里昂：維持信義玻璃(00868)“跑贏大市”評級 目標(biāo)價下調(diào)至8.8港元

智通財經(jīng)APP獲悉，里昂發(fā)布研究報告稱，維持信義玻璃(00868)“跑贏大市”評級，認(rèn)為汽車和建筑玻璃業(yè)務(wù)合計價值約占當(dāng)前市值的65%至100%。鑒于供應(yīng)過剩風(fēng)險，目標(biāo)價從12港元下調(diào)至8.8港元。

報告中稱，公司2023財年核心利潤升10%，而由于需求及平均售價改善和成本下降，下半年浮法玻璃毛利率較上半年上升9個百分點至30.6%。該行認(rèn)為，隨著原材料成本下降，集團利潤率在今年大部分時間將保持健康水平。然而，該行估計，在悲觀的情況下，2026年浮法玻璃毛利率僅為個位數(shù)。整體而言，作為成本最低的生產(chǎn)商，該行認(rèn)為集團比市場預(yù)期更具韌性，其估值反映了許多悲觀情緒。