氫能行業(yè)暖風來襲，京城機電股份（00187）迎“風”而上？

政策利好傳來，氫能源板塊感受到久違的暖意。

據(jù)智通財經(jīng)APP了解，自2月15日以來，港股市場的氫能源概念股連續(xù)多個交易日錄得上漲，累計漲超10%。與此同時，相關(guān)個股也于期內(nèi)持續(xù)走高，以京城機電股份（00187）為例，公司已連續(xù)五個交易日錄得上漲，于2月26日，公司股價盤中一度漲超11%，漲幅位居一眾氫能股之首，不過漲幅隨后收窄，公司股價最終收漲1.63%，報2.49港元。

其實，今年以來，京城機電股份在二級市場上的表現(xiàn)并不樂觀，單單1月份整月，公司股價就已累跌超15%。不過在2月5日創(chuàng)下1.99港元的年內(nèi)低位后，公司股價便掉頭向上，截至目前已累漲超20%，但相較于3.72港元的年內(nèi)高位仍有較大差距。

隨著交通部發(fā)布氫能新政，在政策利好的催化下，京城機電股份的估值回升之旅能否持續(xù)？

政策利好來襲，行業(yè)前景備受期待

據(jù)智通財經(jīng)APP了解，近日，交通運輸部發(fā)布《關(guān)于國家電力投資集團有限公司開展重卡換電站建設(shè)組網(wǎng)與運營示范等交通強國建設(shè)試點工作的意見》（以下簡稱《意見》），原則同意在重卡換電站建設(shè)組網(wǎng)與運營示范、氫燃料電池研發(fā)與氫能交通運營平臺應用、城市級綠能交通體系建設(shè)與應用等方面開展試點。

在試點內(nèi)容方面，《意見》提出，開發(fā)新型車用水冷燃料電池電堆模塊系列化產(chǎn)品、百千瓦級大功率商用車燃料電池系統(tǒng)和氫能船舶使用的燃料電池系統(tǒng)，探索先進氫能技術(shù)在中重型牽引車、自卸車、船舶等領(lǐng)域的示范應用。打造多個氫能交通運營平臺，投入各類氫能車輛進行市場化模式運營，摸索全套化運輸服務及平臺商業(yè)模式。

對于預期成果，《意見》指出，到2026年，完成新型車用水冷燃料電池電堆模塊系列化產(chǎn)品的研發(fā)，開發(fā)百千瓦級大功率商用車燃料電池系統(tǒng)并實現(xiàn)示范應用。形成船用燃料電池發(fā)電系統(tǒng)，通過中國船級社認證標準測試并交付。完成1至3個氫能交通運營平臺建設(shè)，依托平臺持續(xù)推廣氫能車應用。

此外，據(jù)《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃（2021—2035 年）》，“十四五”時期國內(nèi)燃料電池車輛保有量將達到約5萬輛，同時部署建設(shè)一批加氫站，可再生能源制氫量每年達到10萬噸至20萬噸，實現(xiàn)二氧化碳減排每年100萬噸至200萬噸。到2050年，國內(nèi)氫氣需求量將接近6000萬噸，實現(xiàn)二氧化碳減排約7億噸，氫能在我國終端能源體系中占比超過10%，產(chǎn)業(yè)鏈年產(chǎn)值達到12萬億元，成為引領(lǐng)經(jīng)濟發(fā)展的新增長極。

有分析指出，未來我國將會超常規(guī)發(fā)展低碳新能源，而氫能就是其中非常重要的領(lǐng)域。國家能源局能源節(jié)約和科技裝備司副司長邊廣琦此前曾指出，氫能的高品質(zhì)能源特性決定了氫能將在未來能源革命中扮演極為重要的角色，需要我們從我國國情和能源綠色轉(zhuǎn)型的實際需要出發(fā)，堅持綠色低碳和經(jīng)濟實用為方向，強化氫能與電能的互補融合，充分有效發(fā)揮氫能在清潔低碳、安全高效能源體系建設(shè)中的突出作用，穩(wěn)步提升氫能在新型能源體系中的戰(zhàn)略定位。

而據(jù)中汽協(xié)公布2023年12月氫燃料電池汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，國內(nèi)氫燃料電池汽車當月產(chǎn)銷分別約為1300輛、1500輛，同比增長分別為98.8%、149.1%；2023年全年產(chǎn)銷分別約5600輛、5800輛，同比分別增長55.3%、72.0%。氫燃料電池汽車產(chǎn)銷創(chuàng)歷史新高，單月首次破千。

