臺積電(TSM.US)股價狂飆，多頭也擔(dān)心：是否漲太猛了？

智通財經(jīng)獲悉，臺積電(TSM.US)的迅速崛起讓人們更難忽視這家全球最大代工芯片制造商面臨的風(fēng)險，即便是對其最堅定的支持者來說也是如此。隨著全球投資者對人工智能的狂熱，臺積電的股價已從2022年10月的低點飆升逾110%，主要客戶英偉達(dá)(NVDA.US)的股價也出現(xiàn)了上漲。盡管去年與人工智能相關(guān)的收入僅占臺積電總收入的6%，但由于市場預(yù)期需求將出現(xiàn)井躍式增長，臺積電的這一數(shù)字一直在大幅上漲。

在過去兩個月的大部分時間里，該股的相對強(qiáng)弱指數(shù)一直處于超買區(qū)間，表明反彈幅度過大、速度過快。該股相對于分析師平均目標(biāo)價的溢價也創(chuàng)下了歷史最高紀(jì)錄。

晨星公司的分析師Philip Lee是業(yè)內(nèi)給出最高目標(biāo)價的分析師之一，但他承認(rèn)，對于人工智能的高速增長能保持多久，他有些緊張。他給出新臺幣950元的目標(biāo)價意味著上漲幅度超過20%。

Lee說:“如果我看一下訂單簿，我會有點擔(dān)心人工智能需求在三到五年的時間跨度內(nèi)的可持續(xù)性，因為你不可能每年在數(shù)據(jù)中心上花費數(shù)百億美元?！?/p>

臺積電今年1月表示，其人工智能收入正以每年50%的速度增長，到2027年，該公司的人工智能收入將達(dá)到“13%”左右。該公司正在美國、日本和德國建設(shè)工廠，競相滿足亞馬遜(AMZN.US)和微軟(MSFT.US)等全球巨頭運營的數(shù)據(jù)中心所使用的人工智能芯片的需求。

考慮到貿(mào)易緊張局勢以及今年美國總統(tǒng)大選可能產(chǎn)生的影響，地緣政治擔(dān)憂給前景蒙上了陰影。Lee表示，目前尚不清楚臺積電強(qiáng)勁的訂單主要是由人工智能產(chǎn)品的終端需求推動的，還是美國客戶為對沖政策不確定性而增加的庫存。

瑞穗證券亞洲有限公司的分析師Kevin Wang指出，另一個風(fēng)險是蘋果公司(AAPL.US)能以多快的速度應(yīng)對智能手機(jī)行業(yè)的低迷，并成功地在其設(shè)備中添加人工智能功能。蘋果公司占這家臺灣代工公司銷售額的20%以上。Wang說:“對于iPhone來說，我們確實看到中國的需求實際上正在減弱，所以他們的訂單可能會有一些潛在的風(fēng)險?！?/p>

不過，盡管存在這些擔(dān)憂，晨星和瑞穗仍對臺積電的股票持樂觀態(tài)度，該股獲得35個“買入”評級，只有一個“持有”評級，沒有“賣出”評級。盡管有關(guān)過熱的爭論繼續(xù)伴隨著全球人工智能的長期反彈，但分析師們似乎同意，估值對臺積電來說不是一個問題。該股明年預(yù)期市盈率為16倍，與五年預(yù)估中值大致一致，在全球主要芯片類股中排名接近最低。

國泰證券投資信托(Cathay Securities Investment Trust)駐臺北的投資組合經(jīng)理Daniel Liang表示:“很難得出人工智能股票存在泡沫的結(jié)論。對于任何一家人工智能收入貢獻(xiàn)超過10%的公司來說，30倍的估值對我來說并不高?！痹摶鸪钟械淖畲筚Y產(chǎn)之一是臺積電。