國泰君安:風險偏好回升 乘用車板塊進入預期修復期

隨著市場風險偏好提升,乘用車板塊業(yè)績確定性的優(yōu)勢將得以凸顯,板塊有望進入預期修復期。

智通財經APP獲悉,國泰君安發(fā)布研究報告稱,受到風險偏好和交易結構沖擊,乘用車板塊2024年以來調整明顯。隨著市場風險偏好提升,乘用車板塊業(yè)績確定性的優(yōu)勢將得以凸顯,板塊有望進入預期修復期。短期市場機會主要在兩個方向:一是2023年業(yè)績高增長&2024年Q1業(yè)績預期較好的標的,二是賽道存在邊際變化的子行業(yè),AI推動下的智能駕駛產業(yè)鏈等。

國泰君安觀點如下:

風險偏好回升,乘用車板塊進入預期修復期。

受到風險偏好和交易結構沖擊,乘用車板塊2024年以來調整明顯。隨著市場風險偏好提升,乘用車板塊業(yè)績確定性的優(yōu)勢將得以凸顯,板塊有望進入預期修復期。短期市場機會主要在兩個方向:一是2023年業(yè)績高增長&2024年Q1業(yè)績預期較好的標的,二是賽道存在邊際變化的子行業(yè),AI推動下的智能駕駛產業(yè)鏈等。

乘用車板塊量價齊升的主邏輯依然明確,階段性擾動接近尾聲。

2024年乘用車市場仍然是國產替代加速、自主品牌向上升級、海外市場繼續(xù)放量的一年,量價齊升邏輯明確。2023年12月以來新能源品牌和燃油品牌的春節(jié)前促銷使銷量結構有擾動,我們預計從3月開始乘用車銷量結構將逐步恢復正常。同時在相對較低基數(shù)下,2024年Q1零部件企業(yè)業(yè)績有望延續(xù)同比高增長。

智能電動車將在迭代和競爭中加速前進,智能駕駛有望在AI助力下不斷完善。

2024年央視春晚多家新能源車品牌加大營銷力度,奠定2024年競爭基調。隨著新進入者加入,汽車營銷模式和方式在不斷進步,這也將進一步帶動新能源車滲透率的進一步提升;2月16日OpenAI發(fā)布最新文生視頻大模型Sora受到市場關注,AI的助力賦能效果凸顯。智能駕駛作為AI的重要應用領域之一,也有望在2024年不斷受益于AI的迭代進步。

風險提示:價格戰(zhàn)程度進一步提升的風險,終端需求低于預期的風險

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