時(shí)代地產(chǎn)”改為“時(shí)代中國”，而且也因公司在當(dāng)天公布了亮麗的2017年度業(yè)績(jī)、2018年2月合同銷售額以及部署了新目標(biāo)——短期實(shí)現(xiàn)千億銷售。

在多重利好刺激之下，時(shí)代中國的股價(jià)在3月1日跳空高開高走，收盤報(bào)9.93港元，漲10.33%，成交額1.86億港元。

(數(shù)據(jù)來自智通財(cái)經(jīng)APP)

近期地產(chǎn)股走勢(shì)疲軟，時(shí)代中國這一暴漲，令其坐上當(dāng)天領(lǐng)漲頭羊之位，出盡風(fēng)頭。

(數(shù)據(jù)來自交易寶)

讓市場(chǎng)如此興奮的時(shí)代中國2017年業(yè)績(jī)有何看點(diǎn)?

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入逐年增多

時(shí)代中國的收入主要由物業(yè)發(fā)展、物業(yè)租賃和轉(zhuǎn)租及物業(yè)管理服務(wù)這三個(gè)板塊組成。2017年，該公司的收入為231.1億元(人民幣，下同)，同比增加42.6%，這三個(gè)板塊所占的比例為97.2%、1.3%及1.5%。

具體來看 ，2017年，時(shí)代中國物業(yè)銷售的收入約224.73億元，同比增加43.9%。智通財(cái)經(jīng)APP了解到，這一增加主要是因?yàn)樵摴?017年度交付的平均單價(jià)較高的項(xiàng)目占比較高。貢獻(xiàn)了重大收入的項(xiàng)目主要包括時(shí)代廊橋(增城)、時(shí)代傾城(長(zhǎng)沙)二期、時(shí)代春樹里(廣州)一期、時(shí)代水岸(佛山)一期及時(shí)代香海彼岸(佛山)一期等。另外，物業(yè)銷售板塊的收入增加也是時(shí)代中國收入增加的主要原因。

智通財(cái)經(jīng)APP注意到，近年，時(shí)代中國的主營(yíng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)良好，收入逐年增加。

同樣表現(xiàn)亮麗的還有公司的盈利能力。2017年，時(shí)代中國的年度利潤(rùn)約33.41億元，同比增加68.5%;核心凈利潤(rùn)32.0億元，同比增幅達(dá)74.7%;公司擁有人應(yīng)占凈利潤(rùn)26.67億元，同比增加36.4%;每股基本盈利以及每股攤薄盈利分別為151分以及145分。

2017年，時(shí)代中國的毛利率由2016年的26.2%上升至27.9%。該上升主要是由于毛利率較高的產(chǎn)品收入確認(rèn)比例較2016年有所提升。

追溯公司過往數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，近年時(shí)代中國的毛利率和凈利率分別保持在26%和10%以上，這些盈利指標(biāo)位于行業(yè)中上水平。

(數(shù)據(jù)來自經(jīng)濟(jì)通)

另外，在融資和負(fù)債方面，2017年，時(shí)代中國的平均融資成本由2016年的8.32%下降到7.6%。截至2017年底，時(shí)代中國凈負(fù)債率為57.6%，擁有現(xiàn)金余額172.1億元，較2016年底同比增長(zhǎng)44.8%。由此看來，該公司財(cái)務(wù)也較為健康。

九成土儲(chǔ)受益于大灣區(qū)的發(fā)展

2017年，在嚴(yán)厲的樓市調(diào)控之下，房企銷售額依然站上新高，與此相對(duì)應(yīng)的是，根據(jù)克爾瑞的調(diào)查，這一年房企整體拿地規(guī)模也達(dá)到了一個(gè)新的歷史高度。不管是大型房企，還是中等規(guī)模房企，均加強(qiáng)了在土地儲(chǔ)備上的擴(kuò)張。

時(shí)代中國也不例外。根據(jù)公告顯示，2017年，該公司從多個(gè)渠道拓展土地儲(chǔ)備，包括參與政府公開拍賣、城市更新項(xiàng)目、一級(jí)開發(fā)、合作及收購，在廣州、佛山、珠海、江門、中山、長(zhǎng)沙、清遠(yuǎn)及惠州買入25幅地塊，預(yù)計(jì)總建筑面積為498.5萬平方米，收購成本總額約169.2億元。時(shí)代中國公司管理層在3月1日的業(yè)績(jī)會(huì)上表示，預(yù)計(jì)按今年現(xiàn)金流和資金回籠情況，用于土地收購的資金將超過200億。

