福特汽車(F.US)Q4利潤(rùn)超預(yù)期 釋放電動(dòng)車業(yè)務(wù)放緩信號(hào)

智通財(cái)經(jīng)獲悉，福特汽車(F.US)抵御了電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)虧損和勞動(dòng)力成本上升的影響，公布了遠(yuǎn)超預(yù)期的第四季度業(yè)績(jī)，并預(yù)計(jì)2024年利潤(rùn)將出現(xiàn)增長(zhǎng)。通用汽車周二公布的調(diào)整后每股收益為29美分，分析師平均預(yù)期為13美分。第四季度營(yíng)收460億美元，按可比銷量計(jì)算同比增長(zhǎng)4%，超過了分析師預(yù)期的403億美元。

在未經(jīng)調(diào)整的基礎(chǔ)上，公司凈虧損5.26億美元，合計(jì)每股虧損0.13美元，這是由于與美國(guó)汽車工人聯(lián)合會(huì)(UAW)簽訂的新合同增加了員工的養(yǎng)老金和退休福利，造成了17億美元的稅前非現(xiàn)金損失。上年同期為盈利12.9億美元，合每股盈利0.32美元。調(diào)整后EBIT利潤(rùn)較上年同期下降59%，至10.5億美元。

在每個(gè)部門中，電動(dòng)汽車部門仍然是整體業(yè)務(wù)的拖累，該部門第四季度的收入為16億美元，虧損15億美元。這一數(shù)字僅比去年同期增長(zhǎng)了2%。該業(yè)務(wù)的EBIT利潤(rùn)率為- 98.2%，比2023年下降57.8個(gè)百分點(diǎn)。Ford Pro在第四季度實(shí)現(xiàn)收入154億美元，利潤(rùn)18億美元，比去年同期增長(zhǎng)11%，EBIT利潤(rùn)率為11.8%(增長(zhǎng)1.3個(gè)百分點(diǎn))。該公司的天然氣和混合動(dòng)力部門Ford Blue的收入為262億美元，利潤(rùn)為8.13億美元，與去年同期持平，EBIT利潤(rùn)率增長(zhǎng)2.8個(gè)百分點(diǎn)，至3.1%。

展望未來，福特預(yù)計(jì)今年將面臨不利因素，包括汽車價(jià)格下跌、保修成本以及全電動(dòng)汽車的持續(xù)虧損;預(yù)計(jì)亮點(diǎn)將是Ford Pro車隊(duì)業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)的Ford Blue內(nèi)燃機(jī)業(yè)務(wù)。按業(yè)務(wù)部門劃分，福特汽車表示，F(xiàn)ord Pro預(yù)計(jì)將產(chǎn)生80億至90億美元的EBIT利潤(rùn)，F(xiàn)ord Blue預(yù)計(jì)將產(chǎn)生70億至75億美元的EBIT利潤(rùn)，而電動(dòng)汽車部門的EBIT虧損將達(dá)到50億至55億美元。

福特預(yù)計(jì)今年的EBIT利潤(rùn)為100億至120億美元，而2023年為104億美元。這一結(jié)果處于該公司去年11月公布的100億至105億美元的指引區(qū)間頂端，當(dāng)時(shí)該公司在UAW舉行為期六周的罷工后下調(diào)了指引。該公司還預(yù)計(jì)今年調(diào)整后自由現(xiàn)金流為60億至70億美元;資本支出預(yù)計(jì)在80億至95億美元之間。

福特?cái)M抑制電動(dòng)汽車產(chǎn)量，同時(shí)推動(dòng)燃油車型

隨著電動(dòng)汽車銷售放緩，福特首席執(zhí)行官Jim Farley正試圖將公司的電動(dòng)汽車支出削減120億美元，同時(shí)提高傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)車型的產(chǎn)量，以產(chǎn)生為未來增長(zhǎng)提供資金所需的利潤(rùn)。這家汽車制造商剛剛將F-150 Lightning電動(dòng)皮卡的產(chǎn)量減半，同時(shí)提高了其高利潤(rùn)的Bronco運(yùn)動(dòng)型多用途車和Ranger皮卡的產(chǎn)量。

芝加哥晨星公司分析師David Whiston在福特公布業(yè)績(jī)前接受采訪時(shí)說:“他們擁有非常強(qiáng)大的內(nèi)燃機(jī)業(yè)務(wù)，可以依靠它來補(bǔ)貼向電動(dòng)汽車的轉(zhuǎn)型，而且現(xiàn)在還能賺錢。他們現(xiàn)在絕對(duì)應(yīng)該努力制造出大量的Bronco車型?！?/p>

去年，通用汽車在電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)上稅前虧損47億美元，超過了7月份指引的45億美元電動(dòng)汽車虧損。根據(jù)彭博情報(bào)分析師Joel Levington的分析，這意味著福特去年售出的每輛電池驅(qū)動(dòng)車型損失約3.8萬美元，他指出，這些損失是“不可持續(xù)的”。去年第四季度，福特的電動(dòng)汽車部門Model e虧損15.7億美元，高于分析師預(yù)期的13.4億美元。

