小摩：維持恒隆地產(chǎn)(00101)“中性”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)下調(diào)至9.5港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，摩根大通發(fā)布研究報(bào)告稱，維持恒隆地產(chǎn)(00101)“中性”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)從10港元下調(diào)至9.5港元。公司2023年下半年內(nèi)地購(gòu)物中心租金收入疲軟，環(huán)比下降1%，正是摩通對(duì)其銷售疲軟的擔(dān)心。盡管管理層稱豪華商場(chǎng)零售額增長(zhǎng)或在2024年達(dá)到中單位數(shù)，不過摩通仍相信投資者目前還不會(huì)太相信。由于該公司2023年上半年基數(shù)高，預(yù)計(jì)租戶銷售額可能在2024年上半年同比下降。

此外，公司“以股代息”，以預(yù)留現(xiàn)金以減少未償債務(wù)，其潛在攤薄影響是一個(gè)下行風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)所有盈利預(yù)測(cè)都將下調(diào)。不過，由于股息收益率達(dá)8.6%，該公司可能下跌空間料有支持。管理層仍對(duì)前景表示樂觀，指2023年下半年中國(guó)大陸租戶銷售額按人民幣計(jì)算仍同比增長(zhǎng)7%，較2021年上半年水平高出3%。該行預(yù)計(jì)，由于基數(shù)較高(2023年上半年存在報(bào)復(fù)性消費(fèi))，2024年上半年租務(wù)銷售額可能會(huì)同比減少。因此，投資者可能要等到2024年下半年才能重新評(píng)估前景。