小摩：維持粵海投資(00270)“增持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)7.25港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，小摩發(fā)布研究報(bào)告稱，維持粵海投資(00270)“增持”評(píng)級(jí)，估計(jì)其2023財(cái)年的股息可能會(huì)被削減，如果假設(shè)公司維持目前的派息(2022財(cái)年>80%)，料其2023財(cái)年的股息也可能據(jù)該行所估計(jì)將削減35%(每股40港仙)，目標(biāo)價(jià)7.25港元。公司發(fā)盈警，預(yù)計(jì)2023年度溢利將較2022年度的47.64億元減少約35%。主要由于內(nèi)地房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷，集團(tuán)的物業(yè)成交量萎縮，銷售價(jià)格亦有所下跌，且發(fā)展中待售物業(yè)年內(nèi)進(jìn)行減值。

該行預(yù)計(jì)，投資者對(duì)粵海投資上述公告會(huì)作出負(fù)面反應(yīng)，這主要是由于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的減值，雖然這些都是非現(xiàn)金支出，但該行認(rèn)為粵海投資管理層可能會(huì)削減2023財(cái)年的股息，以維持穩(wěn)定的派息比率(2022年為84%)，這意味著約7%的收益率。該行將等待粵海投資管理層對(duì)更新的股息政策及其資本分配計(jì)公布更多的細(xì)節(jié)。此外，粵海投資旗下附屬公司粵海置地(00124)披露，于期內(nèi)計(jì)提房地產(chǎn)存貨減值撥備約24.08億元，減值主要針對(duì)江門、中山、珠海等二、三線城市項(xiàng)目，粵海置地截至2023年上半年擁有價(jià)值350億港元的已竣工待售物業(yè)和待售開(kāi)發(fā)中物業(yè)。