大摩：予中國交通建設(shè)(01800)“與大市同步”評級 目標(biāo)價削至4.7港元

智通財經(jīng)APP獲悉，摩根士丹利發(fā)布研究報告稱，下調(diào)中國交通建設(shè)(01800)目標(biāo)價14.5%，從5.5港元削至4.7港元，評級“與大市同步”，主要原因是：1)2023-2025年經(jīng)營現(xiàn)金流改善;2)建造行業(yè)的毛利率可能會增加。不過對其A股評級為“減持”，目標(biāo)價由8元人民幣削至6.9元人民幣。

該行表示，將公司2023-2025年年收入預(yù)測下調(diào)6%、9%和12%，反映由于資金緊張，令基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)活動慢于預(yù)期。略微上調(diào)對其毛利率預(yù)測，原因是收入組合更好。預(yù)計2023-2025年間收入復(fù)合年增長率(CAGR)為3%，凈利潤復(fù)合年增長率為5%。在深化國企改革的背景下，對該公司的長期重新估值潛力持積極看法，同時對盈利穩(wěn)定增長前景、利潤率改善和營業(yè)現(xiàn)金流(OCF)更佳，均持樂觀態(tài)度。