瑞銀：維持普拉達(dá)(01913)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)升至68港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，瑞銀發(fā)布研究報(bào)告稱，維持普拉達(dá)(01913)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，指其于奢侈品行業(yè)可見(jiàn)度有限下，表現(xiàn)尤為突出;下半年毛利率及EBIT利潤(rùn)率擴(kuò)張幅度同勝預(yù)期，目標(biāo)價(jià)由63港元上調(diào)近8%至68港元。公司第四季度業(yè)績(jī)超出預(yù)期，其中零售增長(zhǎng)達(dá)到17%，預(yù)計(jì)趨勢(shì)將持續(xù)到2024年。按地區(qū)劃分，亞太地區(qū)和日本的零售增長(zhǎng)尤為突出達(dá)32%和38%。又指普拉達(dá)和尤其是Miu Miu品牌的獨(dú)特品牌吸引力，是其突出表現(xiàn)的關(guān)鍵。

報(bào)告中稱，公司管理層于電話會(huì)議中提到2024年1月至2月的趨勢(shì)，與去年末季保持一致;中國(guó)市場(chǎng)保持穩(wěn)定、美國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)平平，而歐洲市場(chǎng)由第四季度起至2024年仍持續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁;2023年毛利率為80.4%，市場(chǎng)營(yíng)銷開(kāi)支占銷售約9%，預(yù)期將在未來(lái)保持穩(wěn)定水平;管理層有信心2024年及以后EBIT利潤(rùn)率會(huì)持續(xù)改善。盡管普拉達(dá)的年初至今股價(jià)表現(xiàn)已上升25%，超過(guò)行業(yè)整體的17%升幅，但瑞銀認(rèn)為，其估值相當(dāng)于預(yù)測(cè)市盈率23倍，低于行業(yè)平均的約29倍，仍有進(jìn)一步估值重評(píng)的空間。