國泰君安：予百融云-W(06608)“增持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)17.02港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國泰君安發(fā)布研究報(bào)告稱，予百融云-W(06608)“增持”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2023-2026年收入可達(dá)26.1/32.5/39.7/48.7億元人民幣，經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為3.7/4.6/5.8/7.2億人民幣，目標(biāo)價(jià)17.02港元。該行預(yù)計(jì)各類商業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)于智能風(fēng)控、運(yùn)營和營銷的需求將穩(wěn)健增長，而公司憑借先發(fā)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)將能夠更好地滿足客戶需求，實(shí)現(xiàn)業(yè)績快速增長。

國泰君安主要觀點(diǎn)如下：

公司是領(lǐng)先的垂直行業(yè)人工智能技術(shù)服務(wù)公司，借助AI技術(shù)實(shí)現(xiàn)商業(yè)模式升級(jí)迭代，MAAS和BAAS業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。

自2014年成立以來，公司致力于為各類商業(yè)機(jī)構(gòu)提供智能風(fēng)控、智能運(yùn)營和數(shù)智化轉(zhuǎn)型等科技服務(wù)。目前，公司已成長為金融AI服務(wù)行業(yè)龍頭，23H1業(yè)績快速增長。其中MaaS業(yè)務(wù)作為公司壓艙石業(yè)務(wù)，持續(xù)穩(wěn)定增長，其基于決策式AI助力機(jī)構(gòu)發(fā)展智能風(fēng)控與資質(zhì)評(píng)估等業(yè)務(wù)。BaaS業(yè)務(wù)結(jié)合生成式AI和決策式AI為企業(yè)提供高效率的營銷運(yùn)營解決方案，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)營銷，助力金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司等降本增效。

該行預(yù)計(jì)金融機(jī)構(gòu)對(duì)于智能風(fēng)控和營銷的需求將穩(wěn)健增長，公司有望充分受益。

隨著金融機(jī)構(gòu)對(duì)智能化、線上化運(yùn)營的需求增加，其對(duì)于智能風(fēng)控和智能營銷解決方案的付費(fèi)意愿將持續(xù)提升。公司憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)、深厚的數(shù)據(jù)洞察和技術(shù)能力，能更好地滿足客戶需求，在未來核心客戶數(shù)量和單客訂單金額有望持續(xù)提升，實(shí)現(xiàn)業(yè)績的快速增長。

催化劑：在降息降準(zhǔn)背景下以銀行為主的商業(yè)機(jī)構(gòu)主動(dòng)加大貸款投放力度。

風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)采集監(jiān)管政策的趨嚴(yán)推高公司的營運(yùn)成本;市場競爭加劇造成公司利潤空間壓縮;金融機(jī)構(gòu)削減IT投入導(dǎo)致核心客戶收入增長受阻、業(yè)績?cè)鏊傧禄?費(fèi)用管理不當(dāng)可能造成盈利未達(dá)預(yù)期。