“AI賣鏟人”博通(AVGO.US)營收超預(yù)期增34% AI創(chuàng)收引擎正在加速發(fā)力

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，全球AI熱潮最大贏家之一博通(AVGO.US)北京時(shí)間3月8日晨間公布截至2月4日的2024財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)，博通是蘋果公司(AAPL.US)智能手機(jī)端射頻芯片以及其他大型科技公司以太網(wǎng)交換機(jī)芯片的重要供應(yīng)商，然而該公司公布的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)營收未及分析師預(yù)期。但是博通表示全球企業(yè)布局人工智能的熱潮正在幫助推動(dòng)公司旗下芯片產(chǎn)品的需求擴(kuò)張，預(yù)計(jì)企業(yè)人工智能支出熱潮所推動(dòng)的公司業(yè)績?cè)鲩L速度將在2024財(cái)年全面加速，博通還預(yù)計(jì)人工智能需求將有助于抵消其他領(lǐng)域的疲軟。

整體來看，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示全球企業(yè)在人工智能方面的“支出繁榮”刺激了對(duì)博通旗下以太網(wǎng)交換機(jī)芯片的強(qiáng)勁需求，但該公司正在應(yīng)對(duì)智能手機(jī)、電信基礎(chǔ)設(shè)施等某些領(lǐng)域芯片銷售額放緩的問題，這對(duì)其半導(dǎo)體業(yè)務(wù)造成巨大壓力。該公司最新業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，第一財(cái)季半導(dǎo)體業(yè)務(wù)部門營收約為73.9億美元，雖然同比增長4%暗示博通芯片需求明顯復(fù)蘇，但是低于華爾街分析師們普遍預(yù)期的77億美元，這一數(shù)據(jù)很大程度上導(dǎo)致博通公布業(yè)績后股價(jià)盤后一度跌超8%，但此后跌幅大幅收窄。

博通整體營收方面，博通Q1整體營收約為119.60億美元，同比增長34%，高于分析師普遍預(yù)期的117.3億美元。博通第一財(cái)季經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流約為48.15億美元，相比于上年同期的40.36億美元有所增長，NON-GAAP準(zhǔn)則下調(diào)整后的EBITDA約為71.56億美元，上年同期則為56.78億美元。

博通的季度普通股股息仍然高達(dá)每股5.25美元。最近，這家芯片巨頭的董事會(huì)將股息提高了14%，達(dá)到每股5.25美元，這讓股東們堅(jiān)定繼續(xù)持有的信心并不斷吸引新的投資者。分析師們普遍認(rèn)為，博通上調(diào)股息主要是為了反映與收購VMware相關(guān)的現(xiàn)金流預(yù)期增長，并且借助提高股息來穩(wěn)定股東信心，讓股東們相信收購VMware不會(huì)給博通帶來額外的現(xiàn)金壓力。自該公司十多年前開始派息以來，股息每年至少增加一次。

業(yè)績展望數(shù)據(jù)方面，博通預(yù)計(jì)截至10月的2024財(cái)年總營收將達(dá)到500億美元，預(yù)計(jì)較2023財(cái)年同比增長約40%，與分析師普遍預(yù)期基本相符。但是，博通暫停發(fā)布季度預(yù)測數(shù)據(jù)，因此該公司對(duì)于前不久收購的虛擬化和云服務(wù)技術(shù)提供商VMware正在進(jìn)行整合和重組相關(guān)的工作。

不包括一些特別項(xiàng)目，在NON-GAAP準(zhǔn)則下博通第一季度的利潤則為每股10.99美元。分析師此前預(yù)計(jì)，截至2月4日的當(dāng)季每股收益為10.42美元。軟件方面的需求則幫助彌補(bǔ)了半導(dǎo)體業(yè)務(wù)銷售額比預(yù)期更為低迷的情況。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，博通2024財(cái)年Q1基礎(chǔ)設(shè)施軟件業(yè)務(wù)部門營收約為45.7億美元，超過了43.3億美元的這一分析師普遍預(yù)期。

全球AI支出熱潮，仍將是“AI賣鏟人”博通業(yè)績的重要驅(qū)動(dòng)力

博通的最新業(yè)績似乎表明，全球企業(yè)在人工智能算力層面的支出熱潮可能不會(huì)像華爾街所預(yù)期的那樣大幅提振博通芯片銷售額。但是博通首席執(zhí)行官Hock Tan承諾，這一領(lǐng)域(AI領(lǐng)域)將成為博通本財(cái)年總營收的重要組成部分。與此同時(shí)，博通的基礎(chǔ)設(shè)施軟件銷售額比分析師預(yù)期要更加強(qiáng)勁。