Levington在2月1日的一份報(bào)告中寫道:“到2024年，Model e部門可能會(huì)使每輛車的損失減少1萬美元以上。然而，每輛車估計(jì)虧損2.8萬美元，除了資本投資外，這一細(xì)分市場(chǎng)將使福特的盈利能力減少40多億美元。”

該汽車制造商還面臨著比其同城競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手通用汽車(GM.US)更高的勞動(dòng)力成本，通用汽車公司上周預(yù)測(cè)2024年EBIT利潤(rùn)為120億至140億美元，令華爾街驚嘆不已。通用汽車曾表示，它與UAW達(dá)成的合同將使每輛車的成本增加約575美元，而福特汽車預(yù)計(jì)每輛車的成本將增加至多900美元，因?yàn)檫@一創(chuàng)紀(jì)錄的協(xié)議將在四年半的時(shí)間里將工人的工資提高33%。

Whiston表示:“通用汽車更好地消化了這些勞動(dòng)力成本，因?yàn)樗麄冊(cè)诒泵酪呀?jīng)有了一個(gè)更健康的成本基礎(chǔ)。而且福特在美國(guó)的UAW員工比通用汽車多?！?/p>

福特的傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)業(yè)務(wù)Ford Blue去年第四季度的EBIT利潤(rùn)為8.13億美元，低于分析師預(yù)期的8.665億美元。去年第四季度，福特在美國(guó)的銷量增長(zhǎng)不到1%，原因是UAW的罷工影響了F系列超級(jí)卡車(Super Duty)和Explorer SUV等高利潤(rùn)車型的生產(chǎn)。

在商業(yè)業(yè)務(wù)Ford Pro上，福特EBIT利潤(rùn)為18.1億美元，高于分析師預(yù)期的14.3億美元。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，F(xiàn)ord Pro今年的利潤(rùn)率將會(huì)擴(kuò)大，而其Ford Blue部門將面臨利潤(rùn)率壓力，因?yàn)樵谝咔橄嚓P(guān)的短缺之后，經(jīng)銷商已經(jīng)補(bǔ)充了庫(kù)存。

彭博分析師Steve Man和Peter Lau在2月2日的一份報(bào)告中寫道:“由于向電動(dòng)汽車轉(zhuǎn)型所需的時(shí)間比預(yù)期的要長(zhǎng)，福特的利潤(rùn)正處于岌岌可危的境地，這需要適當(dāng)?shù)囊?guī)模來減少電動(dòng)汽車的損失，同時(shí)還要應(yīng)對(duì)Ford Blue的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇。根據(jù)我們的預(yù)測(cè)，美國(guó)電動(dòng)汽車銷量今年將攀升9%，而相比之下，過去三年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為65%?！?/p>

電動(dòng)車業(yè)務(wù)料將放緩

關(guān)于福特的Model e業(yè)務(wù)，上個(gè)季度，福特表示，如果有需要，該公司將“推出”120億美元的電動(dòng)汽車投資。福特還推遲了其在密歇根州的新電池工廠的建設(shè)，并縮減了電池產(chǎn)量。該工廠仍計(jì)劃于2026年開業(yè)。

今年1月，福特的電動(dòng)汽車銷量也出現(xiàn)下滑，電動(dòng)汽車銷量下降超過10%，主要原因是Bronco Mach-E的銷量下降，這款車從1月1日起失去了美國(guó)聯(lián)邦電動(dòng)汽車稅收抵免資格。不過，該公司的整體汽車銷量確實(shí)有所攀升，其中混合動(dòng)力汽車銷量增幅超過40%。福特曾表示，將努力向市場(chǎng)推出更多混合動(dòng)力車，以滿足客戶需求。

福特1月份的強(qiáng)勁表現(xiàn)延續(xù)了該公司在2023年的表現(xiàn)。上個(gè)月，該公司報(bào)告稱，美國(guó)總銷量增長(zhǎng)7.1%，達(dá)到約1,995,912輛，使2023年成為這家汽車制造商自2020年以來表現(xiàn)最好的一年。福特指出，其卡車業(yè)務(wù)銷售強(qiáng)勁，2023年銷售了1,081,777輛卡車和貨車，增長(zhǎng)了13%。在所有品牌中，福特的Bronco運(yùn)動(dòng)(增長(zhǎng)28.1%)、Edge(增長(zhǎng)24.1%)和Lincoln Navigator(增長(zhǎng)32.9%)等車型均實(shí)現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)。福特的混合動(dòng)力和電動(dòng)汽車銷量也是一大亮點(diǎn)，2023年銷量分別增長(zhǎng)25.3%和17.9%。

盡管如此，今年1月初，福特將1400名工人從F-150 Lighting電動(dòng)汽車的生產(chǎn)中撤出，并削減了一個(gè)班次，因?yàn)樵摴菊{(diào)整了供應(yīng)，以適應(yīng)市場(chǎng)對(duì)這款備受好評(píng)但定價(jià)過高的電動(dòng)皮卡的需求似乎正在放緩。福特Model e發(fā)言人Martin gnsberg表示：“我們繼續(xù)看到增長(zhǎng)，只是速度有所放緩。我們正在適應(yīng)這種增長(zhǎng)?！?/p>