花旗：升上海石化(00338)目標(biāo)價(jià)至5.27元 評(píng)級(jí)“買入”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，花旗將上海石油化工(00338)評(píng)級(jí)由“沽售”升至“買入”，目標(biāo)價(jià)由4.1元上調(diào)至5.27元。

花旗表示,上調(diào)評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)反映其2018年化工產(chǎn)品的差價(jià)跌幅較預(yù)期慢。該行也認(rèn)為，2018年美國(guó)剛開始的聚乙烯(ethylene/PE)差價(jià)跌幅仍有小幅下滑，但基于中國(guó)禁止進(jìn)口再生塑料和全球需求穩(wěn)固，減慢速度未必如預(yù)期嚴(yán)重。

該行相信，上海石化2017年表現(xiàn)基于化工產(chǎn)品的利潤(rùn)率憂慮，分別跑輸恒指及國(guó)指24%和16%，但現(xiàn)價(jià)處2018年預(yù)測(cè)市賬率1.3倍，相對(duì)股本回報(bào)率16%和股息率5.1%，估值顯吸引。該行稱上海石化現(xiàn)金流強(qiáng)勁，假設(shè)派息比率45%，自由現(xiàn)金流收益率(FCF yield)也有12.4%，認(rèn)為上海石化潛在的派息比率或會(huì)更高，或獲市場(chǎng)進(jìn)一步重估。

花旗分別預(yù)測(cè)上海石化2017至2019年純利為人民幣60.53億元、46.18億元及48.93億元。