“科技五巨頭”為何貴？不只是業(yè)績(jī) 還有賬面1400億美元現(xiàn)金！

在科技巨頭反彈的帶動(dòng)下，美股指漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大，繼去年飆升54%后，納斯達(dá)克100指數(shù)今年以來(lái)又上漲了8.6%。

高盛對(duì)沖基金業(yè)務(wù)主管Tony Pasquariello用一張圖展示了開(kāi)年以來(lái)“令人瞠目結(jié)舌”的市場(chǎng)，少數(shù)股票的“狂歡”還在繼續(xù)，美股市值前5的股票貢獻(xiàn)了70%的漲幅。瑞銀直言，“科技巨頭們”將繼續(xù)受益于清晰的盈利路徑，2024年或許會(huì)繼續(xù)領(lǐng)跑。

根據(jù)媒體匯編的數(shù)據(jù)，截止去年12月30日的第四季度，微軟、蘋果、谷歌、亞馬遜和Meta五大科技巨頭，現(xiàn)金儲(chǔ)備創(chuàng)下新高，共計(jì)近1400億美元。 媒體分析指出，科技巨頭們手里的現(xiàn)金可以看出，這些公司還有千億利好沒(méi)釋放，漲勢(shì)或?qū)⒗^續(xù)。

CFRA Research的研究員Angelo Zino表示，因?yàn)檫@些公司已經(jīng)擁有強(qiáng)大的資產(chǎn)負(fù)債表和高凈現(xiàn)金頭寸，投資者可以判斷這些公司在未來(lái)會(huì)有更多的現(xiàn)金回饋股東，對(duì)資本回報(bào)的關(guān)注將有助于在未來(lái)增加股東價(jià)值，這比持有過(guò)多的現(xiàn)金在資產(chǎn)負(fù)債表上要好。

媒體分析指出，以這些科技公司的體量來(lái)看，現(xiàn)在要把這些錢花出去難度越來(lái)越大，其一在于要找到能夠繼續(xù)推動(dòng)增長(zhǎng)的投資不容易，其二，則是因?yàn)檫@些公司正成為監(jiān)管機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象，當(dāng)前科技公司考慮收購(gòu)的時(shí)候，不得不考慮監(jiān)管層的態(tài)度，這實(shí)際上也增加了額外的成本。

因此，科技巨頭就選擇了另一個(gè)花錢的方式——回購(gòu)：

蘋果：第四季度回購(gòu)了205億美元，900億美元的先前授權(quán)中剩余536億美元，擁有1730億美元的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物。

谷歌母公司Alphabet：第四季度回購(gòu)了161億美元，700億美元的先前授權(quán)中剩余363億美元，持有1110億美元的現(xiàn)金和有價(jià)證券。

Meta：第四季度回購(gòu)了63億美元，400億美元的先前授權(quán)中剩余309億美元(并宣布增加500億美元股票回購(gòu)授權(quán))，擁有654億美元的現(xiàn)金和有價(jià)證券。

微軟：第四季度回購(gòu)了40億美元，600億美元先前授權(quán)中剩余159億美元，擁有810億美元的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物。

回購(gòu)釋放利好，漲勢(shì)還將繼續(xù)?

分析指出，回購(gòu)減少了公司流通在外的股票總數(shù)，在利潤(rùn)不變的情況下，每股收益會(huì)上升，從而有助于提振公司股價(jià)。高管們常常通過(guò)回購(gòu)來(lái)表明，他們相信自家公司的股票被低估值得投資。

從歷史上看，回購(gòu)在成熟型公司中更為常見(jiàn)，這類公司專注于向股東返還現(xiàn)金，相比之下，創(chuàng)業(yè)型公司往往會(huì)將現(xiàn)金用于擴(kuò)張、投資新設(shè)施和設(shè)備、研究和開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品或進(jìn)行收購(gòu)。

伯克希爾掌門人沃倫·巴菲特是股票回購(gòu)的忠實(shí)擁護(hù)者。在他看來(lái)，回購(gòu)好處多多：對(duì)股東和股票賣家有利，比收購(gòu)更安全，比派發(fā)股息更有效，也是高管們表達(dá)他們關(guān)心股東回報(bào)的一種方式。

在科技巨頭的一季報(bào)中，還有一個(gè)細(xì)節(jié)值得注意，那就是用分紅的方式回饋股東，對(duì)于成長(zhǎng)股來(lái)說(shuō)，分紅一直以來(lái)并不是一個(gè)有效提振股價(jià)的方式，很多投資者認(rèn)為，當(dāng)成長(zhǎng)股開(kāi)始發(fā)分紅的時(shí)候，就是它們?cè)鲩L(zhǎng)到頭的時(shí)候。但上周Meta分紅后市場(chǎng)的反應(yīng)似乎說(shuō)明對(duì)分紅的態(tài)度發(fā)生了改變。

資管公司Deepwater的創(chuàng)始人表示，如果回看過(guò)去10年，當(dāng)科技公司開(kāi)始發(fā)分紅的時(shí)候，增長(zhǎng)也就開(kāi)始停止了，但Meta宣布分紅的同時(shí)，還說(shuō)自己會(huì)繼續(xù)投資。這其實(shí)就是在告訴股東，他們可以自己完成AI和元宇宙方面的增長(zhǎng)。投行Baird也表示，在生成式AI的出現(xiàn)的時(shí)代中，發(fā)分紅不再是一個(gè)增長(zhǎng)放緩的信號(hào)。

四大科技巨頭過(guò)去十年瘋狂回購(gòu)

標(biāo)普全球(S&P Global)的數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去十年，美股四家大型科技公司總共投入了逾1萬(wàn)億美元用于股票回購(gòu)。

在截至去年3月31日的10年里，美股四大科技巨頭蘋果、Alphabet、微軟和Meta總共投入了1.1萬(wàn)億美元用于回購(gòu)。

蘋果的回購(gòu)力度居美股上市公司之首，投入額高達(dá)6210億美元。Alphabet以1930億美元的回購(gòu)額排名第二。微軟和Meta的回購(gòu)額分別為1800億美元和1300億美元。

過(guò)去10年，回購(gòu)最多的20家公司總計(jì)投入了約2萬(wàn)億美元，占標(biāo)普500指數(shù)成分股公司同期6.6萬(wàn)億美元總回購(gòu)額的約三分之一。

作為對(duì)比，美股標(biāo)普500指數(shù)在截至3月31日的10年里，漲幅高達(dá)約150%。

本文轉(zhuǎn)載自“華爾街見(jiàn)聞”，智通財(cái)經(jīng)編輯：楊萬(wàn)林。