“Magnificent 7”體量堪稱全球第二大股市! 2024年美股“C位”可能還是它們

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，德意志銀行(Deutsche Bank)的一項(xiàng)最新投資研究報(bào)告顯示，所謂的“美股七大科技巨頭”(Magnificent 7)現(xiàn)在擁有的金融實(shí)力幾乎超過了世界上所有其他主要國家，單是美股七大科技巨頭的總市值就能夠使其成為全球第二大國家級別的證券交易所。美股市場的七大科技巨頭，即Magnificent 7包括：蘋果、微軟、谷歌、特斯拉、英偉達(dá)、亞馬遜以及Meta Platforms。

德意志銀行的分析師們在上周公布的一份最新研究報(bào)告中表示，“美股七大科技巨頭”的整體利潤和市值的迅速增長，其市值超越了除美國之外的所有G20國家的所有上市公司總市值。整體利潤方面，A股和日本股市上市公司的利潤總和才能夠與七大科技巨頭抗衡。

德銀的分析師們強(qiáng)調(diào)，單是“美股七大科技巨頭”的當(dāng)前總計(jì)市值就將使其成為全球第二大證券交易所，遠(yuǎn)超排名第二的中國A股市場，是排名第四的日本股票市場總市值的兩倍。他們還表示，微軟(MSFT.US)和蘋果(AAPL.US)各自的總市值相當(dāng)于法國、沙特阿拉伯和英國上市公司的市值總和。

然而，這種過于夸張的“霸市”級別集中度使得包括德銀在內(nèi)的一些金融機(jī)構(gòu)分析師們對美國股市和全球基準(zhǔn)股指中“美股七大科技巨頭”權(quán)重過高的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)表示擔(dān)憂。

德意志銀行全球經(jīng)濟(jì)和專題研究主管吉姆?里德(Jim Reid)上周在一份后續(xù)報(bào)告中警告稱，美國股市“在歷史上權(quán)重最為集中的程度方面，正與2000年和1929年相媲美”。

德意志銀行的這份報(bào)告全面分析了自上世紀(jì)60年代中期以來進(jìn)入標(biāo)普500指數(shù)市值前五名的總計(jì)36家大型公司的市值和利潤發(fā)展軌跡。

吉姆?里德指出，盡管隨著投資趨勢和利潤前景的變化，多數(shù)大型公司最終往往會跌出市值排名的前五名，但在這些曾進(jìn)入前五名的36家公司中，有20家今天仍在市值前50名之列。

“在美股七大科技巨頭目前排名前5位的這些公司中，堪稱當(dāng)前全球AI領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)者的微軟自1997年以來，除了其中4個月之外，一直占據(jù)市值排名前五的榜首級行列。蘋果公司(AAPL.US)自2009年12月以來一直存在，谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)自2012年8月以來一直存在，除了其中的兩個月短暫退出，亞馬遜(AMZN.US)自2017年1月以來一直存在。最新進(jìn)入者是AI芯片巨頭英偉達(dá)(NVDA.US)，該股自去年上半年以來一直位于市值前五行列?！崩锏卤硎?。

在2021/2022年度，全球電動汽車領(lǐng)導(dǎo)者特斯拉(TSLA.US)曾連續(xù)13個月躋身美國股市最有價值上市公司行列，即市值排名前五行列，但現(xiàn)在總市值排名跌至第10位，自2024年初以來，在電動汽車需求疲軟的負(fù)面催化下，特斯拉股價下跌約20%。相比之下，2023年股價暴漲240%的英偉達(dá)股價持續(xù)飆升，自今年年初以來上漲了近47%。

德銀全球經(jīng)濟(jì)和專題研究主管里德補(bǔ)充表示:“因此，在七大科技巨頭的邊緣，其成員的地位存在一些波動，你可以質(zhì)疑他們個別成分股的估值水平，但該集團(tuán)的核心成員一直是美國股市乃至全球股市多年來最大規(guī)模、最成功的上市公司。”

美股投資回報(bào)有望從Magnificent 7擴(kuò)大到更廣泛的美股標(biāo)的?

盡管2023年初以來全球經(jīng)濟(jì)前景黯淡，但美國股市的回報(bào)令全球投資者們印象深刻，高額回報(bào)率尤其是主要集中在七大科技巨頭(Magnificent 7)，它們從全球股市圍繞人工智能的投資狂潮以及美聯(lián)儲降息預(yù)期中受益匪淺。

全球投資者們2023年-2024年初期持續(xù)蜂擁而至七大科技巨頭，最主要的原因可謂是他們紛紛押注，由于科技巨頭們的龐大市場規(guī)模和財(cái)務(wù)實(shí)力，它們處于利用人工智能技術(shù)擴(kuò)展?fàn)I收的最佳位置。該指數(shù)在2023年高達(dá)23%的漲幅中，這一群體約占三分之二。

財(cái)富管理公司Evelyn Partners在上周的一份研究報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，美股七大科技巨頭整體在2023年的總回報(bào)率達(dá)到了令人難以置信的107%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了MSCI美國指數(shù)，后者給投資者帶來了大約27%的投資回報(bào)率，盡管仍然很健康，但相對七大科技巨頭微不足道。

Evelyn Partners首席投資策略師卡薩里(Daniel Casali)表示，有跡象顯示，今年美國股市的投資機(jī)遇可能將擴(kuò)大到美股七大科技巨頭之外，在該策略師看來主要原因有兩點(diǎn)，首先是美國經(jīng)濟(jì)韌性十足。“盡管美國基準(zhǔn)利率維持在歷史高位附近，但美國企業(yè)的銷售額和盈利狀況一直很有彈性。這可能歸因于企業(yè)在管理成本方面更加自律，以及多數(shù)美國家庭在新冠疫情期間積累了更高規(guī)模的儲蓄。此外，美國勞動力市場狀況良好，2023年將增加近300萬個就業(yè)崗位，強(qiáng)勁的薪資為消費(fèi)打下重要基礎(chǔ)。”

