業(yè)績會實錄|中國光大綠色環(huán)保(01257)35個籌建項目將在未來兩年內(nèi)落成及運營

3月1日，中國光大綠色環(huán)保(01257)在香港舉行2017年業(yè)績發(fā)布會。

智通財經(jīng)APP了解到，2017年，中國光大綠色環(huán)保實現(xiàn)收益45.81億港元(單位下同)，同比增長53%;凈利潤9.53億元，同比增長52%;基本每股收益51.70港仙;擬每股派現(xiàn)9.0港仙。

公告稱，集團建造服務(wù)收益創(chuàng)歷年新高，同比增長44%至29.53億元。在運營服務(wù)方面，總處理量持續(xù)上升帶動運營服務(wù)收益持續(xù)增長。運營服務(wù)收益為15.48億元，同比增長69%。其中建造服務(wù)收益占收益的比重為64%，運營服務(wù)收益占34%及財務(wù)收入占2%。

截至2017年12月31日，集團已落實環(huán)保項目82個，總投資額達約人民幣197.58億元;建成完工項目36個，涉及總投資人民幣72.91億元，其中已投運項目32個;在建項目11個，涉及總投資人民幣35.13億元;籌建項目35個，涉及總投資人民幣89.54億元。

以下是智通財經(jīng)APP整理的光大綠色環(huán)保業(yè)績會問答實錄。

問：公司2017毛利率輕微的下降了2%，其原因是什么？

答：從我們賬面上看損益表里面，毛利率2016年是33%，2017年是31.8%。其實評估我們公司的兩大業(yè)務(wù)，第一是生物質(zhì)綜合處理，另外一個是危廢處置。一般來講，我們危廢處置的毛利率是比生物質(zhì)要高的，大概是60%到70%，生物質(zhì)綜合業(yè)務(wù)是25%到30%左右。今年生物質(zhì)的比重拉高了，因為大家看到生物質(zhì)的營運部分收入方面增長的比例比危廢板塊要高，所以拉低了總體的一點點毛利率。其實兩個業(yè)務(wù)可以說都是很有發(fā)展的一個情況。

問：今年派息比例只有17%，相比光大國際的約33%要少很多，為什么會選擇比較低的一個派息？

答：對于派息率，大家可以看到我們2017全年的派息率是20%，這樣一個結(jié)果我們是綜合了不同的因素：現(xiàn)金的狀況、未來的資本性支出、資金需求等來做一個決定。但是還有一點非常重要的因素，因為我們是2017年5月7號分拆上市。如果按上市后的利潤來算派息率其實也達到了差不多32%的水平。

問：你們的手持現(xiàn)金增長了2倍多，今年會如何去使用？

答：雖然我們現(xiàn)在的現(xiàn)金部分非常的充裕，大概有33億，但是我們公司是處于高速發(fā)展的一個情況。2017年我們簽了新的投資項目大概在人民幣55億左右，2018年我們估計會有一個明顯的增長，可能是接近五六十億的合同。所以我們覺得現(xiàn)在的現(xiàn)金應(yīng)該是為未來幾年比較高的資本性支出的一個充分準備。

問：公司在生物質(zhì)業(yè)務(wù)有44個項目，這個板塊也是2017年上升最快的，那么在接下來兩年中公司有沒有對生物質(zhì)項目一個大概的目標，比如說想新增多少個項目去落地？

答：目前的生物質(zhì)和危廢板塊是公司最大的兩個業(yè)務(wù)板塊。其中今年生物質(zhì)比危廢貢獻要大一點。從現(xiàn)在正在運營和籌建的項目來說，目前我們的生物質(zhì)項目總數(shù)是44個，比危廢項目要多。

我們在市場上的獲批項目是按照市場上退出項目的一個情況來取得。如果市場上有符合我們要求的生物質(zhì)項目我們會毫不猶豫地去爭取，如果市場上有退出的危廢項目我們也會抓住機會。

對我們生物質(zhì)項目將來的規(guī)劃來說，目前我們在行業(yè)里的排名，2016年是第四名，因為2017年的數(shù)據(jù)還沒出來。咱們的總裝系統(tǒng)量在全國是第四，我們整個管理層面還想進一步提高我們在行業(yè)的排名。

問：公司在德國也有一定布局，那么在海外方面的布局在未來幾年會重點考慮哪些地區(qū)？

答：公司一直在響應(yīng)國家的一帶一路戰(zhàn)略，關(guān)注海外項目，在一帶一路沿線尋找一些新的發(fā)展機會。

我們也看了很多地方、很多項目，但最終在這方面的投資還是比較審慎：一方面我們要看風險能不能控制，一方面要看收益能不能達到我們的要求。在這個方面我們會去持續(xù)的關(guān)注，但最終是否投資還是要看標的符不符合公司具體的一些要求。

問：剛才有說到生物質(zhì)和危廢的毛利率，那光伏和風電的毛利率能否提供一下？另外你們光伏和風電在去年是持平的，那對于這方面行業(yè)和項目方面能否說一下前景？

答：其實光伏和風電方面，我們的EBITDA（注：息稅折攤前利潤），它們的毛利率是非常高的，超過了70%，它本身的EBITDA margin（注：EBITDA/收益）也是接近有90%。

可以說這個板塊雖然我們沒有新增的業(yè)務(wù)項目，但它的毛利率還是維持在一個比較高的水平。目前來說，我們的風電跟太陽能項目全是在運營中，實際上沒有在籌建的項目。我們也在關(guān)注這些行業(yè)的新技術(shù)帶來的效率的提升。如果沒有特別好的、能達到我們投資回報的項目，我們在這個板塊目前還是在維持現(xiàn)有規(guī)模的狀況，沒有做這一類的新項目。所以我們在新的項目中沒有風電和太陽能。

問：你們籌建的項目大概有35個，投資額是89億，這些項目大概在什么時候以投入到營運方面？

答：你看到我們的籌建有35個項目，18個是生物質(zhì)綜合利用，17個是危廢。這35個項目都會在未來兩年內(nèi)落成以及營運。35個項目的資本性支出大概就是七八十個億左右。

問：你們有大概三十多億的現(xiàn)金，未來會有什么樣的新的項目以用于進行新的融資？你們的負債比例可以提高到什么樣的水平？

答：我們的現(xiàn)有資金是三十多億，另外一點我們現(xiàn)在的資產(chǎn)負債率非常健康、可以說是很低的一個水平，大概是39%。未來35個項目會有大概有三分之一的比例通過融資來支持。

另外我們的資產(chǎn)負債率目標相信最后不超過60%，因此空間仍然比較大。我們在銀行沒有動用的資金也達到了35個億，加上我們手頭的33億現(xiàn)金共計接近69億，相信在接近年底的時候足夠現(xiàn)有35個籌建項目的資本性開支。