麥格理：予恒安國(guó)際(01044)“跑贏大市”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)降至46港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，麥格理發(fā)布研究報(bào)告稱，予恒安國(guó)際(01044)“跑贏大市”評(píng)級(jí)，下調(diào)2024及25財(cái)年的凈收益預(yù)測(cè)12%和9%，以反映預(yù)期在競(jìng)爭(zhēng)中需要較高的廣告促銷費(fèi)用，目標(biāo)價(jià)下調(diào)12%至46港元。公司去年下半年的銷售同比升1.3%，遜于麥格理預(yù)測(cè)。

報(bào)告中稱，分業(yè)務(wù)看，恒安紙巾和尿片銷售額分別增長(zhǎng)2.7%和3.5%，較去年上半年的22.7%及5%有所放緩。衛(wèi)生棉銷量同比跌2.3%，而上半年則增3%，相信是由于木漿價(jià)格下跌導(dǎo)致售價(jià)競(jìng)爭(zhēng)加劇。去年下半年新零售渠道銷售額增7%，銷售貢獻(xiàn)率為31%，而2022年同期為29.5%。公司的紙巾業(yè)務(wù)去年進(jìn)一步獲得市場(chǎng)份額，衛(wèi)生棉業(yè)務(wù)在2024年初至今有良好增長(zhǎng)勢(shì)頭。然而，紙巾面臨激烈的競(jìng)爭(zhēng)，公司或會(huì)加強(qiáng)促銷以刺激增長(zhǎng)。