美國(guó)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”預(yù)期之下，美股或?qū)⒀堇[“輪動(dòng)行情”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，來(lái)自華爾街大行高盛(Goldman Sachs)的策略師們表示，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”前景持續(xù)樂(lè)觀，投資者后續(xù)可能將大量的資金投入近期股價(jià)表現(xiàn)不佳的股票，而不是持續(xù)涌入占據(jù)高額權(quán)重的美股七大科技巨頭(Magnificent 7)。因此，高盛策略師們表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”預(yù)期之下，從美股“七大科技巨頭”擴(kuò)散到標(biāo)普500指數(shù)更廣泛板塊的輪動(dòng)上漲行情開(kāi)始后，美股將有延續(xù)歷史高位的廣闊空間。

Magnificent 7包括：蘋(píng)果、微軟、谷歌、特斯拉、英偉達(dá)、亞馬遜以及Meta Platforms。全球投資者們2023年-2024年初期持續(xù)蜂擁而至七大科技巨頭，最主要的原因可謂是他們紛紛押注，由于科技巨頭們的龐大市場(chǎng)規(guī)模和財(cái)務(wù)實(shí)力，它們處于利用人工智能技術(shù)擴(kuò)展?fàn)I收的最佳位置。

美股“頭重腳輕”之勢(shì)有望發(fā)生改變?

由策略師馬里奧蒂(Cecilia Mariotti)所領(lǐng)導(dǎo)的高盛策略團(tuán)隊(duì)在一份報(bào)告中寫(xiě)道，標(biāo)普500指數(shù)自2024年以來(lái)不斷創(chuàng)造新的歷史高點(diǎn)，使得投資者們的倉(cāng)位“極度”集中在所謂的“七大科技巨頭”，因此占據(jù)標(biāo)普500指數(shù)高額權(quán)重的“七大科技巨頭”股價(jià)表現(xiàn)遠(yuǎn)超該指數(shù)的其他標(biāo)的。

但是，高盛的策略師們補(bǔ)充寫(xiě)道，盡管這確實(shí)帶來(lái)了股市回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，但“多頭情緒和股票倉(cāng)位仍有進(jìn)一步支撐的空間”，“特別是如果我們開(kāi)始看到更多資金從現(xiàn)金轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和股市中的漲勢(shì)落后于七大科技巨頭的資產(chǎn)。”馬里奧蒂領(lǐng)導(dǎo)的高盛策略團(tuán)隊(duì)寫(xiě)道。

馬里奧蒂等高盛策略師表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”預(yù)期之下，推動(dòng)美股市場(chǎng)上漲的核心力量從“七大科技巨頭”擴(kuò)散到標(biāo)普500指數(shù)更廣泛板塊的輪動(dòng)行情開(kāi)始后，美股將有延續(xù)歷史高位的廣闊空間。

美國(guó)和歐洲股市今年創(chuàng)下歷史新高，主要原因在于投資者們押注，盡管經(jīng)濟(jì)仍具彈性，但全球央行將陸續(xù)開(kāi)始降息進(jìn)程。在歐美股市，2023年以來(lái)基準(zhǔn)股指的漲勢(shì)大多是由高權(quán)重巨頭所推動(dòng)，比如美股的七大科技巨頭，以及歐股市場(chǎng)的十一大巨頭所推動(dòng)。歐股十一大巨頭則包括：葛蘭素史克、羅氏、阿斯麥、雀巢、諾華、諾和諾德、歐萊雅、路威酩軒、阿斯利康、SAP和賽諾菲。

Evelyn Partners首席投資策略師卡薩里(Daniel Casali)近期表示，有跡象顯示，今年美國(guó)股市的投資機(jī)遇可能將擴(kuò)大到美股七大科技巨頭之外，在該策略師看來(lái)主要原因有兩點(diǎn)，首先是美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性十足。“盡管美國(guó)基準(zhǔn)利率維持在歷史高位附近，但美國(guó)企業(yè)的銷(xiāo)售額和盈利狀況一直很有彈性。這可能歸因于企業(yè)在管理成本方面更加自律，以及多數(shù)美國(guó)家庭在新冠疫情期間積累了更高規(guī)模的儲(chǔ)蓄。此外，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況良好，2023年將增加近300萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，強(qiáng)勁的薪資為消費(fèi)打下重要基礎(chǔ)。”

“盡管薪資實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，但是并未跟上美國(guó)物價(jià)上漲的步伐，進(jìn)而導(dǎo)致就業(yè)成本在商品和服務(wù)價(jià)格中所占比例下降?！?卡薩里補(bǔ)充表示。

第二個(gè)主要因素是美國(guó)企業(yè)利潤(rùn)率的大幅提高，策略師卡薩里表示，這表明企業(yè)已經(jīng)熟練地提高了價(jià)格，同時(shí)全面采取措施來(lái)降本增利，在高通脹時(shí)期它們將通脹上升帶來(lái)的影響轉(zhuǎn)嫁給了消費(fèi)者。

在剛剛過(guò)去的一年里，標(biāo)普500指數(shù)的其他493只成分股中有許多成分股股價(jià)和業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，但卡薩里暗示，如果上述兩個(gè)因素繼續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)，其中一些成分股可能將陸續(xù)參與上漲趨勢(shì)，并且在某一階段的表現(xiàn)可能勝過(guò)七大科技巨頭。

Richard Bernstein Advisors副首席投資官Dan Suzuki此前在一份報(bào)告中表示，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速并且成功實(shí)現(xiàn)軟著陸，美股的漲勢(shì)將擴(kuò)大到七大科技巨頭之外的其他能夠確保盈利增長(zhǎng)的公司，這可能導(dǎo)致經(jīng)典的輪動(dòng)行情或利潤(rùn)復(fù)蘇趨勢(shì)，進(jìn)而轉(zhuǎn)向一些股價(jià)更便宜的周期性股票，投資者們將成為普遍意義上的“比較型購(gòu)物者”，也就是俗稱(chēng)的“貨比三家”。

標(biāo)普500指數(shù)漲勢(shì)停不下來(lái)! 瑞銀喊出5400點(diǎn)

包括有著“華爾街最準(zhǔn)策略師”稱(chēng)號(hào)的美國(guó)銀行策略師哈特內(nèi)特(Michael Hartnett)在內(nèi)的其他華爾街策略師們基本上都認(rèn)為，全球股市圍繞人工智能的投資狂潮和市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心將給美國(guó)股市帶來(lái)更多的支撐勢(shì)力。

關(guān)于標(biāo)普500指數(shù)后市行情，華爾街投資機(jī)構(gòu)普遍持看漲態(tài)度。近日，瑞銀將標(biāo)普500指數(shù)2024年年底目標(biāo)上調(diào)至5400點(diǎn)(截至周四美股收盤(pán)為5087.03點(diǎn))，為華爾街主要大行中的最高預(yù)期。高盛策略師們近期將標(biāo)普 500 指數(shù)在今年年底的點(diǎn)位目標(biāo)上調(diào)至 5200 點(diǎn)，這比高盛在 12 月中旬預(yù)測(cè)的 5100 點(diǎn)水平上調(diào)了約 2%。

美國(guó)銀行等其他華爾街大行基本上都已暗示，考慮到全球投資者樂(lè)觀情緒，標(biāo)普500指數(shù)的預(yù)期還有提高空間，后續(xù)將上調(diào)年終目標(biāo)。