瑞銀：維持華潤啤酒(00291)“買入”評級 目標(biāo)價上調(diào)至43.7港元

智通財經(jīng)APP獲悉，瑞銀發(fā)布研究報告稱，維持華潤啤酒(00291)“買入”評級，目標(biāo)價由40.03港元上調(diào)至43.7港元，以反映啤酒業(yè)務(wù)的利潤改善。公司去年EBIT達69.61億元，同比增33%，其中，啤酒增長31%，白酒EBIT為1.3億元。去年集團收入符合預(yù)期，而息稅前利潤較預(yù)期高出6%，相信主要是由于政府補助在內(nèi)的其他收入。由于持續(xù)高端化和包裝成本下降，啤酒業(yè)務(wù)毛利率同比增1.7%至40.2%。

報告中稱，公司管理層表示，由于渠路去庫存步伐放緩及下半年銷售恢復(fù)，白酒收入在去年下半年較上半年穩(wěn)定。該行表示，雖然市場仍存在宏觀不確定因素，華潤啤酒等領(lǐng)先啤酒廠仍將改善盈利能力作為重點。鑒于優(yōu)質(zhì)啤酒產(chǎn)品的渠道加價幅度龐大，大部分價格上升將被零售商消化。