國信證券(香港)：航空業(yè)客運量增長勢頭良好 建議關(guān)注中國國航(00753)、中國南方航空(01055)

智通財經(jīng)APP獲悉，國信證券(香港)發(fā)布研究報告稱，今年以來受大市偏弱之拖累，港股航空主要品種走勢欠佳，目前股價仍處于低位。該行認(rèn)為，1月份民航旅客周轉(zhuǎn)量同比2019年實現(xiàn)正增長，表明行業(yè)整體運營已基本回歸常態(tài)化增長軌道?？傮w上，該行認(rèn)為2024年民航業(yè)供需狀態(tài)有望逐步趨向緊平衡，航司盈利彈性有望充分體現(xiàn)。維持行業(yè)“跑贏大市”評級，具體品種方面，建議關(guān)注國際航線持續(xù)恢復(fù)有望帶來較大業(yè)績彈性的中國國航(00753)，以及運力規(guī)模最大經(jīng)營效率較佳的中國南方航空(01055)。

國信證券(香港)主要觀點如下：

1月民航旅客周轉(zhuǎn)量同比2019年實現(xiàn)正增長

根據(jù)中國民航局的數(shù)據(jù)，2024年1月，民航旅客周轉(zhuǎn)量較2019年同期增速錄得5.2%，較2023年12月環(huán)比回升13.7%。其中，國內(nèi)航線旅客周轉(zhuǎn)量同比2019年增長18.3%，國際航線旅客周轉(zhuǎn)量同比2019年增速錄得-29.3%，降幅較上月縮窄7.6個百分點。航空公司方面，2024年1月，國航、南航、東航旅客周轉(zhuǎn)量較2019年同期增速分別錄得16.9%、6%、5%，合計增速為9.1%。2024年1月民航旅客周轉(zhuǎn)量同比2019年之增速，實現(xiàn)了自2020年疫情以來的首次轉(zhuǎn)正。該行認(rèn)為，旅客周轉(zhuǎn)量指標(biāo)轉(zhuǎn)正，意味著行業(yè)整體運營已基本回歸常態(tài)化增長軌道。

春運民航客運量或?qū)⒊A(yù)期

根據(jù)中國民航局的數(shù)據(jù)，2024年春節(jié)假期(2月10日—2月17日)，全國民航累計運輸旅客1799.2萬人次，日均運輸旅客224.9萬人次，創(chuàng)歷史新高。春節(jié)假期期間，全國共保障航班13.7萬班，日均17117班，較2019年增長4.9%，較2023年增長33.2%。其中，國內(nèi)航線日均14138班，較2019年增長17.7%，較2023年增長23.5%。

另根據(jù)交通運輸發(fā)布的數(shù)據(jù)，2024年春運前26天(1月26日至2月20日)，民航累計客運量5581萬人次，較2019年同期增長18.2%。根據(jù)截至目前的春運數(shù)據(jù)以及該行的估算，該行預(yù)計2024年春運期間民航累計客運量將有望超越此前民航局8000萬人次的預(yù)測。

國際航線延續(xù)快速恢復(fù)勢頭

根據(jù)中國民航局的數(shù)據(jù)，2023年9-12月，國際航線旅客周轉(zhuǎn)量較2019年同期增速分別錄得-47.4%、-46.3%、-45.3%、-36.9%，其中12月恢復(fù)速度顯著加快。2024年1月該增速指標(biāo)錄得-29.3%，延續(xù)了自去年12月以來的快速恢復(fù)勢頭。

2024年2月行業(yè)有望實現(xiàn)連續(xù)正增長

該行預(yù)計2024年2月民航旅客周轉(zhuǎn)量較2019年同期增速有望實現(xiàn)連續(xù)正增長，主要理由如下：1、居民出行已恢復(fù)常態(tài)，航空出行需求重回增長軌道;2、春運旺季航空出行增長勢頭良好，且存在超預(yù)期可能;3、國際航線持續(xù)恢復(fù)，帶動旅客周轉(zhuǎn)量繼續(xù)走高。

風(fēng)險提示：國際航線恢復(fù)進度不及預(yù)期;宏觀經(jīng)濟好轉(zhuǎn)不及預(yù)期;油價出現(xiàn)大幅上漲。