國海證券：超跌反彈首選景氣成長 關(guān)注通信、電子、交通運輸行業(yè)

智通財經(jīng)APP獲悉，國海證券發(fā)布研報稱，維持啞鈴型配置思路，超跌反彈首選景氣成長，2月過年前后市場風(fēng)格往往向中小成長傾斜，在經(jīng)歷了1月份充分調(diào)整之后性價比凸顯。另一方面，低波紅利仍是全年類通縮環(huán)境下重要的配置方向，高股息將進(jìn)一步擴(kuò)散。2月首選行業(yè)：通信、電子、交通運輸。

國海證券指出，1月市場出現(xiàn)超預(yù)期下跌，在宏觀基本面變化不大的背景下，微觀流動性的沖擊和風(fēng)險偏好下行是核心原因，后續(xù)有望迎來改善，超跌反彈首選成長。1月我國制造業(yè)PMI較去年12月小幅改善，疊加經(jīng)濟(jì)旺季將至，宏觀面有望企穩(wěn)回升。結(jié)構(gòu)上來看，供給好于需求的格局未改，外需出口鏈條存在結(jié)構(gòu)性亮點。

宏觀流動性方面，超預(yù)期降準(zhǔn)之后貨幣政策進(jìn)一步加力可期，降準(zhǔn)降息有望交替進(jìn)行，二季度美聯(lián)儲大概率降息。微觀流動性有望出現(xiàn)改善，中證500、1000雪球產(chǎn)品的敲入逐步進(jìn)入尾聲，國家隊出手平抑市場波動。

業(yè)績披露進(jìn)入空窗期，風(fēng)險偏好修復(fù)主要來源于國內(nèi)政策加力，春節(jié)之后逐步進(jìn)入到政策出臺窗口期，可以關(guān)注三中全會的改革舉措以及3月初兩會穩(wěn)增長的相關(guān)政策。此外，新質(zhì)生產(chǎn)力有望成為高質(zhì)量發(fā)展的破局點，科技創(chuàng)新仍是今年政策的主旋律。

風(fēng)險提示：流動性收緊超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)失速下行，中美摩擦加劇，相關(guān)標(biāo)的公司未來業(yè)績的不確定性等。