國研新經(jīng)濟研究院創(chuàng)始院長朱克力表示，隨著廉價氫氣供應的增加和儲運成本的降低，燃料電池汽車的經(jīng)濟性將進一步提高，有望在交通領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)大規(guī)模應用。國金證券研報稱，伴隨各地政策細則出臺與補貼落地，氫燃料電池汽車的產(chǎn)銷有望持續(xù)高增長，2024年氫能及燃料電池行業(yè)將進入放量提速期。中信證券也指出，展望2024年，政策效應有望不斷累加，F(xiàn)CEV和綠氫產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展均有望提速，產(chǎn)業(yè)預期料將得以修復。

不過也有機構(gòu)認為，當前氫能領(lǐng)域還處于發(fā)展最早的階段，從關(guān)鍵零部件到系統(tǒng)、成套設(shè)備，再到下游示范應用，氫能行業(yè)亟需開辟新應用場景，未來發(fā)展前景還需要等應用場景真正跑通之后再做觀察。

華福證券強調(diào)，氫儲運作為氫能產(chǎn)業(yè)的重要環(huán)節(jié)，是氫能實現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化應用的關(guān)鍵因素，其核心技術(shù)、關(guān)鍵設(shè)備與材料環(huán)節(jié)有望受益。據(jù)GGII預測，到2025年國內(nèi)車載儲氫系統(tǒng)市場規(guī)模為59億元(人民幣，下同)，2030年國內(nèi)車載儲氫系統(tǒng)市場規(guī)模有望達到1028億元，2022年到2030年年復合增長率為58%。

基本面表現(xiàn)波動，股價升勢能持續(xù)多久？

在這樣的背景下，持續(xù)發(fā)展儲氫瓶業(yè)務的京城機電股份受到市場的關(guān)注。

智通財經(jīng)APP了解到，京城機電股份是由北京市人民政府出資設(shè)立的大型裝備制造業(yè)公司，以數(shù)控機床、印刷機械、氣瓶產(chǎn)業(yè)和發(fā)電設(shè)備為優(yōu)先發(fā)展產(chǎn)業(yè)，主要產(chǎn)品包括鋼制無縫氣瓶、纏繞瓶、低溫瓶和低溫儲運裝備等，公司早在1993年就登陸港股市場。

近年來，京城機電股份的業(yè)績表現(xiàn)可謂波動。2018-2022年五年間，京城機電的收入分別為11.22億元、11.26億元、10.88億元、11.83億元及13.72億元，歸母凈利潤則為-0.94億元、-1.3億元、1.56億元、-0.23億元及0.18億元。值得一提的是，2022年公司實現(xiàn)扭虧為盈主要得益于期內(nèi)完成實施購買北洋天青80%股權(quán)項目，使得公司將業(yè)務拓展至智能制造板塊，進而帶動公司盈利水平的提升。

而2023年公司再次陷入虧損。據(jù)智通財經(jīng)APP了解，公司早前發(fā)布盈警公告，預計2023年度虧損介乎4600萬元至5500萬元，相較上年度凈利潤1830萬元。公司表示，期內(nèi)的預期虧損主要是因為出口業(yè)務貢獻下滑，同時公司加大了氫能儲運關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)，研發(fā)投入大幅增加，以及計提信用減值損失增加較多。

值得注意的是，一直以來，氣體儲運都是京城機電股份的最主要業(yè)務板塊，以2022為例，氣體儲運產(chǎn)品為公司貢獻了近88%的營收。而針對氫能業(yè)務，公司于近兩年的財報中多次指出“將繼續(xù)加大氫能業(yè)務的發(fā)展力度，加強核心技術(shù)攻關(guān)，提高產(chǎn)品核心競爭力。

綜合來看，隨著氫能行業(yè)的政策利好陸續(xù)出爐，車載儲氫系統(tǒng)成為氫能車大規(guī)模商用重要突破口，以氫能業(yè)務作為未來重要發(fā)力方向的京城機電股份定將持續(xù)受益。

不過值得一提的是，從公開數(shù)據(jù)來看，現(xiàn)階段京城機電股份的儲氫瓶等氫能相關(guān)產(chǎn)品的銷售收入相比公司其他主營產(chǎn)品占比較小，對公司業(yè)績貢獻度有限。與此同時，公司基本面表現(xiàn)也顯得頗為波動。長期來看，在氫能業(yè)務尚未成氣候的當下，公司的基本面或難以支撐其股價的持續(xù)增長。