首席執(zhí)行官Hock Tan在與分析師的電話會(huì)議上表示，企業(yè)在人工智能領(lǐng)域的軟硬件支出規(guī)模將推動(dòng)該公司今年業(yè)績加速擴(kuò)張。博通管理層目前預(yù)計(jì)，到 2024 財(cái)年結(jié)束，AI支出熱潮帶來的AI相關(guān)營收規(guī)模將占其半導(dǎo)體業(yè)務(wù)營收的約35%，遠(yuǎn)高于博通此前預(yù)測的 25%。

有著“最強(qiáng)賣鏟人”稱號(hào)的AI芯片領(lǐng)導(dǎo)者英偉達(dá)(NVDA.US)業(yè)績?cè)龇谶^去一年可謂無比迅猛，促使投資者尋找那些準(zhǔn)備在人工智能領(lǐng)域獲得意外之財(cái)?shù)钠渌鸄I硬件方面的“賣鏟”型公司。

博通不生產(chǎn)英偉達(dá)風(fēng)格的AI GPU——即用于訓(xùn)練為ChatGPT等人工智能應(yīng)用工具提供核心驅(qū)動(dòng)力的大型語言模型，但博通為全球企業(yè)提供至關(guān)重要的以太網(wǎng)交換機(jī)芯片以及與谷歌、微軟等科技巨頭合作設(shè)計(jì)并開發(fā)定制化AI ASIC芯片，這使得博通旗下的一些硬件產(chǎn)品成為處理人工智能龐大工作負(fù)載的大型數(shù)據(jù)中心不可或缺的一部分。

博通以太網(wǎng)交換機(jī)芯片主要用于數(shù)據(jù)中心和服務(wù)器集群設(shè)備，負(fù)責(zé)高效、高速地處理和傳輸數(shù)據(jù)流。博通芯片對(duì)于構(gòu)建AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施可謂必不可少，因?yàn)樗鼈兡軌虼_保數(shù)據(jù)在GPU處理器、存儲(chǔ)系統(tǒng)和網(wǎng)絡(luò)之間的高速傳輸，而這對(duì)于ChatGPT等生成式AI來說極為重要，特別是那些需要處理大量數(shù)據(jù)輸入和實(shí)時(shí)處理能力的應(yīng)用，如Dall-E文生圖、Sora文生視頻大模型等。

博通乃蘋果等智能手機(jī)端的射頻芯片以及有線和無線通信領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)者。在AI底層硬件方面，博通提供的以太網(wǎng)交換機(jī)芯片以及基于博通數(shù)據(jù)傳輸技術(shù)的ASIC芯片需求無比強(qiáng)勁，傳聞谷歌(GOOGL.US)和微軟(MSFT.US)等科技公司通常點(diǎn)名要求采購博通產(chǎn)品，以太網(wǎng)交換機(jī)芯片的強(qiáng)勁需求在博通2023財(cái)年持續(xù)超預(yù)期的強(qiáng)勁營收數(shù)據(jù)中能夠明顯看出。

博通——現(xiàn)在是，未來也將是AI熱潮的最大受益者之一

盡管博通的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)營收未能達(dá)到市場預(yù)期，但博通 CEO Hock Tan表示，基于人工智能的大型數(shù)據(jù)中心對(duì)其網(wǎng)絡(luò)芯片產(chǎn)品的需求預(yù)期非常強(qiáng)勁，谷歌等大型云計(jì)算服務(wù)提供商對(duì)其定制化的人工智能ASIC芯片需求也非常強(qiáng)勁。

據(jù)悉，博通于2023年11月重磅推出業(yè)界首個(gè)名為“NetGNT”的新型片上神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)推理引擎，這標(biāo)志著其在為AI/機(jī)器學(xué)習(xí)(ML)所主導(dǎo)的數(shù)據(jù)中心提供創(chuàng)新解決方案方面的先進(jìn)步伐。該公司所推出的 基于“NetGNT”打造的搭載Trident 5-X12芯片的以太網(wǎng)交換機(jī)軟件可編程且可即時(shí)升級(jí)，不僅提供了16.0 Terabits/second的帶寬，還支持800G端口，使其能夠直接連接到最新的Tomahawk 5，這是在最新的計(jì)算和AI/ML數(shù)據(jù)中心中用作主干/結(jié)構(gòu)的領(lǐng)先技術(shù)。Trident 5-X12的設(shè)計(jì)，旨在支持下一代CPU和GPU加速服務(wù)器，同時(shí)提供更高的網(wǎng)絡(luò)傳輸效率和性能。

Trident系列芯片以其高性能、高密度和節(jié)能特性而聞名，是構(gòu)建現(xiàn)代大型數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的關(guān)鍵技術(shù)之一。Trident 5-X12作為系列中的一員，延續(xù)了這一傳統(tǒng)，提供了先進(jìn)的網(wǎng)絡(luò)帶寬、低功耗運(yùn)作和高度的可擴(kuò)展性，支持下一代數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)的需求，還包括對(duì)AI和機(jī)器學(xué)習(xí)工作負(fù)載的支持，并且Trident 5-X12的高性能和高端口密度使得它非常適合于現(xiàn)代數(shù)據(jù)中心內(nèi)部的高速網(wǎng)絡(luò)需求。

