華泰證券：海外市場(chǎng)空間廣闊 出海有望成國(guó)產(chǎn)工控廠商增長(zhǎng)新動(dòng)能

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華泰證券發(fā)布研究報(bào)告稱，海外市場(chǎng)空間廣闊，出海有望成為國(guó)產(chǎn)工控廠商的增長(zhǎng)新動(dòng)能。海外是空間廣闊的藍(lán)海市場(chǎng)，增長(zhǎng)邊際更優(yōu)。根據(jù)Precedence Research, 2025年全球(含中國(guó))工控市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)為2497.6億美元，海外工控市場(chǎng)體量將達(dá)到中國(guó)市場(chǎng)的5倍。該行認(rèn)為國(guó)產(chǎn)廠商在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)多年的積累與發(fā)展初步驗(yàn)證了其向海外市場(chǎng)繼續(xù)開拓的產(chǎn)品勢(shì)能和技術(shù)實(shí)力，看好國(guó)產(chǎn)工控廠商全球化布局加速。

華泰證券觀點(diǎn)如下：

海外市場(chǎng)空間廣闊，出海有望成為國(guó)產(chǎn)工控廠商的增長(zhǎng)新動(dòng)能

國(guó)內(nèi)工控企業(yè)憑借性價(jià)比、定制化、響應(yīng)快等優(yōu)勢(shì)，在中低端市場(chǎng)如低壓變頻器、交流伺服及小型PLC領(lǐng)域已成功替代了部分外資廠商份額;在高端產(chǎn)品領(lǐng)域如中大型PLC等，外資廠商依靠軟件生態(tài)構(gòu)建的護(hù)城河短期難以突破，國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)空間面臨瓶頸。對(duì)比而言，海外是空間廣闊的藍(lán)海市場(chǎng)，增長(zhǎng)邊際更優(yōu)。根據(jù)Precedence Research, 2025年全球(含中國(guó))工控市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)為2497.6億美元，海外工控市場(chǎng)體量將達(dá)到中國(guó)市場(chǎng)的5倍。該行認(rèn)為國(guó)產(chǎn)廠商在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)多年的積累與發(fā)展初步驗(yàn)證了其向海外市場(chǎng)繼續(xù)開拓的產(chǎn)品勢(shì)能和技術(shù)實(shí)力，看好國(guó)產(chǎn)工控廠商全球化布局加速。

復(fù)盤日德巨頭全球化之路，標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品/本地設(shè)廠/收購(gòu)先行制勝成熟市場(chǎng)

西門子和歐姆龍分別是從德國(guó)和日本的自動(dòng)化企業(yè)成長(zhǎng)為全球工控巨頭的代表，作為海外擴(kuò)張的先驅(qū)其成功經(jīng)驗(yàn)值得借鑒。該行認(rèn)為，在工業(yè)自動(dòng)化技術(shù)發(fā)展更早且更成熟的歐美市場(chǎng)，西門子和歐姆龍的策略核心在于：1)產(chǎn)品方面，標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品作為切入基礎(chǔ)，一體化方案進(jìn)一步提高競(jìng)爭(zhēng)力;2)生產(chǎn)方面，本地設(shè)廠以快速響應(yīng)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)需求，西門子出于和當(dāng)?shù)氐膽?zhàn)略合作考慮，歐姆龍則更關(guān)注生產(chǎn)成本與運(yùn)行效益;3)渠道方面，通過收購(gòu)方式快速拓展市場(chǎng)渠道，攻破進(jìn)入壁壘。

重視新興市場(chǎng)，性價(jià)比產(chǎn)品/本地設(shè)廠/重視經(jīng)銷迅速把握增長(zhǎng)紅利

新興市場(chǎng)接力成熟市場(chǎng)，成為了西門子和歐姆龍?jiān)诤Ｍ獾诙A段的重要增長(zhǎng)動(dòng)力。在自動(dòng)化市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)較晚的新興市場(chǎng)，西門子和歐姆龍的策略相似中也存在差異：1)產(chǎn)品方面，都針對(duì)性推出高性價(jià)比產(chǎn)品;2)本地設(shè)廠，從主要設(shè)立的地區(qū)來看，西門子通過在中國(guó)的多個(gè)一二線城市設(shè)廠，與當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)發(fā)展形成共振，而歐姆龍依舊主要出于降本保供考慮，將唯一的上海工廠作為全球性生產(chǎn)基地。3)渠道方面，直銷與經(jīng)銷結(jié)合，但更重視經(jīng)銷建設(shè)，相較于西門子分散且有序的代理商架構(gòu)，歐姆龍的代理商更為集中，但在最初的準(zhǔn)入和考核方面有嚴(yán)格的要求。

新興市場(chǎng)增長(zhǎng)迅速，具備突破潛力，有望率先貢獻(xiàn)出海增量

從市場(chǎng)維度看，綜合考慮市場(chǎng)空間、自動(dòng)化成長(zhǎng)性、下游行業(yè)機(jī)遇、產(chǎn)品需求痛點(diǎn)等因素，該行認(rèn)為以印度、東南亞、中東和俄羅斯為代表的新興市場(chǎng)是中國(guó)工控企業(yè)可以首先突破的重點(diǎn)地區(qū)。此類新興市場(chǎng)下游制造業(yè)的發(fā)展以及政策對(duì)于自動(dòng)化激勵(lì)支持催化了工業(yè)自動(dòng)化市場(chǎng)空間迅速增長(zhǎng)，在產(chǎn)品方面則由于當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)基礎(chǔ)落后、技術(shù)人員缺乏等特點(diǎn)，對(duì)于高性價(jià)比、高集成度的解決方案產(chǎn)品和完善的技術(shù)服務(wù)支持的需求較大，而性價(jià)比和技術(shù)服務(wù)正是中國(guó)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)所在。

國(guó)產(chǎn)工控出海宜因地制宜，渠道建設(shè)或?yàn)槎唐谠鲩L(zhǎng)的最大關(guān)鍵

基于產(chǎn)品、生產(chǎn)和渠道三個(gè)維度考量海外拓展策略，同時(shí)結(jié)合海外巨頭經(jīng)驗(yàn)，該行認(rèn)為中國(guó)廠商宜因地制宜并重視渠道建設(shè)：1)產(chǎn)品方面，國(guó)產(chǎn)工控產(chǎn)品力已經(jīng)得到驗(yàn)證，出海范式明確，高性價(jià)比解決方案切入新興市場(chǎng)，標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品切入成熟市場(chǎng);2)生產(chǎn)方面，本地設(shè)廠或?yàn)楹笃诔龊Ｉ钊氲膽?zhàn)略舉措，但現(xiàn)階段在部分地區(qū)可以采取本地設(shè)廠和就地采購(gòu)等加強(qiáng)與客戶以及當(dāng)?shù)卣挠押煤献?，為長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定基礎(chǔ);3)渠道方面，中國(guó)企業(yè)尚需加快拓展經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，在新興市場(chǎng)可以先突破中小渠道商，而在成熟市場(chǎng)則可以通過收購(gòu)或貼牌模式打開渠道。

風(fēng)險(xiǎn)提示：匯率變動(dòng)，海外市場(chǎng)需求增長(zhǎng)不及預(yù)期，海外出口競(jìng)爭(zhēng)加劇，研報(bào)所涉及公司僅系資料整理，并非推薦或覆蓋此類公司。