還沒完，平靜只是暫時的……

本文來自于“華爾街情報圈”微信公眾號，作者為最偉大的交易員。

造成全球股災(zāi)最關(guān)鍵的一個因素10年期美國國債收益率近期企穩(wěn)，給投資者帶來了喘息的機(jī)會。

實(shí)際上，在這個問題上華爾街投行達(dá)成了默契——誰都知道以后還會跌，只是短期的前景轉(zhuǎn)為向好。

下面我們看幾個簡單的數(shù)字了解來龍去脈：

2.95%

上周三，10年期美國國債收益率曾觸及2014年1月來最高的2.957%，但隨后出現(xiàn)了回落。

這是因?yàn)槟壳笆袌錾嫌写罅繄?zhí)行價格在120(相當(dāng)于2.95%收益率)的三月看跌期權(quán)，所以10年期美債收益率短期進(jìn)一步上漲面臨阻力。

3%

3%是美國10年期國債收益率的紅線，倘若突破了這一水平，全球股市將再度遭遇劫難。

高盛周末發(fā)布了一份報告加深了投資者的擔(dān)憂。高盛警告稱，如果10年期美債收益率逼近3%紅線，美股或再次暴跌。倘若觸及4.5%，則股市或暴跌25%。高盛對于10年期美債收益率的基本情形假定是2018年底前達(dá)到3.25%。

美國銀行Mark Cabana等人2月22日的研報，將年底美國10年期國債收益率預(yù)期從2.9%上調(diào)至3.25%。

道明證券Priya Misra等人2月23日的研報，預(yù)計10年期國債收益率將穩(wěn)定在3%附近，“任何利率顯著上漲都可能令風(fēng)險 資產(chǎn)和金融狀況面臨壓力”。

最嚴(yán)重的拋售結(jié)束了？

目前美國國債收益率沒有繼續(xù)上漲的一個因素在于短期的技術(shù)支撐：

▲一項(xiàng)衡量價格動能的技術(shù)指標(biāo)--平滑異同移動平均線(MACD)--上周四發(fā)出了買入信號。上一次該指數(shù)發(fā)出此類信號，隨后美債持續(xù)上漲是在去年夏末，當(dāng)時美債期貨在兩個月的時間里從124上漲至了127。若還需要雙底形態(tài)確認(rèn)買入信號，那么在120水平絕對呈現(xiàn)此番形態(tài)，然后在上周五突破了六個交易日的交易區(qū)間，10年期美債收益率下滑至2.87%。

摩根大通資產(chǎn)管理策略師Michael Bell認(rèn)為，從12至18個月的角度看，債券收益率的方向是升高，但技術(shù)面上可能有一個盤整期。當(dāng)它們一直上漲時，我們曾做空國庫券。但從技術(shù)層面看這種做空水平，我們認(rèn)為可能會有一個盤整期。我們現(xiàn)在會更傾向于稍微保持中立態(tài)度。

此外，對沖基金減少了對10年期美國國債期貨的看跌押注。

▲美國商品期貨交易委員會截至2月20日的數(shù)據(jù)顯示，大型投機(jī)者的空頭頭寸減少59,575份合約，至896,019份合約，是11月以來最大降幅?；鶞?zhǔn)10年期國債收益率2月21日達(dá)到4年高點(diǎn)2.9537%。

但這些都是短期的行為。

更危險的還在后頭

摩根大通已經(jīng)準(zhǔn)備好了做空美國國債，換言之，摩根大通認(rèn)為美國國債收益率將繼續(xù)上漲。

摩根大通Jay Barry等人2月23日的研報稱，我們未來幾周將尋求機(jī)會，重新建立空頭頭寸。潛在的關(guān)鍵事件包括3月8日歐洲央行會議、3月9日美國就業(yè)報告和3月31日日本財政年度結(jié)束。

簡單來說，10年期美債收益率暫時停止了上漲，所以全球股市企穩(wěn)；但10年期美債收益率長期趨勢仍舊是上行，所以股市危機(jī)并未解除。要知道，美聯(lián)儲今年可能會至少3次加息，且很有可能4次，美國國債收益率走高有理。

恐懼與貪婪

從華爾街情報圈恐懼與貪婪指數(shù)來看，目前全球各大市場多處于中性水平，而未來的趨勢不可能掌控的這么平衡，必將向“極度恐慌/極度貪婪”狀態(tài)偏移，屆時波動性會再度爆發(fā)。

（編輯：張鵬艷）