花旗：維持長汽(02333)“沽售”評級 目標價6.84元

智通財經(jīng)APP獲悉，花旗發(fā)表研究報告，稱長城汽車(02333)擬與寶馬在內(nèi)地設合營企業(yè)，主要聚焦新能源車及技術上的合作，據(jù)公告稱長汽將是主要股東，而寶馬或其子公司則是小數(shù)股東，雙方將進一步?jīng)Q定投資規(guī)模、商業(yè)務式及進行可行性研究，并將展開正式的談判。長汽在公告中預期2018年不會為營運及財務表現(xiàn)構成影響，公司指假如雙方合作順利，預計可大幅改善技術水平等。

該行預測，相關行動對每股盈利及估值無影響，維持“沽售”評級，目標價6.84元。

該行相信，相關潛在合營主要目標是在2020年后增加在內(nèi)地的新能源車產(chǎn)品，預計不會在此前產(chǎn)生任何財政上的影響。該行相信首輛采用長汽及寶馬平臺的Mini將于2022年后出臺，由于中國在2016及2017年僅進口3.5萬及3.3萬輛Mini，故該行認為相關規(guī)模在合營成立數(shù)年后不會為生產(chǎn)帶來重大增長。

另外，由于新能源車配額可在代工集團中自由轉(zhuǎn)換，所以花旗認為成立合營的真正目的是要幫助減緩華晨寶馬的盈利下行壓力，并獲得長遠、充足的新能源車配額。