中信證券：首予途虎-W(09690)“買入”評級 目標價28.3港元

智通財經APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報告稱，首予途虎-W(09690)“買入”評級，預計2024、2025年途虎的凈利潤為7.6、14.2億元，目標價28.3港元。作為汽車電商龍頭，公司有望受益于車齡老化、和追求性價比消費的趨勢；在分散的車后市場中，公司目前份額不到1%，門店擴張過程有望繼續(xù)保增長。加盟模式帶來輕資產、高穩(wěn)定性的優(yōu)勢，該行看好途虎未來2年盈利釋放。

報告中稱，2011年在O2O創(chuàng)業(yè)浪潮中，途虎創(chuàng)立于上海。陳敏等創(chuàng)始人致力以“線上+線下”結合的方式，搭建線上數字化系統(tǒng)，線下自建采購、倉儲、物流體系，實現對加盟店產品和服務的強管控，解決車后市場“大而亂”的痛點。途虎的業(yè)務從輪胎起家，現在已經布局輪胎及底盤、汽車保養(yǎng)、洗美、電池包充電樁檢測等業(yè)務。截止2023年6月30日，途虎工場店達到5,129家，現已成為中國最大的獨立汽車維保服務提供商。2022年公司營業(yè)收入達到115億元，毛利率連續(xù)4年提升到19.7%；2023年上半年首次實現調整后歸母凈利潤1.07億元，實現經營現金流7.15億元。