高盛：予裕元集團(00551)“買入”評級 目標價12.4港元

智通財經(jīng)APP獲悉，高盛發(fā)布研究報告稱，予裕元集團(00551)“買入”評級，目標價12.4港元。第四季集團總體凈利潤1.37億美元，高于高盛5700萬美元，主要因為毛利率好過預期及派息好過預期。

報告中稱，裕元集團代工(OEM)生產(chǎn)毛利率22.9%，按季上升3.6個百分點，較高盛預期的18.7%高。效率改善，季度裕元產(chǎn)能利用率較上季提高6個百分點。另去杠桿化控制較強，銷售及行政管理控制佳，季度OEM經(jīng)營利潤率約11%，亦表勝高盛預期的4.7%。

此外，裕元末期息每股0.7港元，全年派息0.9港元，派息比率近70%(2022年為76%)，另外1500萬美元回購(占2023年凈利潤約5%)，意味著裕元股息率11%，高盛認為回報吸引。鑒于裕元具有代工訂單連續(xù)改善，證明利潤率改善，高盛認為，早前因去庫存而引發(fā)股價下跌，屬過度。