此外，博通在人工智能ASIC(AI ASIC)芯片的設(shè)計(jì)和制造方面扮演著重要角色，人工智能ASIC芯片需要高性能的通信和數(shù)據(jù)傳輸芯片來支持?jǐn)?shù)據(jù)的高速處理和輸送。博通的網(wǎng)絡(luò)芯片技術(shù)在這方面提供了支持，比如博通幫助谷歌多款TPU芯片實(shí)現(xiàn)高效的數(shù)據(jù)處理能力，博通為谷歌等云計(jì)算巨頭提供關(guān)鍵的半導(dǎo)體組件，比如網(wǎng)絡(luò)接口卡(NICs)、交換機(jī)芯片等，這些都是構(gòu)建高速、高效數(shù)據(jù)中心的基礎(chǔ)。

根據(jù)知名研究機(jī)構(gòu)IDC研報(bào)，預(yù)計(jì)2023年，全球人工智能(AI)支出——覆蓋以人工智能為中心的系統(tǒng)的軟件、硬件和其他服務(wù)，將達(dá)到約1540億美元，比2022年的總支出增長26.9%;IDC預(yù)計(jì)2022-2026年期間的復(fù)合年增長率(CAGR)將高達(dá)27.0%，預(yù)計(jì)2026年人工智能中心系統(tǒng)的總支出(包括軟件、硬件和其他服務(wù))有望超過3000億美元。

2023年以來，全球AI熱潮刺激博通股價(jià)暴漲104%，今年以來在英偉達(dá)以及臺(tái)積電等芯片公司強(qiáng)勁業(yè)績帶動(dòng)之下這股AI熱潮持續(xù)發(fā)酵，博通股價(jià)則上漲約26%，目前位列美股市值排行的第九位，但在業(yè)績公布之后的美股盤后交易中，由于博通半導(dǎo)體業(yè)務(wù)營收不及預(yù)期，以及2024財(cái)年業(yè)績展望僅僅與預(yù)期一致，未能實(shí)現(xiàn)英偉達(dá)那般大幅超預(yù)期表現(xiàn)，博通盤后一度下跌超8%。

多年來，博通不斷將其產(chǎn)品組合從半導(dǎo)體擴(kuò)展到企業(yè)軟件解決方案等軟件服務(wù)領(lǐng)域，最近完成收購VMware后這一戰(zhàn)略得到了補(bǔ)充。Hock Tan表示，這筆大型交易的整合工作將耗時(shí)一年，耗資約10億美元，其中包括裁員相關(guān)的費(fèi)用。

隨著博通收購VMware之后繼續(xù)成長為一家多元化的科技公司，以及全球企業(yè)布局AI的熱潮繼續(xù)盛行，華爾街分析師們普遍認(rèn)為該公司似乎有能力從對(duì)人工智能底層硬件需求激增，以及企業(yè)軟件解決方案的高需求中持續(xù)受益。華爾街知名投資機(jī)構(gòu)Susquehanna近日將博通目標(biāo)價(jià)從1400美元大幅上調(diào)至1550美元(截至周四美股收盤，博通股價(jià)為1407美元)。

分析師們普遍預(yù)計(jì)未來幾年，生成式人工智能市場的快速增長將加速該公司旗下以太網(wǎng)交換機(jī)芯片的銷售規(guī)模。與此同時(shí)，網(wǎng)絡(luò)安全和云服務(wù)市場的長期增長趨勢也將增加其基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)VMware的增長前景。分析師們預(yù)計(jì)VMware有望成為博通的核心業(yè)務(wù)，即博通將為全球大型企業(yè)創(chuàng)建私有云和混合云環(huán)境，并剝離非核心資產(chǎn)。云服務(wù)方面，VMware提供的云服務(wù)主要是虛擬化和基于軟件定義的數(shù)據(jù)中心解決方案，它的主要產(chǎn)品是VMware vSphere，用于構(gòu)建和管理虛擬化基礎(chǔ)架構(gòu)。

在博通公布最新業(yè)績之前，已經(jīng)有華爾街投資機(jī)構(gòu)大幅上調(diào)該公司未來12個(gè)月的目標(biāo)股價(jià)。Rosenblatt將該機(jī)構(gòu)對(duì)博通的目標(biāo)股價(jià)從1160美元大幅上調(diào)至1500美元;Cantor Fitzgerald該機(jī)構(gòu)對(duì)博通的目標(biāo)股價(jià)從1300美元大幅上調(diào)至1600美元;瑞穗將博通目標(biāo)價(jià)從1450美元上調(diào)至1550美元。