“盡管薪資實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長，但是并未跟上美國物價上漲的步伐，進(jìn)而導(dǎo)致就業(yè)成本在商品和服務(wù)價格中所占比例下降?！?卡薩里補(bǔ)充表示。

第二個主要因素是美國企業(yè)利潤率的大幅提高，策略師卡薩里表示，這表明企業(yè)已經(jīng)熟練地提高了價格，同時全面采取措施來降本增利，在高通脹時期它們將通脹上升帶來的影響轉(zhuǎn)嫁給了消費(fèi)者。

但是卡薩里還表示，當(dāng)股票市場如此嚴(yán)重地偏重于少數(shù)股票和一個特定的投資主題，特別是人工智能時，投資者們就面臨著錯失投資機(jī)遇的風(fēng)險(xiǎn)。

在剛剛過去的一年里，標(biāo)普500指數(shù)的其他493只成分股中有許多成分股股價和業(yè)績表現(xiàn)不佳，但卡薩里暗示，如果上述兩個因素繼續(xù)推動經(jīng)濟(jì)，其中一些成分股可能將陸續(xù)參與上漲趨勢，并且在某一階段的表現(xiàn)可能勝過七大科技巨頭。

Richard Bernstein Advisors副首席投資官Dan Suzuki此前在一份報(bào)告中表示，如果美國經(jīng)濟(jì)增長加速并且成功實(shí)現(xiàn)軟著陸，美股的漲勢將擴(kuò)大到七大科技巨頭之外的其他能夠確保盈利增長的公司，這可能導(dǎo)致經(jīng)典的輪動行情或利潤復(fù)蘇趨勢，進(jìn)而轉(zhuǎn)向一些股價更便宜的周期性股票，投資者們將成為普遍意義上的“比較型購物者”，也就是俗稱的“貨比三家”。

2024年，Magnificent 7可能繼續(xù)領(lǐng)漲整個美股

“鑒于人工智能投資主題主導(dǎo)的這些股票在2023年和今年年初的出色表現(xiàn)，投資者可能傾向于繼續(xù)支持它們，因此今年七大科技巨頭(Magnificent 7)可能繼續(xù)領(lǐng)漲美股?！盓velyn Partners首席投資策略師卡薩里表示。

在上周五，來自華爾街大行高盛的股票策略團(tuán)隊(duì)上調(diào)高盛對美股大盤——標(biāo)普500指數(shù)，以及今明兩年標(biāo)普500指數(shù)整體收益的目標(biāo)。高盛強(qiáng)調(diào)，這在很大程度上是由于七大科技巨頭利潤預(yù)期強(qiáng)勁，且極有可能繼續(xù)領(lǐng)漲美股。

高盛策略師科斯汀(David Kostin)領(lǐng)導(dǎo)的策略團(tuán)隊(duì)現(xiàn)在預(yù)計(jì)標(biāo)普 500 指數(shù)將在今年年底上漲至 5200 點(diǎn)，這比他在 12 月中旬預(yù)測的 5100 點(diǎn)水平上調(diào)了約 2%?！袄麧欘A(yù)期，尤其七大科技巨頭利潤預(yù)期上調(diào)是此次調(diào)整的主要推動因素。 ”科斯汀帶領(lǐng)的高盛策略團(tuán)隊(duì)表示。

“第四季度財(cái)報(bào)季凸顯出七大科技巨頭的基本面持續(xù)強(qiáng)勁，在過去的3個月里，七大科技巨頭的盈利預(yù)期上調(diào)約7%，利潤率上調(diào)了86個基點(diǎn)。相比之下，其余493只股票的利潤預(yù)期下調(diào)了3%，利潤率下調(diào)了30個基點(diǎn)。七大科技巨頭占2023年標(biāo)普500指數(shù)總銷售額的11%，占總利潤的18%，同時我們預(yù)計(jì)七大科技巨頭在2024年每股收益將增長約20%?！备呤⒉呗詧F(tuán)隊(duì)表示。

高盛還表示：“標(biāo)普500指數(shù)的其他成分股在2024年的每股收益也將增長，但預(yù)計(jì)幅度相比七大科技巨頭將小得多?！薄拔覀冾A(yù)計(jì)，信息技術(shù)和通信服務(wù)將在2024年成為標(biāo)普500指數(shù)成分股中每股收益增長最強(qiáng)勁的板塊。七大科技巨頭有5家位列這兩大板塊?！?/p>

“此外，我們還預(yù)計(jì)，包括人工智能貨幣化趨勢和消費(fèi)者實(shí)力在內(nèi)的需求驅(qū)動因素將支持上述兩大板塊營收大幅增長，而隨著這些公司專注于運(yùn)營效率，利潤率也將繼續(xù)擴(kuò)大?！?/p>

從年復(fù)合增速(CAGR)來看，從2013年到2019年“七大科技巨頭”整體銷售額CAGR高達(dá)15%，而其他股票的年復(fù)合增長率為2%。這一差距在2021到2022年一度收窄。但是高盛的策略師們預(yù)計(jì)，從2023年到2025年，“七大科技巨頭”整體銷售額的復(fù)合年增長率將達(dá)到11%，而標(biāo)普500指數(shù)其他成份股的復(fù)合年增長率僅為3%。