總體來看，截至2017年12月31日，時(shí)代中國總土地儲(chǔ)備約1680萬平方米。平均土地成本為2971元/平方米。

在時(shí)代中國的總體土儲(chǔ)儲(chǔ)備中，占比排在前四位的區(qū)域分別是清遠(yuǎn)、佛山、廣州、長(zhǎng)沙，其中在清遠(yuǎn)的土儲(chǔ)約559.7萬平方米，占比33.3%。

值得一提的是，時(shí)代中國在粵港澳大灣區(qū)的土儲(chǔ)占比為56.2%，公司近六成土儲(chǔ)位于大灣區(qū)之內(nèi)，再加上能承載大灣區(qū)外溢需求的清遠(yuǎn)的土儲(chǔ)，也就是說時(shí)代中國近九成土儲(chǔ)能受益于大灣區(qū)的發(fā)展。

另外，應(yīng)該注意的是，目前時(shí)代中國在粵港澳大灣區(qū)的核心城市，也就是大型房企必爭(zhēng)之地——深圳，未有建樹。不過公司管理層在業(yè)績(jī)會(huì)上介紹：時(shí)代中國在深圳也有項(xiàng)目，但目前還沒有轉(zhuǎn)化為土地儲(chǔ)備，這一塊還需要一些時(shí)間去轉(zhuǎn)化，相信未來在深圳會(huì)有一些項(xiàng)目出來。

智通財(cái)經(jīng)APP注意到，在時(shí)代中國目前布局的這些城市中，貢獻(xiàn)銷售額的主要是佛山、廣州和珠海。2017年，時(shí)代中國的銷售額約416.3億元，銷售面積約282萬平方米。其中，佛山、廣州和珠海的銷售占比分別為34%、31%和11%。

另外，時(shí)代中國董事局主席岑釗雄在發(fā)布會(huì)上表示，以公司目前接近1700萬平土地儲(chǔ)備計(jì)算，已有兩千多億的貨值，時(shí)代中國的銷售千億目標(biāo)可以在短期里實(shí)現(xiàn)。

多元化業(yè)務(wù)正在進(jìn)行

在時(shí)代中國3月1日召開的2017年度業(yè)績(jī)暨更名發(fā)布會(huì)上，公司也發(fā)布了新定位——城市發(fā)展服務(wù)商和新愿景——成為世界500強(qiáng)企業(yè)。

隨著房企逐步進(jìn)入存量房時(shí)代，利潤(rùn)空間正在被壓縮，房企轉(zhuǎn)而向多元化業(yè)務(wù)布局，拓展盈利渠道，如萬科(02202)、龍湖(00960)、佳兆業(yè)(01638)等眾多房企都在向城市服務(wù)運(yùn)營(yíng)商轉(zhuǎn)型。

時(shí)代中國也有此意。該公司表示，未來將致力于為城市發(fā)展提供多維度的服務(wù)，在確保核心業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的基礎(chǔ)上，逐步發(fā)展城市更新、產(chǎn)業(yè)、商業(yè)、長(zhǎng)租公寓、社區(qū)服務(wù)、物流倉儲(chǔ)、教育、家具家裝等業(yè)務(wù)板塊。

智通財(cái)經(jīng)APP注意到，目前，時(shí)代中國在多元化布局方面取得初步進(jìn)展。截至2017年底，時(shí)代中國已和廣州、佛山、中山、珠海、惠州、東莞等地方政府簽訂了22個(gè)合作開發(fā)小鎮(zhèn)的框架性協(xié)議，與西門子、SAP、微軟等60多家國際頂級(jí)產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)建立深度合作關(guān)系;在智能制造、大健康、大數(shù)據(jù)、文化旅游等領(lǐng)域初步搭建了產(chǎn)品模型。

綜上所述，時(shí)代中國2017年業(yè)績(jī)亮麗，基本面發(fā)展良好，九成土儲(chǔ)將受益于粵港澳大灣區(qū)的發(fā)展。2018年公司的目標(biāo)銷售額為550億，同時(shí)在短期內(nèi)也向千億銷售沖刺。投資者在關(guān)注公司加速奔跑，加速釋放業(yè)績(jī)之時(shí)，也應(yīng)注意其是否能及時(shí)補(bǔ)充優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ)。