大和：降歐舒丹(00973)評(píng)級(jí)至“持有” 目標(biāo)價(jià)升至29港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)布研究報(bào)告稱，將歐舒丹(00973)評(píng)級(jí)由“跑贏大市”降至“持有”，反映上升空間有限不值博，目標(biāo)價(jià)由25港元升至29港元。公司是迄今為止該行所覆蓋中國(guó)消費(fèi)股中，表現(xiàn)最好的股票。

該行認(rèn)為，這次反彈主要是關(guān)于私有化的憧憬，新消息是黑石(BX.US)考慮出價(jià)收購(gòu)。歐舒丹董事會(huì)主席ReinoldGeiger于2023年9月時(shí)曾擱置私有化建議，而當(dāng)時(shí)股價(jià)與現(xiàn)水平相近。雖然大和不排除這次實(shí)現(xiàn)私有化的可能性，但認(rèn)為短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)有吸引力的私有化作價(jià)機(jī)會(huì)少于五成，因此認(rèn)為現(xiàn)階段獲利為審慎做法。

報(bào)告中稱，在ReinoldGeiger之前提出的私有化建議，設(shè)定每股底價(jià)為26元，并駁斥每股35元的要約正在討論中的相關(guān)說(shuō)法。大和相信放棄收購(gòu)關(guān)鍵原因是有限的收購(gòu)溢價(jià)。如果提供20%溢價(jià)，根據(jù)該行的觀察，這通常是要安撫香港的小股東，那么要約價(jià)至少要每股33元，超過(guò)歐舒丹歷史最高交投價(jià)格，減少在歐洲或美國(guó)重新上市的優(yōu)勢(shì)。大和認(rèn)為，每股35元仍然可能是此次的最高實(shí)際報(bào)價(jià)(即上升空間26%)，但提醒投資者，歐舒丹于2023年9月撤回私有化建議，緊接下來(lái)盤(pán)中下跌29%。從時(shí)間角度來(lái)看，該行相信ReinoldGeiger在考慮交易時(shí)能夠耐心等待。